#HasTheMarketDipped? "Kenaikan suku bunga bersejarah" Bank of Japan menjadi satu-satunya pendorong pasar

Bank Jepang (BOJ) mengakhiri pertemuan kebijakan moneter pada 18-19 Desember 2025, mengumumkan kenaikan 25 basis poin menjadi 0,75%, level tertinggi sejak 1995. Keputusan ini menandai pergeseran signifikan dari kebijakan moneter yang sangat longgar selama beberapa dekade. Pertumbuhan upah yang kuat dan meningkatnya kepercayaan bisnis, terutama di antara produsen besar yang mencapai level tertinggi empat tahun, memberikan pembenaran lebih lanjut untuk normalisasi. Langkah ini bukan hanya peristiwa domestik tetapi memiliki implikasi langsung bagi arus modal global dan penetapan harga aset berisiko.
Meskipun kenaikan suku bunga diantisipasi secara luas, reaksi pasar sangat penting. Yen awalnya melemah di pasar USD/JPY, mencerminkan interaksi yang kompleks antara ekspektasi dan hasil aktual. Pihak berwenang Jepang bahkan memperingatkan potensi intervensi untuk mencegah volatilitas yang berlebihan. Pada saat yang sama, obligasi pemerintah Jepang (JGB) imbal hasil naik ke level tertinggi multi-tahun, menyoroti sensitivitas pasar terhadap pengetatan ekspektasi likuiditas.
Suasana pasar bergeser dari "osilasi tingkat tinggi" ke "tren penurunan yang didorong oleh peristiwa." Setelah pengumuman suku bunga, dinamika klasik "beli rumor, jual berita" terungkap: pembelian spekulatif menjelang kenaikan dengan cepat dibalik, sementara aset berisiko, termasuk cryptocurrency, berada di bawah tekanan. Bitcoin, misalnya, diperdagangkan dalam kisaran $86.000–$87.000, mencerminkan sensitivitas yang meningkat terhadap sentimen risiko yang didorong oleh makro.
Normalisasi BOJ terjadi dengan latar belakang inflasi yang terus-menerus di atas 2%, sementara suku bunga riil tetap negatif. Pengetatan bertahap bertujuan untuk menghindari panas ekonomi yang berlebihan tetapi juga memperlebar perbedaan kebijakan dengan bank sentral utama lainnya. Sementara Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, dan lainnya condong ke arah pelonggaran atau stabilitas suku bunga, kenaikan suku bunga Jepang mengganggu arus likuiditas global berbasis yen selama beberapa dekade, berdampak pada carry trade, pasar obligasi, dan aset berisiko.
Ke depan, pelaku pasar berfokus pada panduan BOJ di masa depan dan ketergantungan jalur. Meskipun kenaikan lebih lanjut dimungkinkan, BOJ telah menekankan pendekatan yang hati-hati dan bergantung pada data. Jika Jepang mempertahankan lintasan hawkish hingga tahun 2026, itu dapat memicu penetapan ulang mata uang dan aset berrisiko lebih lanjut. Secara bersamaan, arah kebijakan Federal Reserve tetap penting, karena potensi siklus pelonggaran di AS dikombinasikan dengan pengetatan Jepang dapat memperkuat pergerakan USD/JPY dan memengaruhi likuiditas global dan selera risiko. Tekanan likuiditas akhir tahun dan aksi ambil untung oleh investor institusional dalam dana aset digital juga dapat memperburuk volatilitas jangka pendek.
Dari perspektif struktural, normalisasi suku bunga Jepang membangun "parit modal" jangka panjang untuk pasar tetapi meninggalkan tren jangka pendek yang didominasi oleh keputusan BOJ. Pasar belum dapat diasumsikan telah mencapai titik terendah; Pengamatan yang cermat terhadap level breakout utama, kondisi likuiditas global, dan sinyal bank sentral diperlukan.
Trader dan investor jangka pendek harus sangat berhati-hati. Mengurangi frekuensi perdagangan, menunggu penembusan teknis yang jelas, dan memantau sinyal dari BOJ dan Federal Reserve adalah kuncinya. Hanya setelah sentimen likuiditas global stabil dan sinyal makro dikonfirmasi, strategi eksekusi yang lebih tepat dapat diterapkan.
Kesimpulannya, pasar saat ini berada dalam periode kritis yang didominasi oleh ekspektasi pengetatan eksternal. Volatilitas jangka pendek didorong oleh risiko peristiwa dan kondisi likuiditas, sementara akumulasi modal jangka panjang terus memberikan dukungan yang mendasarinya. Investor harus menggabungkan analisis makro, tingkat teknis, dan wawasan arus dana global untuk membuat penilaian yang tepat tentang apakah pasar benar-benar telah mencapai titik terendah atau apakah penurunan lebih lanjut tetap ada.