Mengapa Investor Cerdas Beralih ke Obligasi Pasar Negara Berkembang seiring dengan Berakhirnya 2025

Lanskap investasi sedang berubah secara dramatis menjelang akhir 2025. Sementara ekuitas AS mendominasi berita utama, sebuah revolusi diam-diam sedang terjadi di pasar obligasi negara berkembang, di mana imbal hasil dan stabilitas terbukti jauh lebih menarik daripada yang banyak diperkirakan. Indeks MSCI Emerging Markets naik 29,7% hingga akhir November 2025, melampaui kenaikan 20,6% MSCI World, namun sisi obligasi dari pasar negara berkembang yang layak mendapatkan perhatian serius dari investor.

Latar Belakang Ekonomi: Mengapa Obligasi EM Menarik Sekarang

Ekonomi pasar berkembang sedang mengalami sesuatu yang belum dicapai oleh negara maju dalam beberapa tahun: disiplin kebijakan. Bank sentral di seluruh pasar berkembang bergerak agresif pada suku bunga lebih awal dalam siklus untuk mengendalikan inflasi, menghasilkan imbal hasil riil (perbedaan antara imbal hasil nominal dan tingkat inflasi) yang jauh lebih besar dibandingkan yang tersedia di AS dan Eropa. Pandangan strategis ini telah menciptakan keunggulan imbal hasil yang berarti bagi investor pendapatan tetap.

Selain suku bunga, fundamental terlihat solid. Negara-negara seperti Brasil dan Meksiko menunjukkan rasio utang terhadap PDB yang sebenarnya dibandingkan dengan banyak ekonomi maju yang terlalu berleveraging. Sementara itu, Vietnam dan Malaysia menarik aliran investasi berkat kinerja ekspor teknologi yang kuat dan pola konsumsi domestik yang solid. Melemahnya dolar AS telah menjadi bonus tambahan, membuat utang yang denominasi dolar lebih mudah dikelola bagi ekonomi berkembang sambil secara bersamaan meningkatkan nilai aset bagi investor asing yang memegang posisi dalam mata uang lokal.

Kisah Pendapatan: Obligasi EM vs. Segala Sesuatu yang Lain

Saham pasar maju sedang menghadapi badai sempurna—valuasi yang tertekan, konsentrasi berlebihan pada saham teknologi mega-cap, dan ketidakpastian kebijakan. Bagi investor yang mencari pendapatan yang lebih dapat diprediksi, perbedaannya sangat mencolok. Obligasi pasar berkembang memberikan hasil 7,5% pada pertengahan 2025, mewakili premi 2,8% dibandingkan dengan pasar obligasi AS secara umum dan keuntungan mencolok lebih dari 3% dibandingkan dengan hasil Treasury 10 tahun, menurut penelitian VanEck.

Ini bukan hanya teoritis. Sepanjang tahun 2025, ETF obligasi pasar berkembang telah secara material mengungguli kategori obligasi dolar yang bersaing, didorong oleh imbal hasil yang lebih baik, perbaikan kualitas kredit, dan angin tail dari mata uang akibat melemahnya dolar.

Tiga ETF Obligasi Pasar Berkembang yang Perlu Dipantau

iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)

Mengelola aset senilai $15,87 miliar, EMB menyediakan eksposur melalui portofolio yang terfokus pada Turki (4,22%), Brasil (3,73%), dan Meksiko (3,70%). Dana ini telah memberikan pengembalian 13,7% tahun ini dan membebankan biaya tahunan sebesar 39 basis poin. Bagi investor yang menginginkan eksposur luas dan likuid terhadap peluang obligasi pasar berkembang, EMB menawarkan infrastruktur kelas institusional.

Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB)

Dengan aset sebesar $5,4 miliar dan rasio biaya yang ramping sebesar 15 basis poin, VWOB mengambil pendekatan murni, mempertahankan alokasi 97,12% pada utang pemerintah pasar berkembang. Kinerja tahun hingga saat ini mencapai 13,5%, dan dana ini menarik terutama bagi investor yang sadar biaya yang memprioritaskan kredit kedaulatan daripada kredit korporasi.

Invesco Emerging Markets Sovereign Debt ETF (PCY)

Yang terbesar dari ketiga dengan nilai aset bersih sebesar $21,85 miliar, PCY telah menunjukkan kinerja terkuat tahun ini—kenaikan 17%—didorong oleh eksposur yang berarti ke Pakistan (3,22%), Nigeria (1,13%), dan Mesir (1,12%). Dana ini mengenakan biaya 50 basis poin, mencerminkan posisinya yang lebih terkonsentrasi di pasar negara berkembang.

Garis Bawah

Seiring dengan volatilitas yang terus ada di pasar maju dan valuasi ekuitas yang tetap tinggi, obligasi pasar berkembang menawarkan alternatif yang menyegarkan. Kombinasi imbal hasil yang lebih tinggi, fundamental makroekonomi yang membaik, dan angin belakang mata uang menciptakan latar belakang yang menarik untuk minggu-minggu terakhir tahun 2025. Melalui ETF obligasi pasar berkembang yang didedikasikan seperti EMB, VWOB, dan PCY, investor dapat mengakses kesempatan ini dengan diversifikasi profesional, likuiditas institusional, dan struktur biaya yang transparan yang dibangun ke dalam setiap kendaraan.