Alasan Sebenarnya Mengapa Saham Bank Menghancurkan Mag-7 Tahun Ini

Sektor keuangan baru saja memberikan pukulan telak kepada perusahaan teknologi yang disukai. Saham bank besar benar-benar mendominasi di tahun 2024, dengan Citigroup melompat 62% dan Goldman Sachs melonjak 59%—angka yang membuat sebagian besar saham Mag-7 terlihat biasa-biasa saja jika dibandingkan. Hanya Alphabet yang berhasil menjaga kecepatan dengan rally perbankan.

Apa yang Mendorong Lonjakan Saham Bank Sejarah Ini?

Perubahan ini bergantung pada tiga pilar: kebangkitan kesepakatan, pengeluaran korporat yang kuat, dan kekuatan konsumen yang tidak mau goyah. Aktivitas M&A dan IPO telah kembali menggeliat, menyuntikkan biaya kesepakatan baru ke dalam kas bank. Enam bank terbesar AS secara kolektif mengantongi hampir $41 miliar dalam keuntungan selama Q3—lonjakan 19% dibandingkan tahun lalu—sebab pendapatan dan laba keduanya menghancurkan ekspektasi Wall Street.

Tapi ada lebih banyak cerita daripada sekadar kekuatan neraca. Meja perdagangan berkembang pesat berkat pasar saham yang energik, dan portofolio pinjaman tetap mengejutkan sehat meskipun ada tantangan makro. Bank-bank tidak hanya bertahan; mereka sebenarnya diuntungkan dari basis konsumen yang tangguh dan hasrat peminjaman korporat yang stabil.

Angin Segar Regulasi yang Tak Terduga

Inilah pengubah permainan: lanskap politik baru saja berubah secara dramatis mendukung lembaga keuangan. Pengawasan regulasi yang lebih ringan di bawah pemerintahan baru menggantikan tahun-tahun pengawasan yang agresif, dan bank-bank sudah merayakan dampaknya. Persyaratan modal yang dilonggarkan telah memberikan dorongan langsung pada valuasi, memberikan alasan baru bagi investor untuk membeli.

Sementara itu, Big Tech bukan satu-satunya sektor di mana AI menciptakan pemenang. Bank-bank besar sedang memimpin gelombang adopsi AI mereka sendiri—dan mereka tidak hanya bereksperimen. Penghematan biaya dan peningkatan efisiensi yang terukur sudah mengalir ke laba, menyiapkan panggung untuk pertumbuhan pendapatan yang berkelanjutan.

Cek Realitas Perbankan Regional

Tidak semua bank diciptakan sama. Bank regional menceritakan kisah yang sangat berbeda. Banyak yang memiliki eksposur berlebihan terhadap real estate komersial—sektor yang berada di bawah tekanan nyata—dan kinerja saham mereka mencerminkan kerentanan tersebut. Bulan Oktober menghadirkan penjualan brutal ketika kebangkrutan terkait penipuan di pemberi pinjaman mobil subprime Tricolor Holdings dan pemasok suku cadang mobil First Brands Group memicu penghapusan biaya baru dan ketakutan akan penularan.

Bank-bank regional kekurangan aliran pendapatan yang terdiversifikasi dan keahlian perdagangan dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di pusat keuangan, membuat mereka rentan ketika tekanan kredit meningkat.

Apa yang Akan Datang: Pemotongan Suku Bunga Dapat Memperkuat Rally

Pemotongan suku bunga terbaru The Fed dan potensi langkah tambahan pada tahun 2025 menciptakan titik belok yang menarik. Jika ekonomi tetap tangguh dan kurva imbal hasil menjadi curam, bank dapat melihat margin bunga bersih yang meningkat sementara permintaan pinjaman mempercepat—skenario ideal untuk profitabilitas. Lingkungan ini akan memberi imbalan kepada institusi terbesar dan paling terdiversifikasi sambil terus memberikan tekanan pada pemain regional.

CEO bank tetap berhati-hati tentang satu elemen: pasar tenaga kerja yang melemah yang dapat memberikan tekanan pada rumah tangga berpenghasilan rendah. Stres di segmen tersebut pada akhirnya bisa mempengaruhi portofolio pinjaman, meskipun tanda-tanda peringatan awal belum terlihat jelas.

Bermain di Rally Saham Bank: Opsi ETF Anda

Untuk investor yang mencari eksposur yang luas, Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) menawarkan platform terbesar di ruang ini dengan valuasi yang menarik. Pemegang saham terbesarnya termasuk Berkshire Hathaway dan JPMorgan—kombinasi kekuatan asuransi/investasi dan leverage perbankan murni.

Invesco KBW Bank ETF (KBWB) menawarkan sudut pandang berbeda, memfokuskan pada bank pusat uang, lembaga regional, dan operator tabungan dengan kinerja yang memimpin sektor selama setahun terakhir.

Mereka yang secara khusus menargetkan eksposur bank regional harus mempertimbangkan SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), yang melacak indeks regional dengan bobot yang sama. Ingatlah: bank regional memiliki profil risiko mereka sendiri dan tidak berpartisipasi dalam rally bank besar.

Matematika itu sederhana: ketika Anda membandingkan pertumbuhan laba 19% saham Big Bank dan marjin yang berkembang dengan tantangan yang dihadapi valuasi Mag-7, pergeseran ini terlihat berkelanjutan—setidaknya sampai kondisi ekonomi berubah secara material.