Mengapa Bitcoin Terjun (Dan Mengapa $180k di 2026 Tidak Gila)

Plot Twist yang Tidak Dibicarakan Siapa pun

Bitcoin anjlok dari $126k menjadi $103k, dan semua orang menyalahkan Fed karena tidak memangkas suku bunga dengan cukup cepat. Namun, analis Citigroup baru saja melontarkan teori yang berbeda—dan itu sebenarnya lebih masuk akal.

Pelaku sebenarnya? Kekeringan likuiditas.

Inilah Cara Kerjanya

Pikirkan ekonomi seperti tangki air:

• Cadangan bank = uang yang dimiliki bank di Federal Reserve
• TGA = rekening giro Departemen Keuangan ( juga di Fed)
• Ketika Departemen Keuangan menambah uang ke akunnya, ia menarik dari cadangan bank
• Ketika Fed melakukan pengetatan kuantitatif (QT), ia membiarkan obligasi jatuh tempo tanpa reinvestasi—lebih banyak uang disedot keluar

Hasilnya? Cadangan bank telah runtuh sejak 2022, dan grafik menunjukkan pergerakan harga Bitcoin cukup dekat dengan tingkat cadangan ini.

Mengapa Bitcoin Lebih Peduli Daripada Saham

Strategis Citigroup Dirk Willer menunjukkan sesuatu yang menarik: meskipun likuiditas yang menurun biasanya juga berdampak buruk pada saham, ekuitas telah menikmati gelombang hype AI. Bitcoin? Ini lebih sensitif terhadap kondisi likuiditas murni karena tidak memiliki cerita pendapatan untuk disembunyikan.

Cahaya di Ujung Terowongan

Dua hal menunjukkan bahwa likuiditas akan segera berbalik:

1. Fed menghentikan — Fed mengatakan akan menghentikan QT pada bulan Desember karena cadangan bank mencapai tingkat “cukup”. Jika mereka turun lebih jauh, suku bunga pinjaman semalam melonjak (ingat 2019?), memaksa injeksi likuiditas darurat.

2. Rekonstruksi Perbendaharaan — Kenaikan batas utang awal tahun ini sementara menguras TGA. Sekarang telah pulih menjadi lebih dari $940B, yang menurut Citigroup cukup untuk menstabilkan cadangan ke depan.

Terjemahan: Likuiditas yang lebih baik di depan = angin segar bagi Bitcoin.

The $181k Question

Citigroup baru saja menetapkan target harga $181,000 untuk BTC dalam setahun ke depan, terutama bertaruh pada narasi “emas digital” Bitcoin yang tetap bertahan. Itu kira-kira 75% kenaikan dari level saat ini.

Tapi bicara yang sebenarnya—jangan mengagungkan target harga kripto. Kelas aset ini masih muda dan tidak mengikuti aturan valuasi tradisional. Namun, tesis likuiditas layak untuk dipantau. Anda sebenarnya dapat melacak cadangan bank di data neraca publik Fed, jadi ini bukan teori konspirasi.

Intisari

Perjuangan Bitcoin bukan tentang pemotongan suku bunga—itu tentang uang yang secara harfiah menghilang dari sistem keuangan. Jika cerita itu berbalik (dan data menunjukkan bahwa itu mungkin ), kita bisa melihat lonjakan yang berarti. Apakah itu mencapai $181k adalah tebakan siapa pun, tetapi mekanik di baliknya? Itu sah.