Minggu lalu membawa kejutan: klaim tunjangan pengangguran di AS baru saja mencapai titik terendah dalam lebih dari tiga tahun. Kedengarannya seperti kabar baik, bukan? Namun, mungkin tidak untuk semua orang.

Inilah masalahnya - situasi ini menempatkan The Fed dalam posisi yang rumit. Data ketenagakerjaan yang lebih kuat berarti ekonomi sedang memanas. Dan ketika situasi memanas, bank sentral biasanya berpikir dua kali sebelum memangkas suku bunga. Inilah yang membuat situasi ini menjadi menarik.

Ketahanan pasar tenaga kerja tak terbantahkan. Lebih sedikit orang yang mengajukan tunjangan pengangguran menandakan kekuatan ekonomi. Namun, hal ini juga membuat keputusan suku bunga ke depan menjadi lebih rumit. Pasar sebelumnya memperkirakan kemungkinan pelonggaran, dan sekarang narasi tersebut menjadi lebih kompleks.

Apa artinya ini ke depannya? The Fed sudah berjalan di atas tali antara mengendalikan inflasi dan mendukung pertumbuhan. Angka ketenagakerjaan yang sangat kuat tidak membuat aksi penyeimbangan ini menjadi lebih mudah. Ekspektasi pemangkasan suku bunga mungkin perlu dikaji ulang.

Bagi siapa pun yang memperhatikan tren makro - baik di keuangan tradisional maupun aset digital - data ini sangat penting. Kebijakan The Fed membentuk kondisi likuiditas di seluruh pasar. Dan likuiditas? Itu adalah oksigen bagi aset berisiko.