Angka PHK tahun ini baru saja mencapai 1,1 juta—tertinggi yang pernah kita lihat sejak kekacauan pandemi 2020. Ini bukan sekadar statistik utama; ini adalah sinyal bahwa retakan ekonomi semakin melebar.

Ketika pemutusan hubungan kerja melonjak seperti ini, dampaknya merambat ke kepercayaan konsumen, daya beli, dan pada akhirnya likuiditas pasar. Sentimen risk-off cenderung mendominasi selama siklus seperti ini, dan kita sudah melihat korelasi dengan volatilitas pasar kripto di Q1. Secara historis, tekanan di pasar tenaga kerja juga sering mendahului perubahan kebijakan moneter—sesuatu yang patut dicermati saat bank sentral menavigasi antara inflasi dan ketakutan resesi.

Pertanyaannya sekarang: apakah kita sedang melihat koreksi sementara atau awal dari penurunan yang lebih dalam? Bagaimanapun juga, kondisi makro seperti ini tidak ada dalam ruang hampa. Mereka membentuk ke mana aliran modal bergerak—dan ke mana ia menghindar.