El-Erian "Kenaikan suku bunga obligasi Jepang akan menyebabkan restrukturisasi dana global" peringatan

Sumber: BlockMedia Judul Asli: El-Erian “Kenaikan Suku Bunga Obligasi Jepang Akan Mengarah pada Restrukturisasi Global” Peringatan Tautan Asli: Ada peringatan bahwa jika suku bunga obligasi Jepang terus meningkat dengan tajam, akan terjadi pergeseran besar-besaran dalam pasar keuangan global. Ada penekanan bahwa jika suku bunga Jepang, yang telah berperan sebagai 'jangkar suku bunga rendah' di pasar keuangan dunia untuk waktu yang lama, meningkat secara struktural, hal ini dapat memberikan guncangan berantai di seluruh pasar obligasi, saham, dan valuta asing global.

Mohamed El-Erian, kepala ekonom Allianz, mengatakan bahwa “perubahan yang paling perlu diperhatikan baru-baru ini di Jepang adalah kenaikan berkelanjutan dalam imbal hasil obligasi pemerintah” dan “imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun saat ini diperdagangkan pada level 2,07%.” Dia menekankan bahwa tren tersebut harus diperhatikan sebagai kemungkinan perubahan struktural, bukan fluktuasi jangka pendek.

Menurut data Bloomberg, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang dengan jangka waktu 10 tahun baru-baru ini naik mencapai 2,07%, mencatat level tertinggi tahun ini. Hingga pertengahan Oktober, imbal hasil masih berada di kisaran 1,6%, namun sejak November, laju kenaikan meningkat, dan pada bulan Desember telah melampaui level 2%. Dalam waktu kurang dari dua bulan, telah melonjak lebih dari 40bp.

Pasar melihat harapan normalisasi kebijakan moneter Bank of Japan sebagai latar belakang utama kenaikan suku bunga. Analisis menunjukkan bahwa pasar obligasi pemerintah mencerminkan perubahan kebijakan seiring dengan berakhirnya fase kebijakan sangat longgar yang telah dipertahankan dalam waktu lama dan kebijakan pengendalian kurva imbal hasil. Selain itu, dengan adanya perdebatan tentang puncak suku bunga global dan tekanan pelemahan yen, ada tekanan ke atas terhadap suku bunga Jepang.

Penasihat El-Erian memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga Jepang mungkin tidak terbatas pada masalah domestik Jepang. Jepang adalah salah satu negara dengan investasi obligasi luar negeri terbesar di dunia, dan jika imbal hasil obligasi pemerintah Jepang naik ke tingkat yang signifikan, dana yang diinvestasikan di aset luar negeri dapat kembali ke negara asalnya. Ini dapat mempengaruhi harga aset global secara keseluruhan, termasuk pasar obligasi pemerintah AS dan Eropa.

Ada pendapat bahwa jika suku bunga Jepang stabil di kisaran 2%, penyesuaian portofolio oleh investor global mungkin tidak terhindarkan. Jika aliran dana global yang terbentuk berdasarkan suku bunga rendah terguncang, hal ini dapat menyebabkan peningkatan volatilitas suku bunga obligasi dan efek berantai di pasar saham dan nilai tukar.

Pasar melaporkan bahwa aliran suku bunga obligasi pemerintah Jepang muncul sebagai variabel utama di pasar keuangan global menjelang akhir tahun dan awal tahun depan. Seperti peringatan dari penasihat El-Erian, jika kenaikan suku bunga Jepang menjadi tren struktural, ada kemungkinan besar dampaknya akan menyebar ke seluruh pasar aset global.