Nilai tukar Renminbi akan membalik di paruh kedua tahun 2025: Pergerakan dolar AS terhadap Renminbi mengalami perubahan besar, peluang investasi muncul

Renminbi Berbalik dari Depresiasi ke Penguatan: Kurs USD terhadap Renminbi Menyambut Titik Balik Kunci

Pada akhir 2025, Renminbi menunjukkan rebound kekuatan yang mengejutkan pasar. Kurs USD terhadap Renminbi pada pertengahan Desember menembus level 7.05 secara kuat, menciptakan titik apresiasi tertinggi dalam hampir 14 bulan, dan kemudian menyentuh level 7.0404. Perubahan ini menandai bahwa siklus depresiasi jangka panjang yang dimulai sejak 2022 mulai melemah, dan jalur penguatan baru secara perlahan terbentuk.

Mengenang fluktuasi kurs tahun ini, USD terhadap Renminbi tidak mengikuti prediksi pesimis pasar yang menurun terus-menerus. Sebaliknya, sepanjang tahun menguat sekitar 3%, tetap berfluktuasi di kisaran 7.04 hingga 7.3. Pergerakan di pasar luar negeri lebih sensitif, dengan USD terhadap Renminbi di luar negeri berfluktuasi antara 7.02 dan 7.4, mencerminkan ekspektasi berbeda dari pasar internasional terhadap Renminbi.

Perubahan ini bukan tanpa alasan. Sejak paruh kedua tahun, seiring membaiknya suasana perdagangan China-AS, indeks dolar yang berbalik melemah, dan tren penguatan mata uang utama non-AS secara global, Renminbi secara bertahap stabil dan mulai rebound secara moderat. Apa arti dari pergeseran sentimen pasar ini? Apakah ini menandai munculnya peluang investasi?

Tiga Kekuatan Utama Penggerak Kurs USD terhadap Renminbi

Fluktuasi kurs USD terhadap Renminbi bukan diputuskan oleh satu faktor tunggal, melainkan hasil dari pertarungan berbagai kekuatan. Memahami faktor-faktor ini sangat penting untuk memprediksi tren ke depan.

Kelemahan Indeks Dolar

Pada paruh pertama 2025, indeks dolar mengalami penurunan langka, dari 109 di awal tahun turun ke 98, penurunan hampir 10%, mencatat performa terburuk sejak 1970-an. Memasuki paruh kedua, meskipun indeks dolar sempat rebound di atas 100 karena ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve meredup, pada Desember, saat Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga, indeks dolar kembali melemah ke kisaran 97.8-98.5, dengan titik terendah 97.869.

Kelemahan moderat dolar biasanya memberi tekanan depresiasi pada Renminbi, tetapi efek positif dari kesepakatan China-AS sementara mengurangi dampak negatif ini. Berdasarkan pengalaman sejarah, indeks dolar sangat berkorelasi tinggi dengan kurs USD terhadap Renminbi, sehingga kelemahan dolar secara alami memberi dukungan bagi Renminbi.

Keseimbangan Rumit Hubungan Perdagangan China-AS

Meski kedua belah pihak mencapai kesepakatan gencatan perang dagang dalam pertemuan terbaru di Kuala Lumpur—AS akan menurunkan tarif terkait fentanyl dari 20% menjadi 10%, dan menangguhkan kenaikan tarif hingga November 2026—namun keberlanjutan kesepakatan ini masih harus dibuktikan. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa kesepakatan serupa mudah gagal, seperti yang terjadi pada perjanjian di Jenewa Mei lalu yang cepat pecah.

Namun, tidak dapat disangkal bahwa masa depan hubungan perdagangan China-AS menjadi variabel eksternal terpenting dalam menentukan kurs USD terhadap Renminbi. Jika kesepakatan tetap berlangsung, lingkungan kurs akan stabil; jika gesekan meningkat, Renminbi berisiko kembali tertekan.

Efek Titik Balik Kebijakan Federal Reserve

Kebijakan moneter Federal Reserve secara langsung menentukan daya tarik dolar. Pada paruh kedua 2024, Fed mulai memberi sinyal penurunan suku bunga, dan ritme penurunan suku bunga di 2025 akan dipengaruhi oleh inflasi, ketenagakerjaan, dan kebijakan pemerintah. Jika inflasi tetap tinggi, Fed mungkin memperlambat penurunan suku bunga, yang akan mendukung penguatan dolar; sebaliknya, perlambatan ekonomi yang memicu percepatan penurunan suku bunga akan melemahkan dolar.

Menariknya, hubungan terbalik biasanya terjadi antara Renminbi dan indeks dolar. Setiap kali Fed melakukan penyesuaian kebijakan, akan meninggalkan jejak pada Renminbi.

Kebijakan Longgar Bank Sentral China

Untuk mendukung pemulihan ekonomi, Bank Sentral China cenderung mempertahankan kebijakan longgar, terutama saat pasar properti lesu dan permintaan domestik kurang. Melalui penurunan suku bunga atau rasio cadangan wajib, mereka mengeluarkan likuiditas, meskipun dalam jangka pendek menekan Renminbi, jika langkah ini mampu menstabilkan pertumbuhan ekonomi, dalam jangka panjang akan kembali mengangkat nilai Renminbi.

Mencari Pola dari Sejarah: Jejak Kurs USD terhadap Renminbi 5 Tahun Terakhir

Untuk memahami kondisi saat ini, kita harus menengok ke belakang. Tren kurs selama lima tahun terakhir mengungkap logika mendalam dari fluktuasi Renminbi.

2020, Tahun Arbitrase Pandemi: Awal tahun, kurs berfluktuasi di kisaran 6.9-7.0, namun saat awal pandemi, Renminbi sempat melemah ke 7.18. Seiring China mengendalikan pandemi dan memulai pemulihan ekonomi, ditambah Federal Reserve menurunkan suku bunga ke hampir nol dan memperbesar selisih suku bunga, Renminbi menguat kembali ke sekitar 6.50 di akhir tahun, menguat 6% secara tahunan.

2021, Era Ekspor Emas: Ekspor China tetap kuat, bank sentral mempertahankan kebijakan stabil, indeks dolar rendah. Kurs USD terhadap Renminbi berfluktuasi di 6.35-6.58, Renminbi tetap kuat, rata-rata tahunan hanya 6.45.

2022, Badai Dolar: Kurs melonjak dari 6.35 ke atas 7.25, depresiasi 8%, mencatat penurunan terbesar dalam beberapa tahun. Federal Reserve agresif menaikkan suku bunga, mengangkat indeks dolar, sementara China menerapkan kebijakan ketat terkait pandemi dan krisis properti, sehingga Renminbi tertekan berat.

2023, Berkisar di Bawah: Pemulihan ekonomi tidak maksimal, utang properti memburuk, indeks dolar tetap tinggi, kurs USD terhadap Renminbi rata-rata sekitar 7.0, selalu di atas 7, menunjukkan kepercayaan pasar yang rendah.

2024, Fluktuasi Meningkat: Dolar melemah memberi peluang istirahat, kebijakan China mendukung kepercayaan. Di pertengahan tahun, kurs naik ke 7.3, dan pada Agustus, Renminbi luar negeri sempat menembus 7.10, mencapai level tertinggi dalam setengah tahun, dengan volatilitas meningkat.

Lima tahun ini menunjukkan bahwa: Kebijakan, fundamental ekonomi, dan tren dolar secara bersama menentukan arah jangka panjang Renminbi.

Konsensus Pasar: Siklus Penguatan Renminbi Telah Dimulai

Prediksi terbaru dari bank investasi internasional menunjukkan konsensus yang jarang ditemukan.

Analis Deutsche Bank menyatakan bahwa penguatan baru-baru ini dari USD ke Renminbi bisa menandai awal siklus penguatan jangka panjang. Bank ini memperkirakan Renminbi akan mencapai 7.0 pada akhir 2025 dan menyentuh 6.7 pada akhir 2026.

Prediksi Goldman Sachs juga menarik perhatian. Kepala strategi valuta asing global dalam laporan Mei menaikkan target kurs USD terhadap Renminbi dalam 12 bulan mendatang ke 7.0, dan menyatakan bahwa “breaking 7” mungkin akan terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan pasar. Logika Goldman Sachs didasarkan pada temuan penting: Nilai tukar efektif riil Renminbi saat ini 12% di bawah rata-rata 10 tahun, dan undervaluasi terhadap dolar mencapai 15%.

Fenomena undervaluasi ini memberi ruang untuk apresiasi. Ditambah lagi, kinerja ekspor China tetap kuat, dan pemerintah China lebih cenderung menggunakan kebijakan fiskal daripada kebijakan depresiasi moneter untuk merangsang ekonomi, sehingga Goldman Sachs yakin penguatan Renminbi didukung fondasi yang kokoh.

Apakah Sekarang Saatnya Berinvestasi dalam Renminbi? Perspektif Investasi

Bagi investor yang ingin ikut serta dalam fluktuasi kurs USD terhadap Renminbi, penentuan waktu sangat penting.

Secara jangka pendek, Renminbi diperkirakan akan tetap cenderung menguat, bergerak dalam kisaran berbalik arah terhadap dolar dengan fluktuasi terbatas. Kemungkinan cepat melewati 7.0 sebelum akhir 2025 cukup kecil, sehingga investor agresif mungkin akan kecewa.

Namun, dalam jangka menengah dan panjang, tren penguatan Renminbi sudah terbentuk. Investor harus memantau tiga variabel utama: pergerakan indeks dolar, sinyal pengaturan kurs tengah Renminbi, dan kebijakan stabilisasi pertumbuhan China. Ketiga faktor ini akan menentukan kecepatan dan besarnya penguatan Renminbi.

Empat Alat Utama untuk Menilai Kurs Renminbi

Daripada pasif menunggu, lebih baik aktif mempelajari metode penilaian. Empat dimensi berikut dapat membantu investor menganalisis tren Renminbi secara mandiri.

Kebijakan moneter Bank Sentral China: Arah kebijakan langsung mempengaruhi pasokan uang. Penurunan suku bunga atau rasio cadangan wajib akan meningkatkan pasokan, melemahkan Renminbi; kenaikan suku bunga atau peningkatan rasio cadangan akan memperketat likuiditas dan memperkuat Renminbi. Mengamati pernyataan resmi dan operasi nyata sering kali memberi sinyal awal perubahan.

Data ekonomi China: GDP, PMI, CPI, investasi aset tetap kota, dan indikator lain mencerminkan kondisi ekonomi riil. Data yang membaik dan lebih baik dari pasar negara berkembang lain akan meningkatkan arus masuk modal asing dan permintaan Renminbi; sebaliknya, tekanan akan muncul. Data ini dipublikasikan secara bulanan atau kuartalan dan transparan.

Indeks dolar dan arah Fed: Pergerakan dolar langsung mempengaruhi fluktuasi USD terhadap Renminbi. Setiap rapat kebijakan Fed dan perubahan dot plot akan mempengaruhi ekspektasi dolar. Contoh, awal 2017, sinyal ketat dari ECB menyebabkan indeks dolar turun 15% sepanjang tahun, menunjukkan bahwa pergerakan dolar sering memimpin tren Renminbi dua sampai tiga bulan.

Arah kebijakan pengaturan kurs resmi: Renminbi tidak sepenuhnya mengambang bebas, melainkan dikendalikan melalui kurs tengah dan intervensi pasar. Setelah pengenalan faktor siklik terbalik pada 2017, pengaruh kebijakan resmi terhadap kurs jangka pendek meningkat. Mengamati ritme penyesuaian kurs tengah dan pernyataan resmi dapat menangkap niat kebijakan.

Perspektif Unik dari Offshore Renminbi(CNH)

Dalam analisis mendalam tentang tren USD terhadap Renminbi, jangan abaikan sinyal dari pasar luar negeri.

Offshore Renminbi(CNH) yang diperdagangkan di Hong Kong, Singapura, dan pasar internasional lainnya, lebih bebas dibandingkan dengan onshore Renminbi(CNY) yang diatur ketat. Karena tidak dibatasi oleh kontrol modal, CNH biasanya lebih fluktuatif dan lebih sensitif terhadap sentimen pasar global.

Pada 2025, meskipun mengalami beberapa gejolak, kurs CNH terhadap USD secara umum menunjukkan tren naik dan berfluktuasi. Di awal tahun, tertekan oleh kebijakan tarif AS dan lonjakan indeks dolar ke 109.85, CNH sempat melemah di bawah 7.36. Bank Sentral China segera mengambil langkah stabilisasi, termasuk menerbitkan surat berharga offshore sebesar 60 miliar yuan untuk menyerap likuiditas dan mengendalikan kurs tengah.

Baru-baru ini, seiring meredanya dialog China-AS, kebijakan stabilisasi ekonomi, dan ekspektasi penurunan suku bunga Fed, kurs CNH menguat secara signifikan. Pada 15 Desember, CNH menembus 7.05, rebound lebih dari 4% dari puncak awal tahun, dan mencapai level tertinggi 13 bulan. Reaksi pasar internasional terhadap CNH lebih sensitif, menandakan penilaian ulang terhadap prospek Renminbi oleh modal global.

Kesimpulan: Menguasai Tren Jangka Panjang, Mengendalikan Risiko Jangka Pendek

Seiring China memasuki siklus kebijakan moneter yang terus melonggar, kurs USD terhadap Renminbi menunjukkan tren yang jelas. Berdasarkan pengalaman sejarah, siklus ini biasanya berlangsung selama sepuluh tahun, meskipun ada fluktuasi dolar dan kejadian mendadak jangka pendek, arah umumnya sudah pasti.

Dengan memahami faktor pendorong utama—kebijakan, fundamental ekonomi, tren dolar, dan arahan resmi—investor dapat meningkatkan peluang keuntungan secara signifikan. Pasar valuta asing didominasi faktor makro, data transparan, transaksi dua arah, dan likuiditas cukup, menciptakan lingkungan kompetitif yang relatif adil bagi investor umum. Kuncinya adalah membangun kerangka analisis sistematis, bukan sekadar ikut-ikutan spekulasi.