Apakah saham AI tahun 2025 masih layak dibeli di dasar? Melihat dari sudut pandang rantai industri, peluang nyata dari saham konsep AI

Sejak munculnya ChatGPT, gelombang investasi industri terkait kecerdasan buatan (AI) telah berlangsung lebih dari dua tahun. Namun, berbeda dengan gelombang teknologi lainnya, kinerja saham konsep AI dalam putaran ini menunjukkan diferensiasi yang jelas—beberapa perusahaan harga sahamnya melipatgandakan beberapa kali, sementara yang lain terjebak dalam spekulasi dan mengalami kesulitan. Pertanyaannya adalah: Apa saja saham konsep AI yang masih layak diperhatikan saat ini? Bagaimana logika investasi harus disesuaikan?

Mengapa Saham Konsep AI Menjadi Fokus Investasi?

Definisi kecerdasan buatan (AI) tidak lagi asing—memberikan mesin kemampuan belajar, berinferensi, memecahkan masalah, dan memahami bahasa setara manusia. Dari asisten suara hingga mengemudi otomatis, dari diagnosis medis hingga prediksi keuangan, aplikasi AI telah meresap ke berbagai aspek kehidupan.

Apa esensi dari saham konsep AI? Mereka bukan pencipta teknologi AI, melainkan penerima manfaat dari rantai industri AI—perancang chip, produsen server, penyedia infrastruktur cloud, bahkan sistem pendingin dan solusi daya. Dengan kata lain, berinvestasi di saham konsep AI adalah berinvestasi dalam “bisnis sekop” di balik revolusi teknologi ini.

Menurut data terbaru IDC, pada tahun 2025, investasi perusahaan global dalam teknologi dan solusi terkait AI akan mencapai 3.07 triliun dolar AS, dan pada 2028 angka ini diperkirakan akan menembus 6.32 triliun dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan (CAGR) sebesar 29%. Di antaranya, pengeluaran untuk server yang dipercepat akan melebihi 75% pada 2028, menjadi hardware inti yang mendukung implementasi AI. Data ini menunjukkan satu fakta—ruang pertumbuhan rantai industri AI masih sangat besar.

Diferensiasi Rantai Industri AI: Siapa yang Benar-benar Mendapat Manfaat?

Untuk memahami peluang investasi saham konsep AI, pertama-tama perlu memahami struktur nyata dari rantai industri tersebut.

Hulu (chip dan hardware dasar): Ini adalah bidang dengan tingkat konsentrasi dana tertinggi saat ini. Dari GPU hingga ASIC kustom, serta sistem pendingin berkinerja tinggi, semua ini adalah komponen inti dari server AI. Raksasa industri seperti NVIDIA, Broadcom, dan AMD, berkat hambatan teknologi, telah membentuk pola pasar yang relatif stabil.

Menengah (server dan infrastruktur pusat data): Perusahaan seperti Quanta dan Wistron-KY di Taiwan berada di posisi ini, bertanggung jawab mengintegrasikan chip menjadi solusi server AI lengkap. Dengan percepatan pembangunan pusat data AI oleh penyedia layanan cloud seperti Microsoft Azure dan Google Cloud, pesanan dari perusahaan-perusahaan ini terus meningkat.

Hilir (aplikasi AI dan layanan perusahaan): Raksasa teknologi seperti Microsoft dan Google melalui produk seperti Copilot dan Azure AI, langsung mengantarkan kemampuan AI ke pengguna akhir. Perusahaan semacam ini memiliki kemampuan monetisasi yang lebih kuat, tetapi juga kompetisi yang lebih ketat.

Menurut laporan 13F dari Bridgewater Associates kuartal kedua 2025, mereka meningkatkan alokasi di titik-titik utama seperti daya komputasi, chip, dan cloud computing, dengan memegang saham di NVIDIA, Alphabet, dan Microsoft. Tren ini mencerminkan konsensus investor institusional: Dalam jangka pendek, perusahaan hardware dan infrastruktur di hulu dan menengah masih menjadi penerima manfaat paling langsung.

Saham Konsep AI di Taiwan: Pertumbuhan vs Risiko Valuasi

Di pasar saham Taiwan, perusahaan mana yang benar-benar mendapatkan manfaat dari gelombang AI? Berikut beberapa yang paling diakui pasar:

Quanta (2382) adalah pemain utama di bidang server AI Taiwan. Pabrik kontraktor PC terbesar dunia ini telah berhasil bertransformasi, dengan anak perusahaannya, QCT, fokus pada solusi server dan cloud, melayani pelanggan seperti NVIDIA dan penyedia layanan cloud internasional. Pada 2024, Quanta mencatat pendapatan sebesar 1,3 triliun NTD, dengan proporsi server AI terus meningkat. Memasuki 2025, pendapatan kuartal kedua menembus 300 miliar NTD, meningkat lebih dari 20% YoY, mencapai rekor tertinggi untuk periode tersebut. Target harga dari investor asing berkisar antara 350 hingga 370 NTD, masih memiliki ruang imajinasi dibandingkan harga saat ini.

Wistron-KY (3661) fokus pada desain chip ASIC kustom, dengan pelanggan utama dari raksasa cloud global dan pemimpin di bidang komputasi berkinerja tinggi. Pendapatan tahun 2024 sebesar 68,2 miliar NTD, meningkat lebih dari 50% YoY. Pada kuartal kedua 2025, pendapatan triwulanan melampaui 20 miliar NTD, dua kali lipat dari periode yang sama tahun lalu, dengan margin laba kotor dan laba bersih terus meningkat. Dengan ekspansi aplikasi AI generatif, pasar secara umum optimistis terhadap pertumbuhan jangka panjangnya, dengan target harga dari investor asing di kisaran 2.200 hingga 2.400 NTD.

Delta Electronics (2308) berhasil beralih dari pemimpin pengelolaan daya ke rantai pasokan server AI, menyediakan solusi daya efisien, pendingin, dan kabinet. Pendapatan tahun 2024 sekitar 420 miliar NTD, dengan peningkatan berkelanjutan di bagian pusat data dan aplikasi AI. Pada kuartal kedua 2025, pendapatan sekitar 110 miliar NTD, meningkat lebih dari 15% YoY, dengan margin laba kotor yang tetap tinggi, mencerminkan permintaan infrastruktur AI yang kuat.

MediaTek (2454) meskipun dikenal karena chip mobile, dalam beberapa tahun terakhir juga aktif di bidang AI. Seri Dimensity-nya telah dilengkapi unit pemrosesan AI yang diperkuat, dan bekerja sama dengan NVIDIA mengembangkan solusi AI untuk kendaraan dan edge. Pendapatan tahun 2024 sebesar 490 miliar NTD, dengan margin laba kotor yang meningkat setiap kuartal. Pada kuartal kedua 2025, pendapatan sekitar 120 miliar NTD, naik 20% YoY, dengan prospek penggerak ganda AI mobile dan kendaraan yang dipandang positif oleh analis, dengan target harga antara 1.300 hingga 1.400 NTD.

Vanguard (3324) mungkin adalah saham konsep AI yang paling sering diabaikan pasar. Perusahaan solusi pendingin ini, dengan teknologi liquid cooling terdepan, berhasil mengisi posisi di rantai pasokan server AI global. Pendapatan tahun 2024 mencapai 24,5 miliar NTD, meningkat lebih dari 30%. Pada 2025, dengan percepatan adopsi liquid cooling oleh penyedia cloud utama, pengiriman modul pendingin air untuk server AI Vanguard melonjak secara signifikan. Target harga dari investor asing biasanya di atas 600 NTD, mencerminkan optimisme terhadap profitabilitasnya.

Saham Konsep AI di AS: Hambatan Teknologi dan Pangsa Pasar

Di pasar saham AS, dominasi saham konsep AI didominasi oleh pemimpin teknologi yang memiliki keunggulan teknologi mutlak:

NVIDIA (NVDA) tak perlu diragukan lagi, GPU dan platform CUDA-nya telah menjadi standar industri untuk pelatihan dan inferensi AI. Pendapatan tahun 2024 sebesar 60,9 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 120% YoY. Kuartal kedua 2025 mencatat pendapatan rekor sekitar 28 miliar dolar AS, dengan laba bersih meningkat lebih dari 200%. Arsitektur GPU Blackwell (B200, GB200) mendapatkan permintaan kuat dari penyedia cloud dan perusahaan besar, dengan bisnis pusat data terus mencatat rekor. Analis memperkirakan, seiring AI beralih dari pelatihan ke inferensi, permintaan akan tumbuh secara eksponensial, dan posisi NVIDIA yang sulit digantikan dalam waktu dekat sudah menjadi konsensus pasar.

Broadcom (AVGO) memainkan peran kunci di bidang chip AI dan konektivitas jaringan. Pendapatan tahun fiskal 2024 sebesar 31,9 miliar dolar AS, dengan produk terkait AI menyumbang sekitar 25%. Kuartal kedua 2025, pendapatan meningkat 19% YoY, didukung oleh percepatan pembangunan pusat data AI oleh penyedia cloud, dengan permintaan untuk chip Jericho3-AI dan switch Tomahawk5 terus meningkat. Target harga dari investor asing biasanya di atas 2.000 dolar AS.

AMD (超微) berperan sebagai penantang di pasar akselerator AI. Seri Instinct MI300 dan arsitektur CDNA 3 yang canggih telah berhasil masuk ke pasar yang didominasi NVIDIA, menyediakan sumber pasokan kedua bagi penyedia cloud. Pendapatan tahun 2024 sebesar 22,9 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan pusat data sebesar 27%. Kuartal kedua 2025, pendapatan meningkat 18% YoY, dengan akselerator MI300X digunakan oleh perusahaan cloud utama, dan pendapatan terkait AI berkembang berkali-kali lipat. Pasar memandang positif ekspansi pangsa pasar mereka sebagai alternatif, dengan target harga di atas 200 dolar AS.

Microsoft (MSFT) melalui kemitraan eksklusif dengan OpenAI dan platform Azure AI, menjadi platform utama transformasi AI perusahaan. Pendapatan tahun 2024 sebesar 211,2 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan Azure dan layanan cloud lainnya sebesar 28%. Kuartal pertama fiskal 2025, pendapatan cloud cerdas melampaui 30 miliar dolar AS untuk pertama kalinya, didukung oleh deployment besar-besaran Copilot dan peningkatan penggunaan Azure OpenAI. Banyak institusi memandang Microsoft sebagai penerima manfaat paling pasti dari gelombang adopsi AI perusahaan, dengan target harga mencapai 550 hingga 600 dolar AS.

Risiko nyata dari saham konsep AI: Tidak semua perusahaan mampu bertahan lama

Investasi di saham konsep AI harus menyadari pelajaran sejarah—tidak semua perusahaan di rantai industri mampu menciptakan nilai jangka panjang.

Mengacu pada masa gelembung internet, Cisco Systems (CSCO), yang pernah mencapai puncak 82 dolar AS pada tahun 2000, mewakili “bisnis sekop” paling mutakhir saat itu. Namun, setelah gelembung pecah, harga sahamnya jatuh lebih dari 90% ke 8,12 dolar AS. Meski menjalankan operasi yang baik selama 20 tahun, harga sahamnya tidak kembali ke puncak sejarah. Apa pelajaran yang bisa diambil? Penyedia hardware hulu mungkin mendapat manfaat langsung dalam jangka pendek, tetapi pertumbuhan tinggi sulit dipertahankan secara permanen.

Pelajaran yang sama juga berlaku di lapisan aplikasi internet. Yahoo, yang dulu menjadi raksasa pencarian, akhirnya digantikan oleh Google (GOOGL), dan pergerakan harga sahamnya menunjukkan pola “melambung tinggi lalu terus menurun.” Bahkan raksasa seperti Microsoft dan Google, saat puncak pasar bullish, juga mengalami penurunan besar, dan sulit pulih selama beberapa tahun berikutnya.

Pesan utama: Perbedaan kinerja jangka panjang perusahaan di berbagai posisi rantai industri sangat besar. Perusahaan hardware hulu menghadapi risiko iterasi teknologi dan kompetisi yang meningkat, sementara perusahaan aplikasi hilir yang mampu menghasilkan uang harus terus berinovasi untuk mempertahankan daya saing.

Bagaimana berinvestasi secara ilmiah di saham konsep AI?

Karena volatilitas tinggi dan ketidakpastian jangka panjang dari saham konsep AI, strategi investasi harus disesuaikan:

Pembelian langsung saham memiliki keuntungan biaya transaksi rendah dan kemudahan jual beli, tetapi risiko terkonsentrasi pada satu perusahaan. Cocok untuk investor yang memiliki pengetahuan mendalam tentang perusahaan tertentu.

Reksa dana tematik dipilih oleh manajer dana dari berbagai saham, sehingga risiko lebih tersebar, tetapi biaya transaksi lebih tinggi. Contohnya adalah Dana Industri Robot dan Otomatisasi AI Global First Financial.

ETF mengikuti indeks secara pasif, menawarkan diversifikasi risiko, biaya transaksi dan pengelolaan yang rendah. Produk seperti New Taiwan Dollar AI ETF (00851), Yuan Global AI ETF (00762) memungkinkan investor menempatkan dana secara sekaligus ke berbagai aspek AI—aplikasi, infrastruktur, cloud, dan big data.

Disarankan melakukan strategi dollar-cost averaging (DCA), yaitu berinvestasi secara berkala untuk meratakan biaya pembelian. Dari perubahan kepemilikan di Bridgewater, terlihat bahwa meskipun AI berkembang pesat, manfaatnya tidak selalu terkonsentrasi pada perusahaan yang sama—beberapa harga saham mungkin sudah mencerminkan manfaat AI secara penuh. Hanya dengan mengikuti perkembangan zaman, performa investasi dapat dimaksimalkan.

Untuk platform perdagangan, investor di Taiwan dapat membuka rekening di broker lokal. Untuk pasar AS, bisa melalui perantara Taiwan, broker asing, atau platform kontrak selisih harga (CFD). Trader jangka pendek bisa mempertimbangkan platform CFD, karena memungkinkan trading long dan short tanpa biaya komisi, dengan leverage yang lebih besar.

Prospek pola investasi saham konsep AI dari 2025 hingga 2030

Dari sudut pandang perkembangan industri, teknologi AI pasti akan mengubah cara hidup dan produksi manusia seperti internet, hampir tidak ada keraguan. Tetapi dari sudut pandang investasi, pola ke depan akan menunjukkan karakter “bull jong, volatile jangka pendek.”

Kesempatan jangka pendek: Model bahasa besar, AI generatif, dan AI multimodal berkembang pesat, meningkatkan permintaan untuk daya komputasi, pusat data, platform cloud, dan chip khusus. Pada tahap ini, perusahaan seperti NVIDIA, AMD, dan TSMC akan tetap menjadi penerima manfaat terbesar.

Kesempatan jangka menengah dan panjang: Aplikasi AI di bidang kesehatan, keuangan, manufaktur, kendaraan otonom, dan ritel secara bertahap akan menghasilkan pendapatan nyata bagi perusahaan, mendorong pertumbuhan keseluruhan saham konsep AI. Perusahaan yang mampu mengimplementasikan aplikasi nyata dan terus menciptakan nilai akan mendapatkan perhatian lebih.

Risiko yang tidak boleh diabaikan:

• Ketidakpastian industri—Perkembangan teknologi AI sangat cepat, bahkan investor paling berpengetahuan pun sulit mengikuti, sehingga mudah terjebak dalam fluktuasi harga yang didorong spekulasi.
• Perusahaan rintisan yang belum teruji—Beberapa startup AI memiliki sejarah singkat dan basis yang lemah, risiko operasionalnya jauh lebih tinggi dibanding perusahaan teknologi mapan.
• Perubahan kebijakan makro—Kebijakan suku bunga bank sentral seperti Federal Reserve langsung mempengaruhi saham teknologi dengan valuasi tinggi, serta isu privasi data, bias algoritma, dan hak cipta dapat memicu regulasi yang lebih ketat.
• Risiko aliran dana—Sektor energi baru dan tema baru lainnya dapat menarik dana, sehingga saham konsep AI mungkin mengalami volatilitas jangka pendek.

Saran untuk investor umum: Hindari mengejar keuntungan jangka pendek yang cepat, dan lebih baik melakukan alokasi jangka panjang secara bertahap. Fokus utama pada penyedia infrastruktur seperti chip dan server, atau perusahaan yang memiliki aplikasi nyata, seperti layanan cloud dan fintech. Selain itu, diversifikasi melalui ETF tematik AI dapat mengurangi risiko fluktuasi harga saham perusahaan tunggal. Dengan cara ini, investor dapat turut merasakan manfaat dari pertumbuhan AI sekaligus menghindari guncangan pasar jangka pendek.