Panduan Penempatan Investasi USD 2025 | Mengupas Empat Penggerak Utama di Balik Pergerakan Dolar

Pada September 2024, Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga, keputusan ini akan secara mendalam mengubah aliran modal global. Secara sederhana, penurunan suku bunga berarti daya tarik dolar AS menurun, dana mulai mencari aset berisiko, dan dolar menghadapi tekanan depresiasi. Namun, perubahan tren dolar ini adalah peluang sekaligus risiko.

Sebagai mata uang penyelesaian utama di dunia, kebijakan suku bunga Fed mempengaruhi denyut nadi pasar keuangan global. Berdasarkan prediksi terbaru dari dot plot, Federal Reserve menargetkan menurunkan suku bunga menjadi sekitar 3% sebelum 2026. Bagi investor, pertanyaan utama adalah: Akankah dolar AS menguat atau melemah di masa depan? Bagaimana menangkap peluang dari perubahan tren dolar?

Empat pendorong utama volatilitas nilai tukar dolar

Untuk memprediksi tren dolar, kita harus memahami faktor-faktor kunci yang mempengaruhi nilai tukar.

Kebijakan suku bunga adalah pendorong langsung tren dolar

Ketika suku bunga tinggi, daya tarik dolar meningkat, dana mengalir masuk secara besar-besaran; saat suku bunga rendah, dana beralih ke pasar yang lebih menarik. Tapi, investor sering terjebak dalam kesalahan persepsi—hanya fokus pada kenaikan atau penurunan suku bunga saat ini, dan mengabaikan harga ekspektasi pasar.

Sebenarnya, tren dolar tidak menunggu kebijakan resmi dikonfirmasi, pasar sering kali sudah mengantisipasi sebelumnya. Oleh karena itu, mengikuti prediksi dot plot Fed lebih penting daripada hanya memperhatikan keputusan nyata.

Pengaruh jangka panjang dari fluktuasi pasokan dolar

Pelonggaran kuantitatif (QE) dan pengetatan kuantitatif (QT) secara langsung mengubah jumlah dolar di pasar. QE meningkatkan pasokan dolar, menekan nilai dolar; QT mengurangi pasokan, mendukung apresiasi dolar. Tapi, efek ini biasanya tertunda, sehingga investor harus memantau sinyal kebijakan Fed secara ketat.

Pola perdagangan internasional menentukan permintaan dan penawaran dolar

Amerika Serikat secara jangka panjang mengalami defisit perdagangan (impor > ekspor), yang mempengaruhi keseimbangan pasokan dan permintaan dolar. Peningkatan impor membutuhkan lebih banyak dolar, mendorong dolar menguat; peningkatan ekspor mengurangi permintaan dolar, menyebabkan depresiasi. Faktor ini biasanya berpengaruh dalam jangka menengah hingga panjang, dan sulit diamati dalam jangka pendek.

Dasar kepercayaan global terhadap dolar sedang menghadapi tantangan

Dolar mampu mendominasi dunia berkat kekuatan ekonomi, politik, dan militer AS. Tapi, gelombang “de-dolarisasi” semakin meningkat—pengembangan euro, internasionalisasi yuan, munculnya kripto, dan peningkatan cadangan emas oleh berbagai negara. Khususnya sejak 2022, kepercayaan terhadap kredit AS menurun, banyak negara mulai mengurangi eksposur dolar.

Ini berarti, jika AS gagal memperbaiki kepercayaan internasional, likuiditas dolar akan menghadapi risiko penurunan. Ini juga menjelaskan mengapa Fed menjadi lebih berhati-hati dalam kebijakan suku bunga dan kuantitatif.

Sejarah tren dolar

Dalam 50 tahun terakhir, indeks dolar mengalami delapan fase penting, setiap perubahan besar terkait peristiwa ekonomi utama:

• 2008 Krisis Keuangan: Kepanikan pasar memicu aliran dana kembali ke dolar, menyebabkan apresiasi besar dolar
• 2020 Dampak Pandemi: Stimulus besar-besaran menekan dolar, kemudian pemulihan ekonomi mendorong rebound dolar
• 2022-2023 Siklus kenaikan suku bunga: Fed agresif menaikkan suku bunga, dolar menguat menembus 114 poin
• 2024-2025 Siklus penurunan suku bunga: Dana mengalir ke kripto dan emas, dolar tertekan

Prospek tren dolar: kemungkinan terbesar adalah fluktuasi di level tinggi yang perlahan melemah

Berdasarkan kondisi saat ini, beberapa faktor menunjukkan arah tren dolar di masa depan:

Faktor bearish dolar lebih dominan:

• Kebijakan perdagangan AS semakin agresif, perang tarif global meningkat, perusahaan yang berbisnis dengan AS berkurang
• Proses de-dolarisasi terus berlangsung, kekuatan beli emas internasional meningkat
• Mata uang utama juga memasuki siklus penurunan suku bunga, mengurangi keunggulan kompetitif relatif

Namun, sentimen safe haven tetap menjadi variabel penting: Risiko geopolitik sering meledak, dan jika terjadi krisis keuangan atau konflik regional yang meningkat, dana akan cepat kembali ke dolar. Secara esensial, dolar adalah “mata uang safe haven”, sifat ini tidak akan berubah.

Kunci pengamatan—kekuatan relatif dolar: Penurunan suku bunga dolar hanyalah permukaan, yang menentukan tren dolar adalah kecepatan dan besarnya penurunan suku bunga relatif terhadap mata uang lain. Jika Bank Sentral Eropa menurunkan suku bunga lebih lambat dan Fed mempercepat, euro mungkin menguat, dan dolar melemah.

Penilaian penulis: Dalam 1 tahun ke depan, indeks dolar lebih cenderung menunjukkan pola “berfluktuasi di kisaran tinggi yang perlahan melemah” daripada penurunan tajam secara satu arah.

Reaksi berantai tren dolar terhadap berbagai aset

Emas: Dolar melemah, emas menguat

Emas dihitung dalam dolar, depresiasi dolar langsung menurunkan biaya pembelian emas, meningkatkan permintaan. Selain itu, dalam lingkungan suku bunga rendah, kelemahan emas yang tidak menghasilkan bunga menjadi tidak relevan, daya tariknya sebagai lindung nilai meningkat.

Pasar saham: Likuiditas tinggi tapi daya tarik terbatas

Penurunan suku bunga mendorong dana masuk ke pasar saham, terutama saham teknologi dan pertumbuhan. Tapi jika dolar terlalu melemah, modal internasional mungkin beralih ke Eropa, Jepang, atau pasar berkembang, mengurangi daya tarik relatif pasar AS.

Kripto: Depresiasi dolar mendorong kenaikan aset digital

Dolar melemah berarti daya beli menurun, dana mencari aset yang melawan inflasi. Bitcoin sebagai “emas digital”, biasanya mendapat perhatian saat ketidakpastian ekonomi global dan depresiasi dolar.

Prediksi tren dolar terhadap pasangan mata uang utama

USD/JPY (Dolar-Yen) Berakhirnya lingkungan suku bunga sangat rendah di Jepang menyebabkan dana kembali ke Jepang, tekanan apresiasi Yen meningkat. Diperkirakan, USD/JPY akan menghadapi tekanan penurunan.

USD/TWD (Dolar-Taiwan Dollar) Suku bunga Taiwan mengikuti AS tapi terbatas, dan karena pertimbangan kebijakan domestik (seperti pengendalian pasar properti), sulit untuk menurunkan suku bunga secara agresif. Dengan ekonomi berbasis ekspor, nilai tukar rendah menguntungkan. Diperkirakan, TWD akan menguat secara moderat.

EUR/USD (Euro-Dolar) Euro relatif stabil, tapi ekonomi Eropa sendiri lemah, inflasi tinggi dan pertumbuhan yang lambat. Jika ECB memperlambat penurunan suku bunga, kenaikan dolar akan terbatas.