#数字资产市场洞察 $BTC $ETH $SUI

[Federal Reserve 9:3 split, this round of interest rate cuts is destined to be fleeting]

Keputusan pada 10 Desember benar-benar merobek internal Federal Reserve: 9 suara mendukung penurunan suku bunga 25bp, 3 suara dari perwakilan hawkish (Bowman, Cook, Waller) memberikan suara menolak. Pernyataan Powell bahwa "risiko pekerjaan lebih besar" benar-benar memberikan penekanan, tetapi dari grafik titik, perbedaan prediksi suku bunga masa depan di seluruh komite mencapai 170bp — ini adalah situasi paling terpecah sejak 2005.

Pasar memang sangat menggembirakan saat itu. Bitcoin menembus 110.000, emas meroket, indeks dolar jatuh, dan yuan menguat. ETF emas menarik dana 1,4 miliar dalam sehari. Namun masalah muncul—data non-farm direvisi turun sebesar 818.000, sementara PCE inti malah rebound, dengan keluhan hawkish "kami datang terlalu awal" terus berlanjut. Ditambah dengan Trump yang mengirimkan tiga tweet berturut-turut untuk memberikan tekanan, seluruh proses resolusi tampak lebih seperti kompromi politik daripada rasionalitas ekonomi.

Risiko di balik kegembiraan sedang menyebar. Harapan inflasi perlahan meningkat, pasar swap bertaruh bahwa PCE pada tahun 2026 akan mencapai 2,6%. Leveraged private equity melonjak, gelembung kredit membesar, dan gagal bayar properti komersial mencapai level tertinggi dalam hampir sepuluh tahun. Di sisi China, selisih suku bunga menyusut, dana utara mengalir masuk dalam jumlah besar, tetapi saham A masih dibuka tinggi dan kemudian turun — seperti hanya menerima "simpati emosional".

Kembali ke orang biasa. Suku bunga hipotek memang turun, tetapi harga rumah malah naik lebih tajam, 62% pembeli rumah pertama masih tidak mampu membeli rumah. Modal raksasa AI menguasai segalanya, tetapi kredit untuk usaha kecil beku.

49 hari lagi adalah FOMC, saat itu amunisi Powell hampir habis. Dia diam-diam mengatakan "hanya lakukan hal yang benar saat ini", tetapi pasar sudah melihat melalui: siklus penurunan suku bunga mungkin sudah mendekati akhir, dan angsa hitam berikutnya sedang bersiap di kegelapan.