#比特币流动性 The Fed ini memang menarik. Semalam mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, tampak sangat dovish pada pandangan pertama, tetapi begitu grafik dot plot keluar—hanya tersisa satu kali lagi pemotongan sebelum 2026—reaksi pasar langsung: "Bukankah ini justru hawkish?" Imbal hasil obligasi AS pun langsung melonjak ke 4.2%, secara langsung membantah ekspektasi pemotongan suku bunga.

Kritik dari Trump juga datang dengan cepat. Dia melontarkan kecaman: proyek renovasi gedung Federal Reserve melebihi anggaran sebesar 2,5 miliar dolar, sekarang suku bunga tinggi dan pertumbuhan ekonomi terhambat, jika tidak melakukan pemotongan besar-besaran lagi, maka harus mengganti pemimpin. Di sisi Powell memang sulit: masa jabatannya tinggal 5 bulan, tetapi harus memilih antara tekanan politik dan independensi kebijakan moneter.

Logika di balik ini sangat jelas. Jika independensi Fed terguncang, penilaian pasar terhadap ekspektasi inflasi akan bermasalah. Investor akan menuntut premi risiko yang lebih tinggi untuk mengimbangi ketidakpastian politik. Akibatnya, imbal hasil obligasi jangka panjang bisa terus naik, 4.5% bukanlah batas atas yang pasti.

Dari sudut pandang alokasi aset, dalam kondisi seperti ini, obligasi dan aset ekuitas keduanya menghadapi tekanan. Premi risiko yang tinggi dan risiko lingkungan berarti saham pertumbuhan dan aset leverage tinggi tertekan, dan aset kripto sebagai aset risiko juga tidak bisa lepas dari tekanan. Yang mampu bertahan biasanya adalah aset dengan fundamental yang solid dan arus kas yang cukup—baik di pasar tradisional maupun di blockchain.

Pelantikan Powell pada Mei 2026 akan menjadi titik balik. Pada saat itu, apakah arah kebijakan ketua baru Fed dan ekspektasi pasar terhadap jalur suku bunga akan berubah, bisa memicu volatilitas besar. Strategi saat ini lebih banyak mencari peluang relatif pasti di tengah ketidakpastian makro ini. Asset apa yang belakangan ini kalian perhatikan lebih tahan banting selama gelombang penyesuaian ini?