Apakah siklus empat tahunan BTC benar-benar tidak berlaku lagi? Data on-chain memberikan jawabannya.

Question

Mengenai siklus empat tahunan Bitcoin, ada banyak perdebatan di pasar. Beberapa orang mengatakan bahwa siklus era institusional telah mati, sementara yang lain mengatakan bahwa itu hanya bentuk yang sedang berevolusi. Mari kita lihat data yang berbicara.

Bukti periodik masih ada

Siklus empat tahunan BTC terkait dengan pengurangan hadiah blok—2012 12,5 BTC → 2016 6,25 BTC → 2020 3,125 BTC → 2024 akan terus berkurang. Setiap pengurangan hadiah adalah sebuah guncangan pasokan:

2012-2013：Dari 12 dolar naik menjadi 1200 dolar (100 kali)
2016-2017: Dari 400 dolar naik menjadi 19000 dolar (50 kali)
2020-2021：dari 3800 dolar naik menjadi 68000 dolar (15 kali)
2024-2025: Dari 15500 dolar AS mencapai 126000 dolar AS (8 kali)

Trennya sangat jelas: setiap kali terjadi pengurangan setengah, selalu ada pasar bullish, tetapi kenaikannya semakin berkurang. Alasan ini sangat jelas - ukuran pasar semakin besar. Ketika nilai pasar BTC melebihi 1,5 triliun dolar, perubahan pasokan sekali lagi secara alami akan berpengaruh lebih lemah terhadap harga.

Siklus belum mati, tetapi sedang bertransformasi

Ada tiga perubahan kunci:

1. Dana institusi telah mengubah aturan permainan

Sebelum tahun 2020, BTC terutama adalah spekulasi ritel. Sekarang institusi membeli Bitcoin untuk alokasi aset, melindungi dari inflasi, bukan untuk memperdagangkan emosi pengurangan setengah. Ini berarti faktor makro (suku bunga Federal Reserve, kekuatan dolar, geopolitik) memiliki pengaruh terhadap harga BTC yang telah melampaui sekadar guncangan pasokan.

2. Panjang siklus mungkin diperpanjang

Kemungkinan perpanjangan dari 4 tahun menjadi 6-8 tahun sangat besar. Pasar sedang menyesuaikan diri, periode konsolidasi menjadi lebih lama, tetapi ini bukan kegagalan siklus, hanya ritme siklus yang berubah.

3. Harapan untuk realisasi diri dalam siklus penguatan

“Pengurangan setengah pasti naik” telah menjadi konsensus. Media, dana, dan trader semua menciptakan topik dan mendorong aliran dana sebelum dan sesudah pengurangan setengah. Bahkan jika dasar fundamental tidak berubah, aspek emosional bisa mendorong gelombang. Ini menunjukkan bahwa siklus telah berkembang menjadi fenomena budaya pasar.

Apakah sekarang adalah akhir bull market atau awal bear market?

Dari sisi teknis, ada beberapa sinyal yang patut diperhatikan:

Penurunan tajam di awal tahun 1011 sangat penting. BTC dan altcoin mengalami penurunan besar, kali ini likuidasi melebihi 20 miliar dolar AS, merupakan salah satu peristiwa deleveraging terburuk dalam sejarah kripto. Ini biasanya menjadi sinyal pergeseran siklus.

Perspektif Teori Gelombang: BTC memulai kenaikan lima gelombang standar pada tahun 2023, dari 25K-74K adalah gelombang pertama, 59K-110K adalah gelombang ketiga, 74K-126K adalah gelombang kelima. Gelombang kelima biasanya berarti siklus kenaikan mendekati akhir.

Titik harga kunci menjadi tempat permainan：

100K：level tahunan, telah diuji berkali-kali, risiko sangat besar
84K: Ini adalah kunci sejati - ini adalah titik di mana gelombang lima menembus level leher, dan belum ada konfirmasi penarikan yang efektif. Makna 84K lebih signifikan daripada 100K, mungkin menjadi batas pemulihan.
60K dan 32K: masing-masing merujuk pada dasar gelombang tiga dan dasar gelombang lima, merupakan dukungan penting dalam penurunan

Berdasarkan teori siklus yang sama, jika merujuk pada titik tertinggi 69K pada tahun 2020 (setelah mencapai puncak memasuki pasar bearish), titik tertinggi 126K pada tahun 2024 juga mungkin menandai puncak siklus bullish saat ini. Dasar pasar bearish berikutnya mungkin terbentuk antara Oktober-Desember 2026—ini adalah titik waktu yang menghubungkan dasar pasar bearish 2018 dan dasar pasar bearish 2022.

Masih ada satu variabel

Jika adopsi BTC pada tingkat kebijakan moneter global, lembaga, dan negara semakin cepat, siklus mungkin akan diperpanjang. Dari empat tahun menjadi enam tahun, pada dasarnya bukan berarti siklus tidak berlaku, hanya saja skala waktu yang berubah, konsensus tetap ada.

Dalam situasi ini, 84K menjadi titik balik yang krusial. Jika terjadi rebound besar di sini, bahkan rebound kembali ke 100K, apakah mungkin “bermain dengan serius”—rebound langsung berubah menjadi gelombang utama baru, dan memecahkan rekor tertinggi baru? Mungkin, tetapi perlu dukungan katalis baru.

Pemikiran Terakhir

Siklus empat tahun BTC belum mati, hanya saja sedang menyesuaikan diri dengan lingkungan pasar yang lebih kompleks. Guncangan pasokan masih penting, tetapi tidak lagi menjadi satu-satunya pendorong. Institusionalisasi, faktor makro, dan psikologi pasar telah menjadi variabel baru.

Nilai dari teori siklus terletak pada penyediaan kerangka, bukan jawaban yang pasti. Datanglah dan berperang, tidak perlu terlalu terjebak.

Peringatan: Hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi