Apa arti distribusi dividen? Pahami perbedaan utama antara dividen saham dan dividen tunai

Investasi Saham dan Dasar-Dasar Dividen yang Perlu Dipahami

Ketika Anda membeli saham perusahaan yang terdaftar dan menjadi pemegang saham, Anda berkesempatan menikmati pembagian dividen perusahaan. Setelah perusahaan melunasi utang dan menutupi kerugian masa lalu, sisa laba akan dibagikan kepada pemegang saham, proses ini disebut pembagian dividen atau 配息. Jumlah dividen biasanya dibagikan sesuai dengan proporsi kepemilikan saham atau ketentuan dalam anggaran dasar perusahaan. Investor yang memegang jumlah saham berbeda akan menerima bagian dividen yang berbeda pula.

Lantas, apa sebenarnya arti dari 配息? Apa bedanya antara dividen, distribusi saham, dan dividen tunai? Artikel ini akan menjelaskan secara lengkap perbedaan antara saham dividen dan dividen tunai, cara perhitungan 配息, serta bagaimana menilai mana yang lebih menguntungkan untuk Anda.

Dua Bentuk Utama 配息

Pengertian 配息 secara sederhana adalah perusahaan membagikan laba kepada pemegang saham. Ada dua metode:

1. Dividen Saham (配股,送股) Perusahaan langsung mendistribusikan saham baru kepada pemegang saham. Saham baru akan masuk ke akun saham Anda yang sudah ada, jumlah saham akan bertambah, yang juga disebut 送股 atau 配股. Misalnya Anda memegang 1000 saham, perusahaan membagikan 1 saham untuk setiap 10 saham yang dimiliki, maka Anda akan mendapatkan tambahan 100 saham.

2. Dividen Tunai (派息,派紅利) Perusahaan langsung membagikan uang tunai ke rekening dana Anda, yang biasanya disebut 派息 atau 派紅利. Setelah dana masuk, harus dipotong pajak, sehingga jumlah yang diterima bersih akan lebih sedikit.

Pilihan metode distribusi tergantung kondisi perusahaan. Pembagian dividen tunai membutuhkan laba dan arus kas yang cukup, jika tidak dapat mempengaruhi operasi harian perusahaan. Sedangkan dividen saham memiliki ambang yang lebih rendah, selama memenuhi syarat distribusi, bahkan saat likuiditas terbatas tetap bisa dilakukan.

Berapa Kali Setahun? Kapan Bisa Diterima?

Perusahaan yang terdaftar umumnya melakukan dividen tahunan, ada juga yang membagikan setengah tahunan atau kuartalan. Di Taiwan, biasanya satu kali setahun, sedangkan di pasar saham AS sering dilakukan kuartalan. Pengumuman dividen biasanya dirilis setelah laporan keuangan diumumkan.

Misalnya perusahaan mengumumkan laporan tahunan pada bulan Februari, pemegang saham mungkin sudah menerima dividen pada bulan April; jika baru diumumkan bulan April, mungkin baru bisa diterima pada bulan Juni. Tidak semua perusahaan yang menguntungkan membagikan dividen setiap tahun; beberapa perusahaan lebih memilih menginvestasikan kembali laba untuk ekspansi atau proyek baru, meskipun ada laba tetap bisa tidak membagikan dividen.

Proses Pembayaran 配息

Tanggal Pengumuman → Perusahaan mengumumkan rencana dividen

Tanggal Pendaftaran Hak (股權登記日) → Menghitung dan mengonfirmasi pemegang saham yang berhak menerima dividen, selama memegang saham sebelum tanggal ini, Anda berhak ikut

Tanggal Ex-Dividend / Ex-Right (除息除權日) → Biasanya sehari setelah tanggal pendaftaran hak, pembelian saham pada hari ini tidak berhak menerima dividen periode ini

Tanggal Pembayaran (派發日) → Hari pembayaran dividen resmi, bahkan jika menjual saham, tidak mempengaruhi hak menerima dividen periode ini

Contoh Perhitungan Dividen Saham

Perhitungan berbeda tergantung metode distribusi, berikut contoh-contohnya:

Dividen Saham Murni

Misalnya Anda memegang 1000 saham Cathay Financial, perusahaan memutuskan membagikan 1 saham untuk setiap 10 saham:

Jumlah saham dividen = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 saham

Setelah distribusi, jumlah saham Anda menjadi: 1000 + 100 = 1100 saham

Dividen Tunai Murni

Misalnya Anda memegang 1000 saham Hon Hai, perusahaan membagikan 5.2 yuan tunai per saham:

Dividen tunai = 1000 × 5.2 = 5200 yuan

Jika dikenai pajak 5%, jumlah bersih yang masuk ke rekening = 5200 × 0.95 = 4940 yuan

Mode distribusi campuran

Perusahaan juga bisa membagikan saham dan uang tunai sekaligus. Misalnya Hon Hai memutuskan membagikan 1 saham untuk setiap 10 saham dan membayar 4 yuan per saham:

Bagian saham = (1000 ÷ 10) = 100 saham
Bagian tunai = 1000 × 4 = 4000 yuan
Hasil akhir = 100 saham + 4000 yuan

Bagaimana Perubahan Harga Saham Setelah Ex-Dividend / Ex-Right? Bagaimana Pengaruhnya terhadap Investor?

Pengertian Ex-Dividend / Ex-Right

Ex-Dividend terjadi saat pembayaran dividen tunai. Setelah perusahaan membagikan uang tunai, aset bersih berkurang, sehingga nilai aset per saham menurun, dan harga saham biasanya turun. Contohnya, harga saham 66 yuan, dividen 10 yuan, setelah ex-dividend harga menjadi 66 - 10 = 56 yuan.

Ex-Right terjadi saat distribusi saham. Setelah perusahaan menerbitkan saham baru, total modal meningkat tetapi nilai pasar tidak berubah, sehingga nilai per saham menurun. Contohnya, harga saham 66 yuan, membagikan 1 saham untuk setiap 10 saham (rasio 0.1), setelah ex-right harga menjadi 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 yuan.

Ex-Right dan Ex-Dividend (bersamaan), perhitungannya lebih kompleks. Misalnya, harga saham 66 yuan, membagikan 1 yuan tunai dan 1 saham untuk setiap 10 saham, harga ex-right / ex-dividend = (66 - 1) ÷ (1 + 0.1) = 59.9 yuan.

Pengaruh Ex-Dividend / Ex-Right terhadap Harga Saham

Setelah ex-right / ex-dividend, muncul celah harga adalah hal yang normal. Untuk memudahkan analisis teknikal, software trading menyediakan opsi Pre-Adjustment (mengatur harga lama ke harga yang disesuaikan), Post-Adjustment (mengatur harga baru ke harga yang disesuaikan), dan Tanpa Penyesuaian. Investor dapat memilih sesuai kebutuhan.

Ex-right / ex-dividend tidak langsung memberi keuntungan kepada investor, melainkan memberi sinyal positif. Investor yang optimis terhadap prospek perusahaan akan cenderung membeli dengan harga lebih rendah setelah harga turun, mendorong harga kembali naik.

• Fill-Back / Fill-Redemption (填權/填息): harga saham kembali ke level sebelum ex-right / ex-dividend
• Under-Adjustment / Under-Redemption (貼權/貼息): harga saham terus turun dan tidak kembali ke level sebelumnya

Hanya saat terjadi fill-back / fill-redemption, investor dapat merasakan peningkatan kekayaan melalui kenaikan harga saham.

Dividen Saham vs Dividen Tunai: Mana Lebih Baik?

Kedua metode distribusi memiliki kelebihan dan kekurangan:

Keuntungan bagi Investor

Sebagian besar investor lebih menyukai dividen tunai karena mereka mendapatkan uang tunai yang bisa digunakan untuk investasi lain. Dividen tunai tidak menambah jumlah saham, sehingga tidak mengurangi kepemilikan saham secara proporsional. Namun, dividen tunai dikenai pajak, tergantung lama kepemilikan.

Dalam jangka panjang, jika perusahaan terus berkembang, kenaikan harga saham akan memberikan keuntungan yang jauh lebih besar daripada dividen tunai. Dividen saham cocok untuk investor jangka panjang, karena secara otomatis perusahaan melakukan reinvestasi atas nama Anda, tanpa perlu tindakan sendiri.

Pengaruh terhadap Perusahaan

Pembagian dividen tunai membutuhkan laba dan kas yang cukup, setelah distribusi, dana perusahaan berkurang, yang bisa membatasi pengembangan proyek baru. Perusahaan dengan likuiditas terbatas yang terlalu banyak membagikan dividen bisa mengalami kesulitan.

Dividen saham tidak mempengaruhi kas perusahaan, tetapi akan mengurangi nilai kepemilikan saham lama (dengan asumsi harga saham tidak berubah).

Saran Investasi

• Investor yang membutuhkan pendapatan tunai → Prioritaskan dividen tunai
• Investor yang percaya pada pertumbuhan jangka panjang perusahaan → Dividen saham lebih menguntungkan
• Trader jangka pendek → Metode distribusi tidak terlalu berpengaruh

Bagaimana Cara Mencari Informasi 配息?

Melalui Situs Resmi

Situs resmi perusahaan biasanya menyediakan pengumuman dividen dan catatan distribusi historis. Contohnya, TSMC dan ExxonMobil, keduanya menyediakan informasi distribusi yang lengkap.

Melalui Bursa Saham

Investor Taiwan dapat login ke situs Bursa Saham Taiwan, di bagian pengumuman pasar, melihat jadwal ex-right / ex-dividend dan hasil perhitungan, serta data distribusi dari tahun 92 Minguo (2003) hingga sekarang untuk semua perusahaan terdaftar.