Penindakan Stablecoin di Hong Kong: Implementasi Perdagangan Mengubah Dinamika Pasar saat Volume OTC Menurun Drastis

Setelah penegakan regulasi stablecoin Hong Kong pada 1 Agustus, pasar over-the-counter (OTC) di kota ini mengalami kontraksi tajam. Menurut data pemantauan Bitrace, volume perdagangan OTC runtuh lebih dari 32% dalam waktu hanya tujuh hari setelah kerangka regulasi berlaku.

Dampak terhadap aliran dana terbukti bahkan lebih parah. Pedagang yang beroperasi di platform menyaksikan penurunan dramatis sebesar 43,20% dalam transfer USDT harian rata-rata ke alamat mereka. Untuk akun non-merchant, pengurangannya mencapai 30,65%, menandakan bahwa baik peserta institusional maupun ritel secara signifikan mengurangi aktivitas perdagangan OTC mereka sebagai respons terhadap lingkungan regulasi baru.

Implementasi perdagangan ini telah memicu bifurkasi dalam perilaku peserta pasar. Beberapa operator pasar telah berupaya memformalkan operasi mereka dengan mengajukan izin yang diperlukan di bawah kerangka baru. Sebaliknya, yang lain memilih untuk menghindari regulasi sama sekali, memindahkan operasi mereka ke saluran yang tidak diatur dan saluran pribadi di luar pengawasan resmi.

Perubahan regulasi ini menyoroti ketegangan antara kepatuhan dan keberlanjutan pasar dalam ekosistem cryptocurrency Hong Kong. Sementara regulasi stablecoin bertujuan meningkatkan perlindungan konsumen dan stabilitas sistemik, respons pasar langsung mengungkapkan tantangan dalam menyeimbangkan pengawasan ketat dengan kelangsungan operasional bagi peserta pasar yang sah.