Jaringan Ethereum Mencapai Rekor 8,7J Milestone Kontrak Pintar di Tengah Sentimen Pasar Campuran

Ethereum sedang mengalami titik balik yang signifikan. Sementara jaringan baru saja mencatatkan peluncuran kontrak pintar sebanyak 8,7 juta dalam Q4 2025—menandai lonjakan besar dalam aktivitas pengembang—pergerakan harga ETH menunjukkan cerita yang sangat berbeda. Saat ini diperdagangkan sekitar $3.240 dengan kenaikan modest sebesar 2,16% dalam sehari terakhir, mata uang kripto ini tetap terjebak dalam pola koreksi meskipun perkembangan fundamental yang bullish.

Kekuatan Fundamental Menutupi Kelemahan Harga

Kesenjangan antara fundamental jaringan dan penetapan harga pasar semakin nyata. Data dari Token Terminal menegaskan paradoks ini: lonjakan peluncuran didorong oleh persetujuan ETF ETH, yang mendemokratisasi akses institusional ke ekosistem Ethereum sekaligus mendorong partisipasi DeFi. Rata-rata pergerakan 30 hari untuk peluncuran kontrak pintar baru berada di angka mengesankan 171.000—indikator konsisten dari kedewasaan ekosistem dan kepercayaan pengembang.

Pertumbuhan alamat aktif semakin menguatkan narasi bullish ini. Dari sekitar 396.439 menjadi 610.454 alamat YTD, jaringan menyaksikan hampir dua kali lipat partisipasi. Perluasan ini mencerminkan tidak hanya keterlibatan ritel tetapi juga pengakuan institusional terhadap peran Ethereum sebagai platform utama untuk inovasi di DeFi, NFT, GameFi, dan protokol restaking yang sedang berkembang.

Komentar terbaru Vitalik Buterin bahwa membangun di L1 menjadi sesederhana “siapa saja bisa membangun” menangkap faktor aksesibilitas yang mendorong momentum pengembangan. Solusi skalabilitas Layer 2—terutama Base, Arbitrum, dan Optimism—telah secara substansial mengurangi hambatan dengan menurunkan biaya transaksi dan meningkatkan throughput, secara efektif menggandakan kapasitas peluncuran di seluruh ekosistem.

Di Mana Realitas Teknis Berbeda dari Kekuatan On-Chain

Paradoks ini semakin dalam saat meneliti dinamika harga. ETH menurun 27,6% sepanjang Q4 2025, berjuang untuk mempertahankan posisi di atas level resistansi kritis. Data inflow bursa menunjukkan distribusi daripada akumulasi: cadangan meningkat 400.000 ETH ( dari 16,2 juta menjadi 16,6 juta ) di bulan Desember, yang sebagian besar mencerminkan tekanan likuidasi institusional dan whale.

Pada harga $3.019 sebelum kenaikan terakhir ke $3.240, ETH tetap terjebak dalam struktur koreksi meskipun aktivitas jaringan mencapai rekor. Dislokasi antara metrik utilitas dan valuasi ini menunjukkan bahwa pasar mungkin sedang memperhitungkan hambatan makro atau uang pintar sedang didistribusikan sebelum siklus berikutnya.

Outlook: Fundamental Utuh, Arah Harga Belum Pasti

Analisis CryptoQuant menyatakan bahwa tesis jangka panjang Ethereum tetap utuh. Percepatan pengembang, integrasi institusional melalui kendaraan ETF, dan ekspansi ekosistem L2 merupakan peningkatan struktural yang nyata. Namun, penilaian Benjamin Cowen patut dipertimbangkan: tanpa kekuatan Bitcoin yang nyata, mengharapkan Ethereum menantang rekor tertinggi sebelumnya di 2026 mungkin terlalu optimis, terutama jika kondisi makro tetap rapuh.

Rekor 8,7 juta peluncuran kontrak pintar menandai kedatangan institusional Ethereum. Namun pasar jelas belum sepenuhnya memperhitungkan kemajuan ini, menciptakan potensi skenario capitulation besar atau penyesuaian ulang harga yang tertunda setelah kejelasan makro muncul.