Arus masuk ETF Bitcoin baru saja mengalami masa sulit. Kita sedang melihat eksodus modal besar-besaran di sini - lebih dari $2,8 miliar telah keluar sejak pertengahan November.

Penurunannya pun tidak terjadi secara bertahap. Kamis lalu saja? Hampir $892 juta keluar. Itu adalah arus keluar harian terbesar yang kita saksikan sepanjang tahun ini.

Ini bukan pergerakan kecil dari investor ritel. Ketika uang institusi bergerak dalam skala sebesar ini, pasti ada alasannya. Entah itu aksi ambil untung setelah reli, ketidakpastian makro yang mulai terasa, atau reposisi strategi - angka-angka tidak berbohong.

Pertanyaannya sekarang: apakah kita sedang melihat 'smart money' beralih ke tempat lain, atau ini hanya konsolidasi sehat sebelum kenaikan berikutnya? Pasar sedang mencerna banyak hal belakangan ini.