Bank Sentral Eropa baru saja menggagalkan rencana ambisius Komisi Eropa. Apa taruhannya? Jaminan pinjaman sebesar €140 miliar untuk Ukraina yang kini terjebak dalam perselisihan institusional. Penolakan ECB menyoroti kekhawatiran yang semakin besar tentang eksposur fiskal dan mekanisme pembagian risiko di antara institusi Uni Eropa. Ketidaksepakatan berisiko tinggi seperti ini antara otoritas moneter dan badan eksekutif jarang tetap terkendali—biasanya akan berdampak pada pasar utang negara dan sektor lainnya. Bagi para pengamat tren makro, ketegangan ini menandakan semakin dalamnya keretakan koordinasi ekonomi Eropa di saat kebijakan yang terkoordinasi sangat dibutuhkan.