Bank of Japan menaikkan suku bunga secara bertahap, suku bunga riil tetap berada di posisi rendah

【链文】Rencana tindakan Bank of Japan minggu depan hampir pasti sudah diputuskan. Menurut orang yang dekat dengan pihak pengambil keputusan, bank sentral akan mempertahankan sikap untuk melanjutkan kenaikan suku bunga, tetapi akan mengubah strategi komunikasinya—tidak lagi secara sengaja menekankan target kenaikan suku bunga, melainkan menjelaskan secara fleksibel bahwa langkah selanjutnya akan disesuaikan berdasarkan respons ekonomi.

Pasar sudah memahami logikanya. Gubernur Ueda dan timnya telah memberi isyarat sebelumnya bahwa kenaikan suku bunga pada Desember kemungkinan akan terjadi, dengan ekspektasi kenaikan dari 0,5% menjadi 0,75% telah sepenuhnya diserap. Sekarang yang menjadi perhatian adalah, sejauh mana Bank of Japan berencana menaikkan suku bunga hingga dianggap “netral”?

Gagasan baru dari bank sentral adalah, meskipun mereka akan memperbarui perkiraan tentang tingkat suku bunga netral, karena prediksi itu sendiri penuh ketidakpastian, mereka tidak berencana menjadikan perkiraan ini sebagai panduan utama dalam jalur kenaikan suku bunga. Sebaliknya, mereka akan menjelaskan dengan cara lain—setiap langkah kenaikan suku bunga di masa depan harus bergantung pada hasil dari langkah sebelumnya: bagaimana perubahan pinjaman bank, apakah kondisi pembiayaan perusahaan dapat membaik, dan apakah aktivitas ekonomi benar-benar terkendali.

Pendapat dari para sumber berita sepakat: berapa rendah sebenarnya tingkat suku bunga riil di Jepang saat ini? Ini berarti bank sentral memiliki ruang yang cukup untuk secara bertahap dan lembut mendorong kenaikan suku bunga, tanpa perlu terburu-buru. Dengan kata lain, siklus kenaikan suku bunga ini baru saja dimulai.