AUD Di Bawah Tekanan di Tengah Sinyal Campuran—Kenaikan Suku Bunga RBA Meningkat Meski Ketidakpastian Inflasi

Dolar Australia telah menurun selama enam sesi perdagangan berturut-turut terhadap Dolar AS pada hari Kamis, menandakan momentum penurunan yang berkelanjutan dalam pasangan mata uang tersebut. Sementara lanskap ekspektasi inflasi Australia terus berkembang, dengan survei konsumen menunjukkan angka 4,7% di bulan Desember—naik dari rendahnya 4,5% di bulan November—para investor tetap bingung tentang apakah data tersebut akan mempercepat tindakan bank sentral dalam beberapa bulan mendatang.

Sinyal Hawkish RBA Bertentangan dengan Ketidakpastian Ekonomi yang Persisten

Kebijakan terbaru Reserve Bank of Australia telah memicu spekulasi baru di kalangan lembaga keuangan utama tentang kenaikan suku bunga yang lebih awal dari perkiraan. Baik Commonwealth Bank of Australia maupun National Australia Bank telah menyesuaikan perkiraan mereka, kini memperhitungkan kemungkinan pengencatan suku bunga secepat Februari. Pasar swap saat ini memberikan probabilitas 28% untuk kenaikan suku bunga di bulan Februari, dengan ekspektasi bulan Maret mencapai sekitar 41% dan Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan.

Perubahan ini mencerminkan pengakuan yang semakin besar bahwa masalah inflasi Australia sebagian berasal dari kendala di sisi pasokan dalam pasar tenaga kerja yang ketat. Sikap hawkish bank sentral pada pertemuan Desember 2024 memperkuat narasi ini, meskipun indikator ekonomi yang lebih luas menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa. Bagi para trader yang mengelola eksposur AUD—baik mengonversi 500 dolar Australia ke pound atau menilai posisi institusional yang lebih besar—sinyal yang berbeda ini menciptakan peluang sekaligus risiko.

Lanskap ketenagakerjaan Australia menambah lapisan kompleksitas lain pada bulan November, dengan tingkat pengangguran tetap stabil di 4,3%, sedikit lebih baik dari perkiraan 4,4%. Namun, perubahan tenaga kerja menunjukkan kelemahan, dengan penurunan 21.300 pekerjaan dibandingkan dengan kenaikan yang direvisi naik sebesar 41.100 pekerjaan di bulan Oktober. Volatilitas ketenagakerjaan ini menegaskan tantangan yang lebih luas: inflasi tetap melekat meskipun permintaan tenaga kerja perlahan melambat.

Dolar AS Menguat karena Harapan Pemotongan Suku Bunga Fed Menghilang

Sementara itu, Dolar AS menemukan kestabilan di dekat level 98,40 pada Indeks Dolar AS (DXY), mendapatkan manfaat dari memudarnya ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve tambahan. Laporan pekerjaan Desember menunjukkan gambaran yang campur aduk—non-farm payrolls meningkat sebanyak 64.000 pekerjaan, sedikit di atas konsensus, namun revisi bulan sebelumnya secara signifikan menurun, dan tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, tertinggi sejak 2021.

Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic baru-baru ini menyatakan bahwa kondisi moneter yang ada mungkin tetap sesuai lebih lama dari yang diperkirakan. Komentarnya menyoroti bahwa perusahaan terus menolak tekanan margin melalui kenaikan harga, dengan “beberapa survei” menunjukkan biaya input yang tinggi. Ia memperingatkan agar tidak melakukan normalisasi kebijakan secara prematur, mencatat bahwa “tekanan harga melampaui dampak tarif,” dan menyarankan pertumbuhan PDB 2026 mungkin akan berkisar sekitar 2,5%.

Pejabat Fed saat ini memiliki pandangan yang berbeda tentang kebijakan suku bunga 2026. Proyeksi median menunjukkan hanya satu kali pengurangan suku bunga tahun depan, sementara beberapa pembuat kebijakan memperkirakan tidak ada pengurangan sama sekali. Para trader, bagaimanapun, telah memperhitungkan sekitar dua kali pemotongan, menciptakan kesenjangan antara panduan resmi dan ekspektasi pasar. Alat CME FedWatch kini menunjukkan probabilitas 74,4% bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan Januari, naik dari sekitar 70% seminggu sebelumnya.

Sinyal Pertumbuhan Asia-Pasifik Melemah di Tengah Kekhawatiran Deflasi China

Data ekonomi China yang dirilis minggu ini telah menimbulkan pertanyaan baru tentang momentum pertumbuhan regional. Penjualan ritel naik hanya 1,3% tahun-ke-tahun di bulan November, jauh di bawah ekspektasi 2,9% dan cocok dengan angka revisi turun bulan Oktober. Produksi industri naik 4,8% secara tahunan, di bawah perkiraan 5,0% dan angka sebelumnya 4,9%. Investasi aset tetap terus memburuk di angka -2,6% tahun-ke-tahun, di bawah angka yang diharapkan -2,3% dan memburuk dari performa Oktober sebesar -1,7%.

Sektor manufaktur dan jasa Australia mencerminkan trajektori regional yang campur aduk. PMI Manufaktur S&P Global naik ke 52,2 di bulan Desember dari 51,6 di bulan November, namun PMI Jasa turun ke 51,0 dari angka sebelumnya 52,8. PMI Gabungan menyempit ke 51,1 dari 52,6, menunjukkan kerentanan ekspansi yang moderat di seluruh ekonomi Australia.

Analisis Teknis: Level Kunci Menentukan Arah Jangka Pendek

Pada kerangka waktu harian, AUD/USD telah menembus di bawah level konfluensi 0,6600, menembus di bawah rata-rata eksponensial sembilan hari dan melemahkan posisinya terhadap saluran tren naik. Perpindahan ini menandakan berkurangnya komitmen bullish dalam jangka pendek.

Target downside kini menjadi fokus: level psikologis 0,6500 menjadi support awal, dengan dasar enam bulan di 0,6414 (dibuat pada 21 Agustus) menawarkan jangkar yang lebih kokoh. Di atasnya, EMA sembilan hari di 0,6619 perlu dipulihkan untuk menstabilkan momentum. Break di atas rata-rata ini bisa memungkinkan pasangan untuk menguji level tertinggi tiga bulan di 0,6685, diikuti oleh 0,6707—level terkuat sejak Oktober 2024. Kemajuan lebih jauh akan menantang batas atas saluran tren naik di dekat 0,6760.

Ikhtisar Performa Mata Uang

Dolar Australia mencatat performa terlemah hari ini terhadap Yen Jepang, sementara mengalami penurunan terhadap sebagian besar pasangan utama. Mata uang ini menunjukkan kelemahan khususnya terhadap Dolar Selandia Baru, dengan pasangan melemah sebesar 0,12%. Terhadap euro, pound, dan mata uang komoditas, unit Australia tetap di bawah tekanan, menegaskan permintaan luas terhadap aset safe-haven dan cadangan tradisional di saat ini.