#BTC对标贵金属的竞争格局 【Bisakah Bitcoin menjadi aset yang menghasilkan keuntungan yang nyata?】

Beberapa tahun terakhir ini ada satu masalah yang selalu bikin pusing—Bitcoin diakui secara global sebagai "emas digital", nilai pasarnya sudah mendekati triliun dolar. Namun, kekayaan ini seolah hanya terdiam di dalam dompet, rasanya sedikit terbuang. Apakah ada cara agar setiap Bitcoin yang dimiliki dapat secara aktif menciptakan arus kas?

Ada pemikiran baru yang baru-baru ini mulai dipraktikkan di DeFi: alih-alih hanya menganggap Bitcoin sebagai aset penyimpan nilai, lebih baik mengaktifkan potensinya sebagai "mata uang yang menghasilkan bunga". Sederhananya, ini berarti melepaskan nilai kreditnya sepenuhnya sambil tetap mempertahankan kepemilikan Bitcoin.

**Bagaimana itu dilakukan? Tiga mekanisme inti:**

Pertama adalah **penyimpanan aset kredit secara langsung**. Bitcoin sebagai aset langka yang diakui secara global, memiliki dukungan kredit alami. Desain protokol baru memungkinkan Anda untuk menggunakan Bitcoin secara langsung sebagai jaminan inti, ini bukan hanya sekadar mengunci staking, tetapi mengubah kelangkaan konsensus global ini menjadi "modal mata uang" yang dapat menghasilkan keuntungan tanpa mengubah kepemilikan.

Selanjutnya adalah **mekanisme penggabungan hasil otomatis**. Berdasarkan koin stabil yang dicetak dengan over-collateralization Bitcoin (seperti USDf), dapat dengan mudah diubah menjadi versi yang menghasilkan bunga (sUSDf). Kedengarannya rumit, tetapi sebenarnya token ini dilengkapi dengan fitur "peningkatan nilai otomatis". Ketika Anda memilikinya, nilainya akan meningkat secara otomatis seiring waktu—pertumbuhan ini berasal dari strategi investasi beragam di belakangnya, seperti pengembalian yang dihasilkan dari operasi pasar nyata seperti arbitrase antar bursa. Kekayaan bertambah secara pasif, sesederhana itu.

Selanjutnya adalah **pemisahan arus kas**. Selama proses ini, Anda mempertahankan semua eksposur terhadap fluktuasi harga Bitcoin, sementara juga secara independen menciptakan aliran kas dalam dolar. Ini setara dengan menggunakan satu aset untuk mendapatkan dua dimensi keuntungan - peluang apresiasi Bitcoin + imbal hasil dari stablecoin. Risiko telah terdiversifikasi dan dihedge.

**Tata Kelola dan Haknya?**

Pemegang token tata kelola dari jenis protokol ini biasanya akan mendapatkan beberapa kekuasaan kunci: memilih parameter kunci sistem (seperti rasio jaminan, struktur biaya), langsung berbagi arus kas besar yang dihasilkan oleh operasi sistem, dan juga dapat merasakan terlebih dahulu produk baru dari mitra ekosistem. Singkatnya, Anda tidak hanya pengguna, tetapi juga menjadi pemilik nyata dari "sistem operasi mata uang" ini.

**Apa artinya ini?**

Dari perspektif yang lebih besar, ini adalah tentang mendefinisikan kembali sifat "mata uang yang sempurna". Dalam keuangan tradisional, penyimpanan nilai dan menghasilkan nilai sering kali saling eksklusif - emas mempertahankan nilai tetapi tidak menghasilkan bunga, obligasi menghasilkan bunga tetapi memiliki risiko. Bitcoin sebagai aset digital, memiliki kesempatan untuk mewujudkan kedua hal ini sekaligus. Ia dapat mempertahankan dan meningkatkan nilai seperti emas, sekaligus menghasilkan arus kas yang terus menerus seperti produk investasi.

Desain yang dapat diprogram dan dapat menghasilkan ini sedang mengupgrade Bitcoin dari aset pasif menjadi alat keuangan yang proaktif. Setiap pemegang koin dapat memasukkan aset mereka ke dalam siklus penciptaan nilai yang lebih aktif sambil tetap mempertahankan eksposur harga.

Masalahnya adalah: apakah pola "mata uang aktif" ini akan menjadi penempatan baru Bitcoin dalam sistem keuangan modern?