Produk Investasi Kripto Menghadapi Penarikan Besar di Tengah Volatilitas Bitcoin dan Ethereum

Gambaran Singkat

Pasar cryptocurrency minggu lalu mengalami pembalikan signifikan, dengan produk investasi aset digital mencatat aliran keluar sebesar $1.43 miliar—menghentikan periode masuk selama dua minggu berturut-turut. Penurunan Bitcoin dari di atas $116.000 ke $112.000 memicu tekanan penarikan yang besar, sementara Ethereum turun di bawah $4.100 di pertengahan minggu, menandai keluarnya dana terbesar kedua dari ETF spot dalam seminggu. Menariknya, altcoin menunjukkan pola yang berbeda, dengan XRP dan Solana menarik modal baru sementara Sui dan Toncoin mengalami penebusan.

Gambar Kompleks dari Altcoin

Alih-alih bergerak seiring dengan cryptocurrency utama, aset digital berkap kecil menunjukkan selera investor yang selektif. XRP menarik $25 juta dolar dalam aliran masuk bersih selama minggu tersebut, menunjukkan beberapa trader memposisikan diri untuk potensi kenaikan. Solana ETP juga menarik $12 juta dolar, mencerminkan kepercayaan yang berkelanjutan terhadap ekosistem tersebut.

Namun, optimisme ini tidak universal. Sui dan Toncoin ETP menghadapi hambatan dengan $13 juta dolar dan $1.5 juta dalam aliran keluar masing-masing. Performa yang terbagi ini menegaskan bagaimana dislokasi pasar menciptakan peluang—investor tidak meninggalkan crypto secara umum tetapi berputar antara berbagai jenis eksposur.

Tren dari awal tahun juga menggambarkan dinamika ini. Produk terkait Ethereum telah mengumpulkan 26% lebih banyak aset di bawah pengelolaan dibandingkan pertumbuhan Bitcoin sebesar 11%, menandakan pergeseran halus namun penting dalam posisi institusional.

Penurunan Tajam Bitcoin Memicu Perpindahan Investor

Katalis utama untuk aliran keluar mingguan berpusat pada penarikan tak terduga Bitcoin. Mulai 18 Agustus di atas $116.000, mata uang kripto terkemuka ini mundur ke $112.000 pada hari Jumat—langkah yang mengejutkan para investor yang memegang melalui produk investasi kripto.

Hanya ETP Bitcoin yang mengalami lebih dari $1 miliar dalam penebusan. James Butterfill dari CoinShares mengidentifikasi sinyal kebijakan moneter sebagai kekuatan pendorong. “Tekanan jual awal minggu mencapai $2 miliar saat investor mencerna ketidakpastian kebijakan,” katanya.

Minggu ini tidak sepenuhnya satu arah. Pada hari Jumat, setelah Jerome Powell menyampaikan pernyataan dovish di Simposium Jackson Hole, sentimen menjadi stabil. Sekitar $594 juta dolar mengalir kembali ke produk Bitcoin, menunjukkan beberapa peserta melihat kelemahan sebagai peluang masuk. Meski begitu, angka bulan ini tetap negatif dengan $1 miliar dolar dalam aliran keluar bersih untuk kendaraan yang berfokus pada Bitcoin—perubahan tajam dari momentum sebelumnya.

Ethereum Berjuang Meski Pulih di Pertengahan Minggu

ETP yang berfokus pada Ethereum menghadapi penebusan yang bahkan lebih tajam dibandingkan Bitcoin. Setelah dibuka di $4.250, Ether merosot di bawah $4.100 selama perdagangan pertengahan minggu, memicu penjualan paksa dan likuidasi margin. Menurut SoSoValue, ETF Ethereum spot mengalami hampir $430 juta dolar dalam penarikan hanya pada hari Selasa.

Total aliran keluar mingguan untuk produk Ether mencapai $440 juta dolar—penurunan mingguan terbesar kedua dalam catatan untuk instrumen ini. Meski harga stabil kembali di akhir minggu, kerusakan terhadap aliran dana cukup besar.

CoinShares mengaitkan tingkat keparahan ini dengan tekanan berlapis: komunikasi dovish dari Fed menciptakan penjualan awal, kerusakan teknikal melalui level support utama memperbesar kepanikan, dan faktor struktural—seperti pengurangan leverage dan selera risiko—menjaga aliran penebusan berlangsung sepanjang periode.

Psikologi Pasar dan Sensitivitas Kebijakan

Aliran keluar yang sinkron ini mengungkapkan betapa sensitifnya peserta pasar saat ini terhadap perubahan kebijakan moneter. Pernyataan Powell di Jackson Hole pada hari Jumat awalnya memicu pemulihan, tetapi kerusakan dari penjualan awal minggu sudah terwujud di seluruh kompleks dana.

Sensitivitas ini mungkin akan bertahan. Investor tampaknya semakin berhati-hati terhadap sinyal regulasi dan makroekonomi, memperlakukan crypto ETP sebagai kendaraan perdagangan taktis daripada alokasi jangka panjang. Pembalikan tajam setelah dua minggu masuk sebesar $4.3 miliar menunjukkan keyakinan di kalangan pelaku institusional tetap rapuh.

Ke depan, produk investasi kripto kemungkinan akan tetap volatil sampai jalur kebijakan Fed menjadi lebih jelas dan Bitcoin stabil di sekitar level teknis utama.