Seorang pembuat kebijakan senior baru-baru ini menyoroti poin penting: kredibilitas Federal Reserve yang diperoleh dengan susah payah dalam pengendalian inflasi merupakan salah satu pencapaian kebijakan utama mereka selama beberapa tahun terakhir. Namun inilah masalahnya—kredibilitas ini bukan hadiah yang Anda simpan dan lupakan.

Tantangan sebenarnya? Mempertahankannya membutuhkan kewaspadaan yang konstan. Satu kesalahan, satu persepsi tentang keraguan terhadap komitmen, dan bertahun-tahun pembangunan reputasi bisa runtuh lebih cepat dari yang diharapkan. Ini bukan hanya tentang mencapai target inflasi; ini tentang secara konsisten memberi sinyal bahwa Anda serius.

Bagi pasar dan investor, ini penting. Ketika bank sentral kehilangan kredibilitas dalam pengendalian inflasi, ekspektasi menjadi tidak terikat, yang kemudian memicu spiral upah-harga dan membuat kenaikan suku bunga di masa depan menjadi jauh lebih menyakitkan. The Fed mempelajari pelajaran ini dengan keras di tahun 1970-an.

Jadi, peringatan di sini sederhana: pembuat kebijakan tidak boleh merasa puas diri. Kredibilitas itu rapuh. Setiap keputusan kebijakan, setiap komunikasi, setiap angka inflasi akan diawasi. Satu momen keragu-raguan atau inkonsistensi, dan seluruh kerangka pengendalian inflasi akan dipertanyakan lagi.