Pesta IPO di Timur Tengah tampaknya mulai mereda. Setelah empat tahun penuh gejolak yang membuat valuasi meroket dan modal mengalir deras, demam pencatatan saham di kawasan ini mulai menemui hambatan. Apa yang berubah? Investor tiba-tiba menjadi lebih selektif soal harga.

Sementara itu, aksi beralih ke tempat lain. Pasar AS dan Asia? Saat ini benar-benar sedang panas. Pencatatan saham kembali menggeliat dengan dahsyat di kawasan-kawasan ini, menarik perhatian dan modal dari bursa Timur Tengah.

Pergantian ini menunjukkan sesuatu yang penting tentang ke mana uang pintar melihat peluang. Ketika satu pasar menjadi terlalu panas dan valuasi terlalu mahal, modal tidak hanya diam di tempat—ia mencari ladang perburuan berikutnya. Saat ini, itu tampaknya adalah New York dan pusat keuangan utama di Asia.

Bagi siapa pun yang memantau arus modal global, pergeseran ini sangat berarti. Timur Tengah tidak runtuh, tetapi fase uang mudah jelas sudah berakhir. Disiplin valuasi kembali, dan perusahaan yang ingin go public harus memiliki fundamental yang lebih kuat untuk menarik dukungan institusional. Jendela IPO belum tertutup, tapi jelas lebih sempit dibanding dua belas bulan lalu.