Mengapa Harga Gas Alam Menurun Sambil Produksi yang Tinggi dan Ekspektasi Cuaca Hangat

Gas alam alami menghadapi tekanan penurunan yang berkelanjutan pada hari Jumat, dengan kontrak Nymex Februari (NGG26) turun 0,068 poin atau 1,84%, memperpanjang penjualan minggu ini untuk mencapai level terendah selama 2,25 bulan untuk kontrak terdekat. Katalis utama di balik penurunan harga berasal dari tekanan sisi pasokan dan pola cuaca yang mengurangi permintaan.

Lonjakan Pasokan Mengatasi Dinamika Pasar

Produksi gas alam AS tetap mendekati level rekor, menciptakan hambatan struktural untuk pemulihan harga. Badan Informasi Energi (EIA) merevisi perkiraan produksi tahun 2025 ke atas menjadi 107,74 bcf per hari pada bulan Desember, sedikit meningkat dari perkiraan 107,70 bcf/hari pada bulan November. Produksi gas kering di Lower-48 mencapai 110,0 bcf/hari pada hari Jumat, menunjukkan peningkatan 4,4% dari tahun ke tahun, menurut data BNEF. Sektor pengeboran mendukung output yang tinggi ini, dengan rig gas alam AS baru-baru ini mencapai level tertinggi selama 2 tahun, meskipun Baker Hughes melaporkan penurunan rig sebesar -2 menjadi 125 unit pada minggu yang berakhir 2 Januari—masih jauh lebih tinggi dibandingkan dengan level terendah 4,5 tahun pada September 2024 yang sebesar 94 rig.

Tingkat Inventaris Menunjukkan Pasokan Melimpah

Data manajemen inventaris menunjukkan kondisi pasokan yang cukup. Laporan mingguan EIA menunjukkan inventaris gas alam turun sebesar 38 bcf untuk minggu yang berakhir 26 Desember, secara signifikan lebih lembut dari ekspektasi pasar sebesar 51 bcf dan rata-rata penarikan mingguan 5 tahun sebesar 120 bcf. Tingkat inventaris saat ini berada 1,1% di bawah perbandingan tahun lalu namun tetap 1,7% di atas norma musiman 5 tahun, menunjukkan cadangan pasokan yang nyaman. Penyimpanan di Eropa menunjukkan gambaran yang lebih tajam, dengan fasilitas gas mencapai 62% kapasitas dibandingkan dengan rata-rata musiman 74% untuk periode ini.

Ramalan Cuaca Mengurangi Permintaan Pemanasan

Suhu di atas normal di seluruh AS memberikan dorongan bearish tambahan. Peramal atmosfer G2 menyoroti ekspektasi untuk kondisi yang jauh lebih hangat dari normal selama 7-11 Januari di dua pertiga bagian timur negara, dengan kehangatan serupa diperkirakan untuk wilayah utara-tengah dari 12-16 Januari. Pola cuaca ini diperkirakan akan menekan permintaan pemanasan dan lebih meningkatkan tingkat penyimpanan yang sudah cukup.

Keseimbangan: Produksi Melawan Permintaan

Permintaan di Lower-48 tercatat sebesar 101,0 bcf/hari pada hari Jumat (+0,3% y/y), sementara aliran ekspor LNG ke terminal AS rata-rata 19,6 bcf/hari (+1,9% minggu-ke-minggu), menurut BNEF. Pembangkitan listrik memberikan dukungan moderat, dengan output Lower-48 AS meningkat 2,3% dari tahun ke tahun menjadi 85.330 GWh untuk minggu yang berakhir 6 Desember, menurut data Edison Electric Institute.

Konvergensi dari produksi yang tinggi, posisi inventaris yang nyaman, dan ramalan cuaca yang menekan permintaan menunjukkan bahwa harga gas alam mungkin akan menghadapi tekanan berkelanjutan dalam waktu dekat.