A16z bertaruh pada eksperimen tokenisasi energi, bagaimana DayFi akan menggunakan DeFi untuk merekonstruksi jaringan listrik?

null

Penulis: Jae, PANews

Ketika raksasa teknologi global berlomba-lomba memperebutkan setiap kWh listrik di medan perang daya komputasi, listrik telah menjadi mata uang yang lebih keras daripada data. Konsumsi energi AI seperti lubang hitam menyedot sumber daya jaringan listrik, sementara infrastruktur energi konvensional terjebak dalam kubangan ketidakefisienan.

Sebuah eksperimen tokenisasi energi sedang mencoba melewati garis kawat pengawasan dan penilaian, untuk membuka jalur aset yang menghubungkan blockchain dan jaringan listrik. Di celah pemutusan antara energi dan daya komputasi ini, Daylight secara diam-diam mulai bertindak, dan protokol pasar modal energi terdesentralisasi DayFi yang dipimpinnya mengumumkan akan membuka kegiatan prapenjualan sebesar 50 juta dolar AS pada 16 Desember.

DayFi memikul ambisi “menggunakan DeFi untuk membangun kembali jaringan listrik”, dengan tujuan memotong pendapatan biaya listrik masa depan menjadi aset kripto yang dapat diperdagangkan. Di balik protokol ini berdiri sejumlah modal top seperti a16z Crypto, Framework Ventures, dan lainnya, yang tidak hanya berinvestasi dalam sebuah proyek, tetapi seperti menanam benih dalam kebuntuan energi AI.

Mengubah energi menjadi aset yang menguntungkan, dengan investasi jutaan dolar dari a16z dan lainnya

Daylight adalah proyek DePIN lama, didirikan pada 2022, fokus membangun jaringan energi terdistribusi untuk menghasilkan, menyimpan, dan berbagi listrik bersih. Pendiri proyek Jason Badeaux pernah menyatakan, “Permintaan listrik saat ini meningkat secara drastis, tetapi metode instalasi tradisional terlalu lambat dan rumit. Energi terdistribusi akan menyediakan cara tercepat dan paling ekonomis untuk memperluas produksi dan penyimpanan energi di jaringan listrik.”

Namun, sistem energi terdistribusi juga menghadapi tantangan sendiri, termasuk siklus penjualan yang panjang, banyaknya edukasi pasar, dan biaya yang tinggi. Umumnya, sekitar 60% biaya dari perangkat tenaga surya rumah tangga berasal dari akuisisi pelanggan dan faktor efisiensi lainnya.

DayFi adalah jalur kapitalisasi yang dibangun Daylight untuk mengatasi masalah ini, yang akan berbasis di Ethereum dan menyediakan dana melalui protokol DeFi untuk pengembangan proyek energi terdistribusi.

Investor dapat menyetor stablecoin seperti USDT, USDS, dan lainnya, kemudian melalui DayFi mencetak stablecoin GRID yang stabil, dan langsung menyuntikkan likuiditas ke proyek energi terdistribusi. GRID adalah stablecoin berbasis teknologi M0 yang didukung penuh oleh obligasi dan uang tunai AS, tanpa menghasilkan pendapatan sendiri.

Setelah investor menaruh GRID sebagai jaminan, mereka akan mendapatkan token hasil keuntungan sGRID sebagai bukti, yang berhak membagi pendapatan dari biaya listrik yang dihasilkan aset energi dasar. Bisa dipahami bahwa sGRID adalah sertifikat penghasilan gabungan dari bunga obligasi dan pendapatan dari pembangkit surya. Setelah menyimpan dana ini, biasanya pengguna akan mengunci di vault Upshift selama dua bulan, dan K3 memutuskan meminjamkan kepada pihak yang meminjamkan dengan jaminan pendapatan dari proyek energi.

Dengan kata lain, DayFi memungkinkan pengguna menyetor stablecoin dan menggunakan dana tersebut untuk pembiayaan proyek energi, serta mengembalikan hasil dari proyek tersebut dalam bentuk token kepada mereka.

Model DayFi mungkin akan membentuk efek roda penggerak positif: likuiditas masuk ke DayFi→ dana protokol digunakan untuk mempercepat pembangunan energi terdistribusi→ setelah proyek berjalan, menghasilkan pendapatan energi→ pendapatan tersebut di-tokenisasi dan dibagikan kembali kepada pemiliknya sebagai keuntungan.

Sebelum peluncuran resmi, Daylight kembali mendapatkan dukungan modal. Pada Oktober tahun ini, Daylight mengumumkan penyelesaian pendanaan ekuitas sebesar 15 juta dolar AS yang dipimpin oleh Framework Ventures, dengan partisipasi dari a16z Crypto dan lainnya, serta mendapatkan kredit sebesar 600 juta dolar AS yang dipimpin Turtle Hill Capital. Sebelumnya, antara 2022 hingga 2024, Daylight telah memperoleh total 9 juta dolar AS dalam putaran seed funding dari Union Square Ventures, 1kx, Framework Ventures, 6MV, dan OpenSea Ventures.

Keterlibatan VC seperti a16z sudah terlihat sejak awal, yang pernah menegaskan, “Ketersediaan listrik sedang menjadi benteng kompetisi baru dalam AI.”

Menurut perkiraan dari U.S. Energy Information Administration, pada 2028, penggunaan listrik di pusat data akan melonjak dari 4,4% pada 2023 menjadi 12%. Ini berarti, siapa pun yang mampu mengamankan pasokan listrik murah dan stabil di masa depan akan memiliki modal untuk melatih model besar.

Kendala utama jaringan listrik saat ini adalah monopoli dan ketidakefisienan. Data dari Berkeley Lab menunjukkan, kapasitas proyek energi baru yang tertunda dalam antrean jaringan listrik AS sudah mencapai 2.600 GW, dan proses persetujuannya biasanya memakan waktu bertahun-tahun. Perusahaan besar masih dapat mengunci sumber daya melalui perjanjian pembelian listrik jangka panjang, sementara pemain kecil dan menengah harus menanggung tarif listrik yang tinggi dan menunggu lama. Kehadiran DayFi diharapkan dapat memenuhi kebutuhan pasar ini.

Saat ini, Daylight sudah beroperasi di Illinois dan Massachusetts, dan berencana memperluas ke California serta wilayah AS lainnya.

Menghadapi pengawasan ganda dan keraguan valuasi aset

Idealisme sangat tinggi, kenyataannya penuh tantangan regulasi. Tantangan utama yang dihadapi DayFi berasal dari SEC (Securities and Exchange Commission) dan FERC (Federal Energy Regulatory Commission).

sGRID mewakili hak atas pendapatan masa depan dari biaya listrik, yang sangat berpotensi dianggap sebagai sekuritas oleh SEC berdasarkan Tes Howey. Ini berarti, DayFi harus memenuhi kewajiban pengungkapan yang setara dengan produk keuangan tradisional: melaporkan secara berkala kualitas aset, kondisi arus kas, pengelolaan risiko, dan membangun mekanisme perlindungan investor.

Kendala regulasi yang lebih kompleks datang dari FERC. Informasi proyek energi biasanya diklasifikasikan sebagai CEII (Critical Electric Infrastructure Information), yang harus dijaga kerahasiaannya secara ketat. Lokasi pembangkit, detail desain, data operasional, dan lain-lain, jika diungkapkan, bisa mengancam keamanan fisik jaringan listrik.

Ini bertentangan dengan prinsip transparansi DeFi yang mendasari blockchain. Blockchain menuntut data pendapatan dapat diverifikasi di on-chain, agar tidak bisa membuktikan keuntungan secara mandiri. Jika informasi yang terlalu kabur demi kepatuhan justru menjadi “kotak hitam,” hal ini bisa melemahkan dasar desentralisasi.

Pada dasarnya, DayFi berjalan di atas tali ketat. Ia harus merancang sistem yang “dapat diverifikasi tetapi tidak terbuka,” misalnya melalui teknologi zero-knowledge proof (ZKP), yang hanya mengungkapkan hasil keuntungan kepada yang memverifikasi, tanpa mengungkapkan koordinat geografis pembangkit dan data sensitif lainnya.

Bahkan jika melewati tantangan regulasi, pertanyaan penting berikutnya adalah: berapa sebenarnya nilai aset yang mendasari sGRID?

Berbeda dengan GRID yang didukung penuh oleh uang tunai dan aset likuid lainnya, sGRID terkait dengan “nilai bersih” dari proyek energi terdistribusi. Aset ini—panel surya, baterai penyimpanan, inverter—seiring kemajuan teknologi dan depresiasi, nilainya bisa berfluktuasi secara drastis.

KOL kripto @luyaoyuan bahkan pernah mengkritik tajam, “Nilai buku dari aset energi baru terpasang yang paling tidak nyata adalah nilai buku dari aset yang sudah terpasang, yang dihitung dengan depresiasi hingga 2025, dan dapat termasuk panel surya bekas, baterai kendaraan listrik yang sudah tidak terpakai, dan lain-lain, sangat besar kemungkinan manipulasi.”

Sebenarnya, dalam white paper-nya, DayFi berkali-kali menegaskan bahwa sGRID tidak bisa dicairkan kapan saja, dan nilainya “berfluktuasi sesuai nilai bersih aset dasar.” Ini secara praktis menempatkannya sebagai indeks nilai bersih RWA (Real World Asset), tetapi juga membuka peluang manipulasi valuasi.

Masalahnya, tidak ada mekanisme konsensus penilaian on-chain untuk aset energi. Pendapatan dari biaya listrik dapat diverifikasi, tetapi penilaian sisa nilai pembangkit mungkin tetap bergantung pada audit tradisional, yang bertentangan dengan prinsip blockchain yang menuntut kepercayaan minimal.

Akhir dari AI adalah listrik; energi saat ini menjadi medan perang baru dalam persaingan AI. Bahkan Elon Musk menegaskan bahwa energi adalah mata uang sejati, yang tidak bisa diperoleh melalui legislasi. Dengan lonjakan permintaan energi dan maraknya konsep RWA, DayFi mengubah energi dari sumber daya statis menjadi aset DeFi yang dinamis, memungkinkan pedagang listrik, operator jaringan, dan investor memanfaatkannya secara efisien di chain. Tapi, apakah ini protokol DeFi energi yang berbalut hijau, atau pelopor yang akan terhantam badai regulasi dan gelembung valuasi? Perjalanan mereka di chain mungkin akan memberi jawabannya.