Pendiri bersama Oaktree Capital, Howard Marks, baru saja mengeluarkan peringatan yang layak diperhatikan. Dia menyoroti bagaimana intervensi Fed terhadap suku bunga pada dasarnya mendorong investor ke taruhan yang lebih berisiko. Ketika hasil dari opsi yang lebih aman mulai terlihat biasa saja, orang secara alami mencari hasil yang lebih besar di tempat lain - bahkan jika itu berarti mengambil risiko yang lebih besar.

Marks telah melihat cukup banyak siklus pasar untuk tahu bagaimana cerita ini biasanya berakhir. Bank sentral mengutak-atik harga pinjaman, dan tiba-tiba semua orang mengejar hasil di tempat yang seharusnya tidak mereka lakukan. Ini adalah skenario klasik: suku bunga rendah membuat investasi yang membosankan menjadi tidak menarik, sehingga uang mengalir ke permainan spekulatif.

Pertanyaan sebenarnya? Apakah orang menyadari bahwa mereka sedang diarahkan ke wilayah risiko yang lebih tinggi, atau mereka hanya akan menyadarinya saat semuanya berjalan tidak sesuai rencana. Psikologi pasar yang klasik sedang bekerja.