Mengapa Pasar Tertinggal Meskipun Pemotongan Suku Bunga yang Jelas

Sentimen Pasar & Pemangkasan Suku Bunga: Jelajahi mengapa kepercayaan investor tetap rendah meskipun ada prediksi pengurangan suku bunga, menyoroti risiko-aversi dan kekhawatiran makroekonomi.

Likuiditas & Kondisi Keuangan: Analisis bagaimana kendala likuiditas, aliran kredit, dan ekspektasi kebijakan membentuk respons pasar yang lambat meskipun ada sinyal pelonggaran.

Indikator Ekonomi & Outlook: Uraikan data ekonomi utama—pengangguran, inflasi, laba perusahaan—dan sinyal campuran mereka, yang berkontribusi pada momentum bullish yang terbatas.

Ringkasan singkat 160 karakter yang secara alami mencakup kata kunci fokus dan menarik klik dari hasil pencarian.

Mengapa pasar masih sangat lambat meskipun jalur pemangkasan suku bunga sudah jelas?

Mengapa Bitcoin terus turun meskipun ada tiga kali pemangkasan suku bunga berturut-turut oleh AS?

Apakah indikator makroekonomi benar-benar tidak berguna?

Hari ini kita akan membahas peristiwa besar ini: pemangkasan suku bunga.

Pertama, pemangkasan suku bunga mengurangi suku bunga nominal, sementara lembaga profesional lebih fokus pada suku bunga riil, yang juga memperhitungkan inflasi.

Saya tidak akan membahas detail poin ini, karena sudah saya sebutkan berkali-kali sebelumnya.

Suku bunga aktual dapat dilihat di sini.

Hasil Pasar Sekuritas Treasury AS dengan Jangka Waktu 10 Tahun, Kutipan Berdasarkan Investasi, Indeks Inflasi (DFII10) | FRED | Fed St. Louis

Dalam lingkungan bisnis nyata, pemangkasan suku bunga tidak selalu berarti pelonggaran likuiditas secara langsung.

Keputusan pemangkasan suku bunga setiap pertemuan FOMC, dot plot, dan berbagai pernyataan pejabat Fed kini menjawab pertanyaan yang sama—“Akankah suku bunga turun?”

Namun pertanyaan yang lebih penting—“Akankah uang benar-benar mengalir keluar?”—masih belum terjawab, dan mereka tidak memiliki pengaruh atas hal itu.

Ada tiga tautan logis utama dalam dua pertanyaan tersebut.

1. TINGKAT KEBIJAKAN: SUDAH JELAS MASUK PERIODE PEMANGKASAN SUKU BUNGA.

Lapisan ini untuk melihat: Apakah jalur suku bunga cenderung menurun, dan apakah sikap kebijakan beralih ke “lebih akomodatif”?

Pertemuan FOMC terakhir menurunkan kisaran target suku bunga dana federal menjadi 3,50%–3,75%. Ini adalah kali ketiga berturut-turut suku bunga 25bp diturunkan.

Selain itu, menurut dot plot, AS bertujuan mengurangi FFR menjadi 3% pada tahun 2030.

Oleh karena itu, dalam transisi kebijakan ini telah selesai.—Apakah suku bunga akan turun bukan lagi spekulasi di AS; itu adalah fakta.

Bisa dikatakan bahwa kekuatan pendorong terbesar dan esensi dari pasar bullish sebelum Oktober 2025 berasal dari sini.

Perkiraan pasar tentang apakah jalur pemangkasan suku bunga pasti.

2. PERANTARA KEUANGAN: BELUM SEPENUHNYA “TERHUBUNG”, TAPI PENTING.

Lapisan ini untuk melihat: Apakah uang benar-benar telah berkembang melalui sistem perbankan/kredit ke “pembiayaan dasar” ekonomi nyata dan aset risiko luas?

Mari mulai dari konteks modal tradisional: pertanyaannya adalah apakah bank/sistem keuangan bersedia meminjamkan uang.

Ini adalah “keran” nyata.

Indikator utama adalah pinjaman bank, standar pinjaman (SLOOS), neraca bank komersial, dan spread kredit (HY/IG).

Faktanya, dalam tahap awal siklus pemangkasan suku bunga, bank tetap berhati-hati, bisnis masih ragu meminjam, dan uang tetap terkunci dalam utang jangka pendek.

Inilah sebabnya, ketika pemangkasan suku bunga benar-benar dimulai, aset berisiko sering kali turun alih-alih naik.

(Ekspektasi pemangkasan suku bunga sudah dihitung; sekarang pasar menunggu pelonggaran moneter yang sebenarnya.)

Mari kita lihat laporan profesional yang dirilis oleh Federal Reserve—(mereka yang tidak tertarik bisa langsung ke bagian pasar kripto di bawah).

Kuartal Kedua Dengan standar pinjaman yang ketat, permintaan untuk pinjaman komersial dan industri (C&I) lemah di seluruh bisnis dari berbagai ukuran. Bank umumnya melaporkan bahwa standar pinjaman real estate komersial (CRE) semakin ketat dan permintaan lemah.

Saldo Bulanan Pinjaman Komersial dan Industri (C&I)2025-11: 2.698,7 miliar dolar AS. Hampir sama dengan Oktober dan September, yang merupakan “perubahan samping dan lambat”.

Neraca bank sentral tidak menunjukkan “perluasan seperti banjir”, dan neraca per 17 Desember 2025 adalah $6,5569 triliun.

Ketiga poin di atas menunjukkan bahwa meskipun suku bunga umumnya menurun untuk kelas menengah, bank belum melonggarkan langkah pengendalian risiko mereka.

Pipa air tidak pecah; hanya merembes perlahan.

Itulah logika aset tradisional, terutama saham dan pasar kredit. Jadi bagaimana situasinya di pasar kripto?

Logika enkripsi sebenarnya sama dengan indikator jangka menengah yang saya tulis sebelumnya, dan kesimpulannya tetap bahwa lapisan perantara terhambat.

Dalam kriptografi, lapisan perantara bukan platform pinjaman bank, melainkan:

Apakah pasokan stablecoin berkembang secara tren (menambah daya beli)?

Apakah ada arus masuk bersih (peningkatan marginal) ke ETF/saluran institusional?

Mereka yang mengikuti saya harus tahu bahwa situasi saat ini adalah stablecoin hampir tidak naik, sementara ETF mengalami arus keluar.

Data tersebut dapat ditemukan di postingan saya sebelumnya.

Jadi, meskipun metrik data yang digunakan oleh manajer tingkat menengah di kripto dan aset tradisional berbeda, situasi dasarnya sama.

Semua terhambat, belum meledak.

3. LAPISAN PERILAKU PASAR – PENENTU HARGA SEBENARNYA

Masalah berikutnya adalah apakah institusi bersedia berinvestasi; ini adalah poin penting.

Bahkan jika institusi memiliki dana, bagi mereka, enkripsi hanyalah opsi, bukan kebutuhan.

Ini adalah poin penting, sebab itulah saya secara konsisten menganjurkan untuk melihat di luar ruang cryptocurrency dan meneliti aset global.

Termasuk sudut pandang radikal yang saya ungkapkan dalam postingan saya sebelumnya, di antara opsi investasi modal kripto, kripto hanya sedikit lebih baik dari sisa-sisa.

Saya akan bahas ini di artikel berikutnya.

4. RINGKASAN

Oleh karena itu, menghubungkan ketiga poin ini mengungkapkan urutan yang sangat praktis.

Pemangkasan suku bunga → (tidak harus) pinjaman → (bahkan kurang pasti) pengambilan risiko

Ini menjelaskan pertanyaan yang saya ajukan di awal, mengapa…Siklus pelonggaran bukanlah pasar bullish garis lurus.

Pandangan di atas merujuk dari @Web3___Ace

〈Mengapa Pasar Tertinggal Meski Pemangkasan Suku Bunga Jelas〉 artikel ini pertama kali dipublikasikan di 《CoinRank》.