Kekuatan Dolar Menguat Lebih Dalam Seiring Harapan Pemotongan Suku Bunga Memudar—EUR/USD Menembus Level Terendah Dua Minggu

Pengaturan Teknis Menjadi Bearish

Pasangan EUR/USD telah kehilangan posisi signifikan selama lima sesi perdagangan terakhir, turun ke level sekitar 1.1520 seiring tekanan downside yang meningkat. Perdagangan sedikit di atas level support psikologis kritis 1.1500, pasangan mata uang ini tetap rentan terhadap depresiasi lebih lanjut. Indeks Kekuatan Relatif 4 jam telah memasuki wilayah overbought, menandakan potensi konsolidasi ke depan, meskipun gambaran teknis yang lebih luas menunjukkan bahwa bulls kurang yakin. Jika kelemahan berlanjut, penjual akan mengincar level terendah 5 November yang berada di sekitar 1.1470, dengan kemungkinan breakdown yang lebih luas dapat membawa bagian bawah saluran bearish akhir September ke tampilan dekat 1.1430. Di sisi pemulihan, zona 1.1600-1.1630 menawarkan resistensi awal sebelum perhatian beralih ke wilayah 1.1670 yang ditandai oleh tertinggi akhir Oktober.

Apa yang Mendorong Rally Dolar?

Kebangkitan Dolar berasal dari rekalibrasi hawkish terhadap ekspektasi Fed. Risalah Komite Pasar Terbuka Federal bulan Oktober, yang diungkapkan hari Rabu, mengungkapkan ketidaksepakatan internal yang signifikan di antara pembuat kebijakan mengenai jalur ke depan kebijakan moneter. Beberapa pejabat menyatakan keberatan terhadap pengurangan suku bunga tambahan, dengan kekhawatiran bahwa pelonggaran lebih lanjut dapat merusak kredibilitas melawan inflasi dan mengikis kepercayaan publik terhadap lembaga bank sentral. Pengungkapan ini secara substansial mengurangi antusiasme pasar terhadap pemotongan suku bunga Desember—alat CME FedWatch kini memberikan probabilitas hanya 29% untuk pengurangan 25 basis poin pada pertemuan 10 Desember, sebuah pergeseran dramatis dari peluang 50% yang tercatat sehari sebelumnya dan turun tajam dari estimasi lebih dari 90% yang beredar sebulan lalu. Kombinasi dari pengurangan taruhan pemotongan suku bunga dan ketidakpastian ekonomi yang meningkat telah mendukung kekuatan Dolar di seluruh pasangan utama.

Data Ekonomi yang Akan Dirilis

Kalender ekonomi hari Kamis menawarkan beberapa titik infleksi bagi trader mata uang. Zona Euro akan merilis angka output konstruksi September, penilaian bulanan Bundesbank, dan indikator kepercayaan konsumen awal November dari Komisi Eropa. Data ini berpotensi menimbulkan volatilitas dalam dinamika perdagangan EUR. Secara bersamaan, perhatian di pasar AS tertuju pada laporan Nonfarm Payrolls September yang tertunda lama, dengan konsensus menunjukkan kenaikan bersih 50.000 pekerjaan (dibandingkan kenaikan modest 22.000 di Agustus). Rata-rata penghasilan per jam diperkirakan akan meningkat 0,3% secara bulanan dan 3,7% secara tahunan—sepadan dengan laju di Agustus. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap di 4,3%. Selain itu, Survei Manufaktur Fed Philadelphia akan memberikan wawasan tentang kondisi bisnis regional menjelang akhir tahun.

Snapshot Cross-Mata Uang

Perspektif pasar mata uang yang lebih luas menunjukkan apresiasi Dolar secara umum. Euro melemah 0,05% terhadap Dolar sementara menguat secara modest terhadap Yen Jepang. Poundsterling sedikit turun 0,10%, sementara Loonie dan Kiwi masing-masing mundur 0,21% dan 0,25%. Yen Jepang tetap hampir datar, meskipun pernyataan otoritas Jepang mengenai non-intervensi di pasar FX telah mendukung dinamika Dolar-Yen, mendorong pasangan ini mendekati rekor tahun-ke-tanggal. Menariknya, ketika mempertimbangkan rasio silang seperti konversi CAD ke USD 158, varians mencerminkan divergensi bank sentral yang mendasari dan perbedaan pertumbuhan relatif. Franc Swiss tetap kokoh, menurun hanya 0,04% terhadap Dolar karena posisi safe-haven tetap utuh.

Sentimen Pasar dan Hambatan

Meskipun sentimen risiko membaik berkat pendapatan sektor teknologi—hasil Nvidia yang lebih baik dari perkiraan meredakan kekhawatiran valuasi kecerdasan buatan dan memicu reli ringan di Asia—Euro gagal memanfaatkan momentum risk-on. Ketidaksesuaian ini menegaskan bahwa pendorong utama dinamika mata uang saat ini adalah divergensi kebijakan moneter fundamental daripada pergeseran sentimen siklikal. Sikap hawkish Fed sangat kontras dengan ekspektasi pasar akan pelonggaran yang akhirnya, menciptakan ketidakseimbangan yang mendukung kekuatan Dolar sampai kemajuan inflasi yang lebih jelas muncul atau kekhawatiran pertumbuhan kembali lebih tajam.

Melihat ke Depan

Perjalanan EUR/USD bergantung pada apakah data memvalidasi atau bertentangan dengan skeptisisme saat ini terhadap pemotongan suku bunga. Laporan ketenagakerjaan yang kuat akan memperkuat pengekangan Fed, berpotensi mendorong pasangan ini ke support 1.1430. Sebaliknya, indikator pasar tenaga kerja yang mengecewakan dapat memicu reaksi kembali ke resistance 1.1650. Trader harus memantau probabilitas CME FedWatch dengan cermat; setiap pergeseran signifikan dalam peluang Desember kemungkinan akan memicu pergerakan arah yang tajam. Konsolidasi pasangan ini di sekitar level saat ini mencerminkan ketidakpastian yang nyata, tetapi bias teknis tetap secara tegas bearish kecuali narasi fundamental berubah secara material.