Bitcoin tetap tertekan di atas US$ 90 ribu sementara posisi short mencapai US$ 250 juta

Bitcoin menghadapi resistensi teknis signifikan di level US$ 90 ribu, mencerminkan keseimbangan rapuh antara pembeli dan penjual. Dengan aset berfluktuasi di dekat US$ 87.700, kesulitan mengkonsolidasikan keuntungan mengungkapkan pasar yang terfragmentasi, di mana investor institusional menerapkan strategi defensif melalui pembukaan posisi jual sekitar US$ 250 juta di Bitcoin, Ether, dan Solana gabungan.

Likuiditas tereduksi memperparah volatilitas dan perilaku musiman

Penarikan modal menjelang akhir tahun muncul sebagai faktor struktural dalam dinamika harga. Banyak operator mengurangi eksposur untuk menjaga keuntungan terakumulasi, menyebabkan kompresi pada kedalaman buku pesanan. Pengurangan likuiditas ini memperkuat pergerakan mendadak bahkan tanpa adanya katalis relevan, membuat pasar sangat sensitif terhadap operasi skala kecil.

Konteks makroekonomi juga mempengaruhi perilaku Bitcoin. Sementara emas dan perak mencapai rekor tertinggi di tengah ketidakpastian ekonomi, kripto aset tidak mengikuti aliran modal yang sama, menciptakan perbedaan terhadap pola sejarah korelasi positif dalam lingkungan penghindaran risiko. Hubungan BTC/XAU menunjukkan kehilangan nilai relatif, menyarankan kemungkinan kompresi teknis jangka pendek.

Sinyal teknis konstruktif muncul meski kelemahan harga

Indikator momentum mulai mengungkapkan nuansa penting dalam struktur pasar. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) di grafik tiga hari mencatat minimum yang lebih tinggi sementara harga membentuk minimum yang lebih rendah, mencirikan divergensi bullish klasik. Konfigurasi serupa dalam siklus sebelumnya mendahului pergerakan pemulihan yang relevan.

Di grafik empat jam, harga menghadapi penolakan berulang di rata-rata bergerak sederhana dan eksponensial 200 periode, yang bertindak sebagai resistensi dinamis membatasi zona kontrol. Selama Bitcoin tetap di bawah rata-rata ini, probabilitas kelanjutan lateral atau pengujian dukungan baru tetap tinggi. Pemulihan level ini dianggap kondisi perlu untuk memulihkan struktur naik yang lebih konsisten.

Kapitulasi penambang menandakan pelemahan tekanan penjual

Segmen pertambangan menghadapi periode stres signifikan. Tingkat hash mengalami penurunan 4%, yang paling tajam sejak semester pertama 2024, disertai dengan penarikan bulanan 9% di harga Bitcoin. Volatilitas realisasi 30 hari melampaui 45%, level yang tidak terlihat sejak April 2025.

Kombinasi ini memaksa operator kurang efisien untuk mematikan peralatan untuk menghindari kerugian operasional. Proses kapitulasi cenderung mengurangi tekanan penjualan struktural jangka menengah, mengeliminasi agen marginal yang perlu melikuidasi aset untuk menutupi biaya langsung. Secara historis, penurunan tingkat hash diikuti dengan pengembalian positif dalam 65% kasus setelah 90 hari, dengan pengembalian rata-rata 72% dalam periode enam bulan.

Rekonfigurasi energi di Tiongkok dan dampak pada jaringan

Salah satu katalis utama penurunan terbaru adalah mematikan sekitar 400 ribu mesin di provinsi Xinjiang, menghilangkan sekitar 1,3 GW kapasitas dalam 24 jam. Keputusan terkait dengan realokasi energi ke pusat data yang fokus pada kecerdasan buatan, aktivitas yang menawarkan margin lebih tinggi dibanding pertambangan Bitcoin saat ini.

Perkiraan menyarankan bahwa hingga 10% tingkat hash global dapat hilang secara permanen. Reorganisasi ini akan memusatkan pertambangan di operator dengan akses energi lebih murah dan infrastruktur efisien, meningkatkan hambatan masuk sektor.

Kompresi biaya dan dukungan negara

Harga keseimbangan listrik untuk model Bitmain S19 XP turun dari US$ 0,12 menjadi US$ 0,077 per kWh dalam setahun, mewakili pengurangan 36%. Operasi yang tidak mengikuti kompresi biaya ini menghadapi risiko meningkat dari ketidaklayakan ekonomi.

Meski mengalami kesulitan, setidaknya 13 negara sudah berpartisipasi dalam pertambangan Bitcoin dengan beberapa derajat dukungan negara, ditujukan untuk kedaulatan energi atau moneter. Diversifikasi geografis ini cenderung menciptakan ketahanan lebih besar dalam jaringan bahkan menghadapi tekanan politik atau realokasi energi regional.

Prospek jangka pendek

Bitcoin menunggu masukan modal pembeli yang lebih konsisten untuk melampaui resistensi teknis kritis. Kombinasi divergensi bullish, kapitulasi penambang kurang efisien, dan pengurangan struktural penawaran menawarkan dukungan fundamental untuk kemungkinan pembalikan, asalkan dikonfirmasi oleh peningkatan volume yang jelas.

Dengan pendekatan akhir tahun dan likuiditas masih tereduksi, pergerakan mendadak tetap mungkin. Pengamat memantau dengan cermat minggu Natal, periode di mana volatilitas cenderung meningkat, menciptakan peluang dan risiko bagi strategi positioning berbeda.