Stagflasi: bencana ekonomi yang tidak dapat diselesaikan oleh pemerintah

Bayangkan: inflasi terus meningkat, tetapi ekonomi tidak tumbuh, malah berhenti. Pengangguran meningkat, harga melambung tinggi, sementara gaji tidak mengikuti. Ini adalah stagflasi - salah satu fenomena ekonomi yang paling kontroversial, yang membuat para ekonom berada dalam situasi yang tidak mungkin.

Mengapa ini sangat merugikan ekonomi?

Aturan umumnya sederhana: ekonomi yang kuat = inflasi tinggi, ekonomi yang lemah = inflasi rendah. Namun, stagflasi mengumpulkan yang terburuk dari kedua dunia - pengangguran tinggi ditambah harga yang meningkat. Bagi pemerintah, ini seperti terjepit di antara dua bos yang menginginkan hal yang berlawanan.

Inflasi ditangani dengan mengurangi jumlah uang yang beredar dan meningkatkan suku bunga. Ini membuat pinjaman menjadi lebih mahal, mengurangi konsumsi, dan menghentikan pertumbuhan harga. Bagus - tetapi ini semakin membekukan ekonomi.

Resesi justru berjuang dengan mekanisme yang berlawanan - memasukkan lebih banyak uang ke dalam sistem, mengurangi suku bunga, mempermudah pemberian kredit. Ini mendorong pertumbuhan, tetapi juga mendorong… inflasi.

Oleh karena itu, pilihan antara dua pengobatan yang saling bertentangan. Bagus berkembang!

Bagaimana monster ini lahir?

Stagflasi tidak muncul begitu saja. Itu adalah hasil dari serangkaian ketidakpahaman dan bentrokan.

Kebijakan yang Bertentangan - Bank sentral menurunkan suku bunga dan mencetak uang, sementara pemerintah secara bersamaan meningkatkan pajak dan mengurangi pengeluaran. Kebijakan fiskal mengatakan “berhenti berbelanja”, kebijakan moneter mengatakan “belanjakan lebih banyak”. Hasilnya adalah kekacauan - pertumbuhan mati, tetapi inflasi hidup bahagia.

Guncangan pasokan - Bayangkan jika minyak tiba-tiba naik harga 10 kali lipat. Produksi menjadi lebih mahal, harga meningkat, konsumen memiliki lebih sedikit pendapatan yang dapat dibelanjakan untuk hal-hal normal. Produksi terhenti, harga terus naik. Stagflasi klasik.

Penolakan terhadap standar emas - Ketika mata uang terikat pada emas, kekacauan dalam pencetakan uang memiliki batasan yang jelas. Setelah Perang Dunia Kedua, dunia beralih ke mata uang fiat, yang memberikan kebebasan kepada bank sentral - tetapi juga memungkinkan ekspansi penawaran uang yang tidak terkontrol.

Siapa yang mengatasi stagflasi?

Ekonomis dari berbagai aliran memiliki resep yang berbeda.

Monetarist mengatakan: pertama hentikan inflasi, apapun biayanya. Kurangi penawaran uang, naikkan suku bunga, beri waktu untuk tenang sebelum memikirkan pertumbuhan. Kekurangan? Gangguan jangka pendek, tetapi setidaknya inflasi menurun.

Ekonomis dari sisi penawaran berpendapat: tingkatkan produksi. Subsidi produksi, kurangi biaya energi, buat ekonomi lebih efisien. Lebih banyak barang = harga lebih rendah dan lebih banyak lapangan kerja. Logis, tetapi sulit untuk diterapkan.

Penyembah pasar bebas tertawa: biarkan pasar beroperasi. Konsumen tidak akan mampu membeli barang-barang mahal, permintaan akan turun, harga akan turun. Kedengarannya baik dalam teori, tetapi dalam praktiknya orang dapat menunggu bertahun-tahun dalam kehancuran sebelum sistem seimbang.

Kris Per oil 1973: ketika stagflasi benar-benar datang

Pada tahun 1973, Organisasi Negara-Negara Penghasil Minyak Arab mengumumkan embargo minyak. Tujuannya adalah untuk menghukum dukungan barat terhadap Israel dalam perang Yom Kippur. Hasilnya adalah kekacauan.

Harga minyak melonjak drastis. Rantai pasokan runtuh. Harga konsumen melambung tinggi. Inflasi mencapai tingkat yang gila.

Bank sentral di AS dan Inggris memutuskan untuk mengatasi kelemahan ekonomi dengan menurunkan suku bunga. Kredit murah akan mendorong pengeluaran dan pertumbuhan. Tetapi masalahnya adalah bahwa energi menyusun bagian besar dari konsumsi - kenaikan harga minyak tidak bisa diselesaikan hanya dengan suku bunga rendah. Hasilnya: inflasi tinggi DAN stagnasi ekonomi. Negara-negara Barat seperti AS dan Inggris merasakan kekuatan penuh dari stagflasi.

Apa arti semua ini untuk cryptocurrency?

Pertumbuhan yang lemah = lebih sedikit uang untuk investasi - Ketika ekonomi tidak tumbuh, orang memiliki lebih sedikit pendapatan yang dapat dibelanjakan. Tidak mungkin mereka akan menginvestasikan uang dalam aset berisiko seperti cryptocurrency. Bitcoin dan koin lainnya biasanya jatuh pada periode seperti itu, karena para investor membutuhkan uang untuk bertahan hidup.

Bank sentral terlebih dahulu mengendalikan inflasi - Ketika pemerintah menyerang stagflasi, inflasi biasanya menjadi target pertama. Ini berarti kenaikan suku bunga dan pengurangan pasokan uang. Suku bunga yang tinggi membuat aset berisiko rendah ( obligasi, simpanan ) menjadi lebih menarik dan mengurangi minat terhadap cryptocurrency. Permintaan untuk Bitcoin menurun.

Setelah itu datang stimulasi - Ketika inflasi turun, pemerintah biasanya beralih ke pelonggaran kuantitatif - mencetak uang, menurunkan suku bunga. Pada periode ini, cryptocurrency biasanya bangkit kembali, karena likuiditas tinggi dan orang-orang tidak ingin menyimpan uang mereka di bank.

Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap inflasi - Banyak yang mengatakan bahwa Bitcoin adalah perlindungan yang baik terhadap inflasi yang meningkat, karena pasokannya terbatas. Namun, catatan penting adalah bahwa ini bekerja dengan baik dalam jangka panjang, bukan dalam periode pendek. Selama stagflasi, ketika resesi dan inflasi terjadi secara bersamaan, Bitcoin biasanya turun bersama dengan aset berisiko lainnya, bahkan jika inflasi tinggi.

Kesimpulannya?

Stagflasi adalah malam moral ekonomi - saya tidak akan menyukainya bagaimana dua penyakit yang saling bertentangan harus diobati sekaligus. Kebijakan moneter dan fiskal saling mengganggu, alat untuk mengobati satu penyakit memperburuk yang lain. Sejarah menunjukkan bahwa ketika stagflasi benar-benar melanda ( seperti pada 1973), ekonomi tetap dalam kesakitan bertahun-tahun ke depan. Bagi investor cryptocurrency, periode stagflasi biasanya tidak menyenangkan - tidak ada pertumbuhan, tidak ada uang mudah. Lingkungan makroekonomi benar-benar berarti.