Kebijakan bank sentral AS, Jepang, dan Eropa yang terpisah mendorong perubahan dramatis dalam nilai tukar, dolar tertekan dan yen menguat.

Sumber: BlockMedia Judul Asli: [외환] Dolar, Turun karena Kekhawatiran Selisih Suku Bunga AS-Jepang… Perubahan Arah Yen yang Kuat Tautan Asli:

Tinjauan Pasar

Di pasar valuta asing New York, dolar menunjukkan kelemahan relatif terhadap mata uang utama, dan sentimen pasar yang menunggu berkembang. Ekspektasi kebijakan moneter akomodatif Federal Reserve semakin menguat, ditambah dengan kombinasi kebijakan Bank Jepang yang menaikkan suku bunga dan Bank Sentral Eropa yang mempertahankan suku bunga tetap, meningkatkan ekspektasi perbedaan nilai tukar, yang memberikan tekanan turun pada dolar.

Indeks dolar AS (DXY) hari ini mengalami penurunan sebesar 0,4%, menjadi 97,91, yang lebih rendah dibandingkan dengan harga penutupan hari sebelumnya (98.33). Tingkat ini mendekati titik terendah bulan Oktober, yang menunjukkan bahwa dolar AS mungkin mencatat penurunan tahunan terbesar tahun ini.

Ekspektasi Pelonggaran Federal Reserve Mendominasi

Pendorong utama dari kelemahan dolar AS berasal dari perubahan ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Pasar memperkirakan bahwa tahun depan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga setidaknya 50 basis poin, yang sejalan dengan langkah Federal Reserve untuk melanjutkan program pembelian obligasi jangka pendek senilai 40 miliar dolar AS per bulan, yang diinterpretasikan oleh pasar sebagai sinyal kuat tentang keinginan untuk menyediakan likuiditas di pasar keuangan.

Ketidakpastian politik juga memperbesar tekanan penurunan pada dolar. Presiden Trump baru-baru ini menyatakan akan mencalonkan ketua Federal Reserve yang baru awal tahun depan, dan pasar secara umum menganggap ketua Dewan Ekonomi Nasional Gedung Putih, Kevin Hassett, sebagai kandidat unggulan. Hassett dianggap sebagai perwakilan tipikal dari pihak dovish, jika dia menjabat, bisa semakin memperkuat ekspektasi kebijakan moneter yang longgar.

Ada pembicaraan tentang kemungkinan pelonggaran bertahap di dalam Federal Reserve. Anggota dewan Federal Reserve Stephen Myland memperingatkan, “Jika kebijakan tidak lebih longgar dari sekarang, risiko resesi ekonomi mungkin semakin besar.” Sementara itu, Presiden Federal Reserve Cleveland Beth Harmon menyatakan, “Sekarang sebaiknya kita menunda penyesuaian kebijakan dan mengamati dampak ekonomi,” menunjukkan adanya perbedaan pandangan di dalam.

Kekuatan Yen dan Harapan Intervensi

Yen menunjukkan kinerja yang kuat terhadap dolar AS, menguat sekitar 0,5%, dengan nilai tukar dolar/yuan jatuh ke 156,88. Pejabat pemerintah Jepang baru-baru ini menilai bahwa penurunan yen adalah “satu arah dan tajam”, yang mengisyaratkan kemungkinan intervensi pasar. Kepala Departemen Valuta Asing Kementerian Keuangan, Akiyoshi Yoshimura, menyatakan bahwa “akan mengambil langkah yang tepat jika diperlukan”, dan Sekretaris Kabinet Hiroshi Kihara juga menyebutkan bahwa “nilai tukar harus mencerminkan fundamental dan tetap stabil.”

Para ahli umumnya percaya bahwa setelah Bank Jepang baru saja menaikkan suku bunga, kemungkinan intervensi pemerintah Jepang di pasar valuta asing dapat menjadi kenyataan. Kepala Strategi di Bano Bank Global, Mark Chandler, menganalisis, “Karena ada kenaikan suku bunga, pemerintah Jepang memiliki alasan untuk menilai bahwa nilai tukar telah menyimpang dari fundamental,” dan menunjukkan bahwa “penutupan posisi short juga sedang terjadi.”

Euro rebound

Euro naik 0,48% terhadap dolar AS, menjadi 1,1761 dolar, mengakhiri penurunan selama 4 hari berturut-turut. Ini adalah hasil dari kebijakan Bank Sentral Eropa yang mempertahankan suku bunga tidak berubah yang ditafsirkan secara positif oleh pasar. Anggota Dewan Eksekutif Bank Sentral Eropa, Gediminas Šimkus, menyatakan, “Inflasi tetap stabil di level 2%, suku bunga saat ini dinilai pada tingkat netral.”

Anggota Dewan ECB Peter Kazimir juga menunjukkan bahwa, “inflasi saat ini dan pertumbuhan moderat meskipun stabil, namun risiko geopolitik dan ketidakpastian tarif masih ada,” yang mengisyaratkan untuk mempertahankan nada ketat. Pasar swap mencerminkan probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan ECB bulan Februari tahun depan sebesar 0%.

Prospek Masa Depan

Dolar mungkin akan terus melemah karena beberapa faktor seperti nada akomodatif Federal Reserve, ketidakpastian politik, dan kekhawatiran mengenai inversion suku bunga global. Terutama dalam konteks logam mulia seperti emas dan perak yang mencapai rekor tertinggi, serta meningkatnya preferensi terhadap aset safe haven, daya tarik relatif dolar semakin menurun.

Yen diharapkan akan mendapatkan dukungan kuat dalam jangka pendek setelah kenaikan suku bunga dan ekspektasi intervensi verbal. Pasar memperhatikan apakah Bank of Japan akan menaikkan suku bunga lebih lanjut tahun depan, yang akan menjadi faktor pendorong kekuatan yen.

Euro diperkirakan akan tetap stabil dalam jangka pendek di bawah penilaian positif terhadap posisi kebijakan moneter Bank Sentral Eropa. Sementara itu, meskipun poundsterling telah menurunkan suku bunga, kenaikannya tahun ini sudah cukup besar, sehingga risiko penyesuaian jangka pendek tidak dapat diabaikan.