Dave Ramsden dari Bank of England baru saja menyampaikan catatan menarik dari lapangan: banyak bisnis kecil yang mereka ajak bicara merasa kesulitan untuk mempertahankan karyawan di daftar gaji. Biaya tenaga kerja terasa lebih berat dari yang diperkirakan.

Ini bukan sekadar keluhan perusahaan—ini adalah sinyal nyata. Ketika perusahaan kecil kesulitan membayar upah, biasanya itu berarti margin keuntungan mereka tertekan atau permintaan mulai melemah. Bisa jadi ini adalah tanda awal bahwa pasar tenaga kerja mendingin lebih cepat dari yang terlihat pada angka utama. Para bankir sentral memperhatikan situasi di akar rumput seperti ini karena sering kali bergerak lebih cepat daripada data makro yang besar.

Bagi siapa pun yang memantau tren makro atau mencoba memperkirakan kapan pemotongan suku bunga benar-benar akan terjadi, titik-titik masalah yang dialami para pemberi kerja ini sangat penting. Biaya tenaga kerja yang ketat menekan keuntungan, memperlambat perekrutan, dan akhirnya berdampak pada daya beli di seluruh perekonomian.