Mengapa Sebuah Dana Besar Baru Saja Melepaskan Taruhan $80M pada Shake Shack?

Mane Global Capital baru saja melikuidasi seluruh posisi Shake Shack-nya—menjual 570.507 saham senilai $80,21 juta pada Q3. Ini bukan pemangkasan kecil; SHAK adalah holding terbesar kedelapan mereka dengan 3,4% dari AUM hanya pada kuartal lalu.

Twist Cerita

Saham Shake Shack telah mengalami naik turun: harganya berfluktuasi antara $75-$140 selama tahun lalu, lalu merosot hampir 40% sejak Agustus. Mane mungkin telah menemukan waktu yang tepat untuk mendapatkan keuntungan cepat selama kenaikan, atau mereka memperkirakan kelemahan di depan. Bagaimanapun, ini adalah suara ketidakpercayaan yang signifikan.

Haruskah Investor Peduli?

Begini: saham ini terlihat murah di kertas. Diperdagangkan pada 18x arus kas operasi ( akan menjadi ~22-25x FCF tanpa belanja modal ekspansi ), SHAK tumbuh dengan cepat:

• 15-17% pertumbuhan pendapatan tahunan
• 14% ekspansi toko (630 lokasi sekarang)
• 19 kuartal berturut-turut pertumbuhan penjualan toko yang sama
• Manajemen melihat potensi 4x di toko yang dimiliki perusahaan dalam jangka panjang

Masalahnya? Pertumbuhan sepenuhnya bergantung pada pembukaan toko baru. Penjualan toko yang sama telah stagnan, jadi argumen bullish sepenuhnya bergantung pada pelaksanaan.

Metrik Saat Ini ( per 25 Nov 2025)

• Harga saham: $86.99 (turun 33% YoY)
• Kapitalisasi pasar: $3,5B
• Pendapatan (TTM): $1.37B
• Pendapatan bersih: $42.6M

Pertanyaan yang harus diajukan investor: Apakah Mane beralih ke taruhan yang lebih aman ( mereka sekarang banyak berinvestasi di MSFT, AVGO, APP), atau apakah mereka mengetahui sesuatu tentang risiko eksekusi Shake Shack? Jawabannya mungkin lebih menggambarkan selera pasar untuk pertumbuhan dengan biaya berapa pun daripada tentang SHAK itu sendiri.