Tim Cook's $3 Juta Taruhan pada Nike Menunjukkan Kepercayaan Diri dalam Rencana Pemulihan — Inilah yang Diketahui Para Orang Dalam

Ketika Titans Melihat Peluang

Tim Cook tidak menjadi salah satu eksekutif paling sukses di dunia dengan membuat keputusan investasi yang ceroboh. Rekam jejaknya berbicara banyak: dia meninggalkan Compaq pada tahun 1998 untuk bergabung dengan Apple (NASDAQ: AAPL), sebuah langkah yang mendahului kebangkitan perusahaan yang luar biasa. Sekarang, puluhan tahun kemudian, operator berpengalaman ini mengirimkan sinyal pasar lain — dan ini layak diperhatikan.

Cook baru-baru ini menggandakan kepemilikan pribadinya di Nike (NYSE: NKE) dengan investasi baru $3 juta, membeli 50.000 saham dengan harga rata-rata $58,97. Sebagai anggota dewan yang mengawasi transisi kepemimpinan raksasa pakaian olahraga tersebut, Cook berada dalam posisi unik untuk menilai apakah strategi pembalikan perusahaan yang baru ini mendapatkan momentum. Kesediaannya untuk menginvestasikan modal berbicara lebih keras daripada pernyataan publik apa pun.

Strategi di Balik Kembalinya

Kepemimpinan baru Nike di bawah Elliott Hill telah menerapkan apa yang mereka sebut strategi “Menang Sekarang” — sebuah perubahan tajam dari arah sebelumnya. Rencana ini berfokus pada inovasi produk yang agresif, kemitraan atlet premium, perluasan hubungan grosir, dan membersihkan inventaris barang tingkat bawah. Pararel dengan buku panduan Apple sendiri dalam elektronik konsumen sangat mencolok: kedua perusahaan bersaing dalam inovasi dan kekuatan merek daripada volume.

Hasil awalnya beragam. Pendapatan Q2 tumbuh hanya 1% dari tahun ke tahun, dengan Greater China — yang bisa dibilang pasar paling penting — menurun 17%. Margin operasi (EBIT) turun 35% dalam periode yang sama. Angka-angka ini menjelaskan mengapa sentimen pasar menjadi buruk setelah laporan laba, dengan saham turun 10% saat investor mempertanyakan apakah pemulihan akan memakan waktu lebih lama dari yang dijanjikan manajemen.

Namun, timing Cook mengungkapkan perhitungan yang lebih dalam. Dia membeli saham tepat saat momentum terhenti, menunjukkan bahwa dia percaya valuasi saat ini mencerminkan pandangan yang terlalu pesimis terhadap prospek pembalikan Hill. Manajemen sudah menguraikan jalur ke depan: kembali ke margin EBIT dua digit pada pertengahan dekade, dicapai melalui ekspansi margin meskipun pertumbuhan pendapatan tetap modest dalam jangka pendek.

Angka di Balik Kepercayaan Diri

Matematika keuangan sangat menarik bagi investor jangka panjang. Kembali ke margin EBIT dua digit dari level saat ini bisa mewakili pertumbuhan laba sekitar 50% tanpa perlu ekspansi pendapatan secara besar-besaran. Kelemahan China, meskipun mengkhawatirkan dalam jangka pendek, tetap merupakan peluang pertumbuhan besar mengingat dominasi wilayah tersebut dalam konsumsi pakaian olahraga global. Manajemen mengakui tantangan tersebut tetapi menekankan bahwa pasar tetap “peluang besar.”

Tarif yang dikenakan pada 2025 dan hambatan dari Greater China yang masih ada akan menekan pendapatan hingga fiskal 2026. Tetapi tekanan margin sementara bukanlah hal yang sama dengan penurunan struktural. Infrastruktur untuk pembalikan yang sukses sudah ada: merek yang kuat, hubungan saluran grosir yang siap dihidupkan kembali, dan tim kepemimpinan yang menjalankan strategi yang koheren.

Perspektif orang dalam Cook memiliki bobot karena dia telah menjalani film ini sebelumnya. Ketika CEO yang mengatur salah satu kembalinya terbesar dalam sejarah memilih untuk menginvestasikan kekayaannya sendiri ke dalam kebangkitan pesaing, itu bukan kebisingan — itu sinyal kredibel bahwa fondasi untuk pemulihan itu nyata.

Apa Artinya Ini bagi Investor

Harga saat ini di Nike mungkin menawarkan nilai nyata bagi mereka yang bersedia menoleransi 12-18 bulan tantangan berkelanjutan. Perusahaan ini tidak rusak; ini sedang melakukan reposisi. Jika tim yang dibentuk Cook menjalankan strategi Menang Sekarang sesuai rencana, laba bisa meningkat pesat sebelum akhir dekade, membuat valuasi hari ini terlihat menarik jika dilihat dari masa depan.

Risikonya tetap pada timing. Pembalikan jarang mengikuti garis lurus, dan kesabaran pasar memiliki batas. Tetapi suara percaya diri Cook — didukung oleh jutaan dolar pribadinya — menunjukkan bahwa jalan kembali ke profitabilitas lebih jelas daripada yang diindikasikan oleh pergerakan harga saham baru-baru ini.