Penghakiman Besar AI sedang dimulai untuk investor — pemeriksaan keuntungan akan segera dilakukan

Perhitungan AI akan mendefinisikan investasi di tahun 2026 dan itu dimulai sekarang, peringatan CEO dari salah satu organisasi penasihat keuangan independen dan pengelola aset terbesar di dunia.

Peringatan dari Nigel Green dari deVere Group muncul saat nama-nama kecerdasan buatan kembali turun dalam perdagangan pra-pasar pada hari Jumat, memperpanjang kerugian menjadi sesi ketiga berturut-turut.

Oracle turun 1,3%, Nvidia dan Micron masing-masing turun 0,9%, dan CoreWeave turun 1,4% dalam perdagangan awal.

Kelemahan ini mengikuti penjualan tajam pada hari sebelumnya, ketika Oracle menutup sesi sekitar 11% lebih rendah setelah pendapatan melewati ekspektasi. Kerusakan menyebar di seluruh kompleks AI meskipun Wall Street yang lebih luas mendorong lebih tinggi, dengan Dow Jones Industrial Average dan S&P 500 keduanya menutup pada rekor baru sementara Nasdaq Composite turun 0,26%.

Nigel Green, CEO deVere Group, mengatakan: “Perbedaan ini menandai awal dari perubahan mendefinisikan yang akan membentuk perilaku investor jauh setelah tahun depan.

“Pasar sedang menarik garis yang jelas. AI telah mendorong kinerja ekuitas selama dua tahun, tetapi 2026 akan tentang verifikasi. Investor sekarang menuntut lebih banyak bukti bahwa program pengeluaran besar-besaran diterjemahkan menjadi pendapatan yang tahan lama.

“Toleransi terhadap asumsi telah berakhir.”

Penjualan terakhir menyoroti seberapa cepat sentimen dapat berubah ketika harapan tidak terpenuhi. Kekurangan pendapatan Oracle dan skala komitmen investasinya memaksa investor untuk menilai kembali berapa lama mereka bersedia menunggu pengembalian.

Reaksi ini menyebar ke saham terkait AI, memperkuat rotasi yang lebih luas keluar dari teknologi dan ke area pasar lain yang saat ini menawarkan visibilitas yang lebih jelas terhadap arus kas.

“Apa yang kita lihat bukanlah penolakan terhadap AI,” jelas CEO deVere.

“Ini adalah penyesuaian ulang terhadap kepastian. Modal bergerak menuju bisnis di mana pendapatan, margin, dan neraca lebih mudah diprediksi. Pemimpin AI sekarang dinilai berdasarkan eksekusi, bukan ambisi.”

Rekalkulasi ini datang pada saat yang krusial bagi sektor ini. Setelah bertahun-tahun di mana antusiasme saja dapat mendukung valuasi premium, fokusnya menyempit pada disiplin operasional dan profitabilitas.

“Investor tidak lagi bersedia membiayai pengeluaran modal terbuka tanpa garis waktu yang meyakinkan untuk pengembalian.

“Pertanyaan yang diajukan investor telah berubah. Ini bukan lagi seberapa besar AI bisa menjadi. Ini tentang seberapa efisien perusahaan dapat mengubah infrastruktur, data, dan komputer menjadi keuntungan. Mereka yang tidak mampu mengartikulasikan jalur tersebut akan kesulitan membenarkan valuasi mereka di tahun 2026.”

Perpecahan sudah terlihat di dalam nama-nama teknologi besar. Beberapa perusahaan menunjukkan kontrol yang lebih ketat atas pengeluaran dan hubungan yang lebih jelas antara penerapan AI dan pertumbuhan pendapatan.

Yang lain menghadapi resistensi saat pemegang saham menolak biaya yang meningkat dan periode pembayaran yang tidak pasti. Hasilnya adalah penyebaran yang semakin besar di dalam sektor, meskipun indeks utama terus mencapai rekor baru.

“Inilah mengapa reaksi pasar penting,” catat Nigel Green.

“Ketika Dow dan S&P 500 mencapai rekor sementara saham AI jatuh, itu memberi tahu Anda bahwa investor membuat pilihan yang disengaja. Risiko konsentrasi sedang dievaluasi kembali, dan selektivitas menjadi penentu.”

Implikasi ini melampaui laporan pendapatan individu. AI telah menjadi pusat strategi perusahaan di berbagai industri, tetapi lingkungan investasi menjadi kurang toleran. Dewan dan eksekutif di bawah tekanan untuk menunjukkan pengendalian, prioritas, dan hasil yang terukur.

“2026 akan memberi penghargaan kepada perusahaan yang menunjukkan pengendalian.

“Pengeluaran harus sejalan dengan potensi pendapatan, rencana pertumbuhan harus kredibel, dan profitabilitas harus bergerak seiring dengan ambisi. Pasar tidak akan menerima penyimpangan untuk waktu yang lama.”

Pertimbangan kebijakan dan geopolitik menambah pengawasan lebih lanjut. Dengan Presiden Donald Trump membentuk agenda kebijakan AS saat ini, kontrol ekspor, prioritas rantai pasokan domestik, dan pertimbangan keamanan nasional mempengaruhi bagaimana perusahaan merencanakan dan berinvestasi.

Faktor-faktor ini semakin tercermin dalam valuasi dan panduan ke depan.

“Investor sedang memeriksa strategi melalui lensa yang lebih luas,” kata Green. “Mereka melihat bagaimana perusahaan mengelola kendala geopolitik bersamaan dengan tujuan komersial. Kemampuan untuk menyesuaikan rencana investasi tanpa mengorbankan profitabilitas akan menjadi sangat penting.”

Dia menyimpulkan: “AI tetap transformatif, tetapi pasar sedang matang.”