Dollar menyentuh level terendah multi-bulan saat Fed memberi sinyal fleksibilitas dan likuiditas pasar meningkat

Dolar memasuki fase koreksi tajam minggu ini, dengan panduan yang lebih lembut dari Federal Reserve dan lonjakan tak terduga dalam klaim pengangguran memicu kelemahan luas di seluruh pasangan mata uang utama. Bagi trader yang memantau nilai tukar USD—seperti konversi 177 USD ke AUD—pergeseran ini menandai titik balik penting dalam dinamika forex.

Pesan Dovish Fed Menghancurkan Dukungan Dolar

Sesi perdagangan hari Kamis mengungkapkan ketidaksesuaian kritis antara ekspektasi Fed dan kenyataan pasar. Meskipun bank sentral memberikan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin yang diharapkan, komentar Powell menunjukkan keterbukaan terhadap pelonggaran lebih lanjut daripada jeda dalam siklus pemotongan. Ini sangat berbeda dengan narasi hawkish sebelumnya dari Fed, yang mengejutkan pasar.

“Pasar memiliki ekspektasi yang lebih hawkish menjelang pertemuan Fed,” jelas Vassili Serebriakov, ahli strategi FX di UBS. “Meskipun Powell tidak secara terbuka dovish, dia menunjukkan kemungkinan pemotongan tambahan.” Sikap dovish ini langsung menekan dolar, yang kehilangan kekuatan terhadap hampir semua mata uang utama. Euro melonjak 0,4% ke $1.1740, menandai level tertinggi sejak 3 Oktober. Sterling naik ke $1.3387, sementara yen melihat dolar merosot 0,3% ke 155,61 yen.

Franc Swiss muncul sebagai penggerak utama sesi, menguat 0,6% ke 0,7947 setelah Bank Nasional Swiss menahan suku bunga di 0%. Ketua SNB Martin Schlegel mengakui adanya relaksasi tarif terbaru pada barang Swiss, meskipun dia menegaskan bahwa suku negatif tetap tidak akan diberlakukan. Ini mempertahankan daya tarik franc relatif terhadap alternatif safe-haven lainnya.

Lonjakan Klaim Pengangguran Perkuat Narasi Dovish

Perburukan pasar tenaga kerja memberikan dorongan tambahan untuk penjualan dolar. Klaim pengangguran awal melonjak 44.000 menjadi 236.000 yang disesuaikan secara musiman untuk minggu yang berakhir 6 Desember—peningkatan mingguan terbesar dalam hampir empat setengah tahun. Data ini merusak argumen hawkish yang tersisa untuk dolar, menandakan kelembutan ekonomi yang membenarkan pivot Fed menuju pelonggaran.

Lonjakan ini bertepatan dengan hasil yang mengecewakan dari Oracle, yang memicu kekhawatiran bahwa biaya investasi infrastruktur AI mungkin melebihi profitabilitas. Ketidakpastian di sektor teknologi ini menekan sentimen risiko secara lebih luas, meskipun akhirnya bersifat sementara.

$55 Miliar Injeksi Likuiditas Membentuk Ulang Selera Risiko

Pengumuman Fed tentang $40 miliar pembelian obligasi pemerintah jangka pendek yang baru, dikombinasikan dengan $15 miliar reinvestasi T-bill dari sekuritas berbasis hipotek yang jatuh tempo, menyuntikkan $55 miliar likuiditas segar ke pasar keuangan mulai 12 Desember. Perluasan moneter ini langsung menguntungkan aset risiko sekaligus menekan mata uang safe-haven tradisional seperti dolar.

Bitcoin, yang sering berfungsi sebagai indikator selera risiko, awalnya turun di bawah $90.000 sebelum pulih sedikit ke $91.008—masih turun 1,5% dalam hari itu. Ether turun lebih tajam, lebih dari 4% ke $3.200. Korelasi ini tak terbantahkan: kebijakan Fed yang lebih longgar dan likuiditas yang melimpah mengalihkan alokasi modal dari posisi defensif.

Bank Sentral Berbeda Pendapat, Tekan Posisi Dolar

Selain Fed, bank sentral G10 menunjukkan kontras hawkish. Bank sentral Australia mengisyaratkan potensi kenaikan suku bunga, meskipun data tenaga kerja lokal mengecewakan—pekerjaan turun di bulan November dengan margin terbesar dalam sembilan bulan, menekan dolar Australia, yang melemah 0,2% ke $0.6663. Bank Sentral Eropa juga menyarankan kemungkinan pengetatan mendatang, semakin melemahkan posisi dolar terhadap alternatif pasar maju.

Perbedaan pandangan kebijakan moneter ini—dengan Fed melonggarkan sementara yang lain mempertimbangkan pengetatan—menciptakan latar belakang yang tidak menguntungkan bagi bull dolar. Trader yang menilai ulang nilai tukar USD, termasuk metrik seperti 177 USD ke AUD, menghadapi lingkungan dolar yang lebih lemah dengan struktur dukungan yang terbatas.

Ke Mana Pasar Akan Berpindah Dari Sini

Jangkauan dolar ke level terendah multi-bulan terhadap euro, franc, dan pound mencerminkan penyesuaian ulang fundamental terhadap ekspektasi kebijakan moneter. Kombinasi dovishness Fed, memburuknya kondisi tenaga kerja, dan likuiditas sistem yang melimpah menciptakan campuran beracun bagi mata uang safe-haven. Sampai data ekonomi stabil atau Powell memberi sinyal penghentian pemotongan di masa depan, harapkan tekanan berkelanjutan pada valuasi dolar di seluruh pasar mata uang berkembang dan maju.