Minggu depan akan memasuki minggu yang penuh angin dan salju. Pasar keuangan akan menyambut pidato pejabat Federal Reserve dan data ekonomi penting. Pertama, data non-pertanian dan CPI akan diumumkan dalam minggu yang sama, ini adalah yang pertama dalam sejarah. Pasar minggu ini bukan menunggu “hasil”, tetapi menunggu “cerita mana yang bertahan”. Selasa depan akan diumumkan data ketenagakerjaan non-pertanian bulan Oktober dan November di Amerika Serikat, data ini akan menentukan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga pada Januari tahun depan. Jika datanya sangat buruk, kemungkinan besar peluang pemangkasan suku bunga akan cepat naik di atas 50%, dan pasar akan memiliki cerita baru untuk dibicarakan. Jika datanya baik, maka pasar akan cepat memanas dengan cerita “berhenti memotong suku bunga”. Kunci dari data non-pertanian bukan pada “baik atau buruk”, tetapi pada seberapa buruknya. Kamis depan akan diumumkan CPI bulan November di Amerika Serikat, posisi CPI sudah setara dengan data non-pertanian. Karena inti dari perpecahan internal Federal Reserve saat ini adalah pandangan yang berbeda tentang inflasi dan ketenagakerjaan. CPI hari Kamis bukan hanya mempengaruhi pasar, tetapi juga mempengaruhi “siapa yang memiliki suara lebih besar” di internal Federal Reserve. Kedua, Ketua Federal Reserve New York Williams akan menyampaikan pidato dua kali. Penurunan tajam pada November lalu adalah hasil dari Williams menyelamatkan pasar, dan kali ini pidatonya akan dilakukan sebelum data non-pertanian dan CPI diumumkan, dia kemungkinan akan memberikan isyarat tertentu kepada pasar, agar pasar sudah bisa mencerna data ekonomi sebelumnya. Perannya bukan untuk memprediksi data, tetapi: memberitahu pasar terlebih dahulu: interpretasi mana yang “diperbolehkan”, dan mana yang “kalian terlalu berlebihan”. Ketiga, jumlah klaim pengangguran awal di Amerika minggu lalu juga patut diperhatikan. Kamis ini pasar “berubah dari turun ke naik” berkat data ini, berita buruk menjadi berita baik. Jika datanya terus memburuk, pasar mungkin akan melupakan data non-pertanian dan terus meningkatkan taruhan pada pemangkasan suku bunga. Minggu ini bukan memilih arah, tetapi memilih narasi. Pasar saat ini berdiri di posisi yang sangat sensitif: jika kerugian bertambah, akan “dipaksa untuk memotong suku bunga”, jika keberuntungan bertambah, akan “menghentikan pemangkasan suku bunga” — volatilitas pasti akan besar.