Tahap baru apresiasi Renminbi: dari penguatan dolar AS ke peluang multi-mata uang, nilai tukar pada 2026 mungkin mencapai 6.85

Proses internasionalisasi Renminbi sedang dipercepat. Dalam beberapa minggu terakhir, penguatan Renminbi terhadap dolar AS sangat kuat, yang mencerminkan dorongan dari siklus penurunan suku bunga Federal Reserve, sekaligus mengungkapkan sinyal strategi China secara aktif meningkatkan posisi internasional Renminbi.

Tren penguatan mencapai rekor tertinggi lagi, beberapa level penting pecah

Hingga akhir November, penguatan Renminbi menunjukkan kenaikan yang signifikan. Indeks Kurs Valuta Asing Renminbi CFETS pada 21 November naik ke 98.22, mencapai level tertinggi sejak April tahun ini. Secara spesifik, dolar AS terhadap Renminbi onshore turun ke 7.0824, dolar AS terhadap Renminbi offshore turun ke 7.0779, keduanya menembus titik terendah lebih dari satu tahun.

Gelombang penguatan ini bukanlah fenomena sesaat. Beberapa bulan terakhir, People’s Bank of China secara konsisten menyesuaikan kurs tengah setiap hari, mengarahkan nilai tukar agar meningkat secara bertahap; bank-bank milik negara pun sering masuk pasar membeli dolar AS, secara efektif membatasi fluktuasi tajam nilai tukar. Kerja sama dari kedua kekuatan ini mendorong penguatan Renminbi secara teratur.

Daya dorong berasal dari dua aspek: penurunan suku bunga eksternal + inisiatif internal

Alasan di balik percepatan penguatan Renminbi tidak rumit. Pertama, Federal Reserve secara bertahap memasuki siklus penurunan suku bunga, dolar AS melemah relatif, sehingga memberikan kondisi eksternal untuk penguatan Renminbi. Kedua, yang lebih penting, otoritas China secara aktif mendorong internasionalisasi Renminbi.

Ekonom senior Pantheon Macroeconomics Kelvin Lam menunjukkan, dari sudut pandang strategi jangka panjang, China tampaknya bermaksud membangun citra internasional Renminbi yang stabil dan dapat diandalkan, yang mirip dengan pendekatan selama Krisis Keuangan Asia 1998, di mana Renminbi menolak devaluasi kompetitif dan memperkuat posisi mata uang pusat regional.

Mengapa saat ini memperkuat posisi internasional Renminbi?

Dibandingkan dengan situasi selama perang dagang tahun 2018 ketika Renminbi melemah 5%, pada tahun 2025 Renminbi justru menguat hampir 3%, perbedaan ini cukup menunjukkan perubahan arah kebijakan China.

Kiyong Seong, Kepala Strategi Makro Asia di Société Générale, mengatakan: “Di tengah volatilitas pasar global yang meningkat, menunjukkan ketahanan dan stabilitas Renminbi secara tepat mendukung internasionalisasi Renminbi.” Data dari Bank for International Settlements mendukung hal ini—sejak 2022, volume transaksi harian dolar AS terhadap Renminbi meningkat hampir 60%, mencapai 781 miliar dolar AS, lebih dari 8% dari total transaksi valuta asing harian global.

Prediksi Goldman Sachs: akhir tahun 7.0, tahun depan naik ke 6.85

Dari sudut pandang pelaku pasar, penguatan Renminbi memiliki arti penting. Analis Goldman Sachs memperkirakan, pada akhir tahun kurs dolar AS terhadap Renminbi bisa turun ke 1 dolar AS untuk 7 yuan, dan pada 2026 akan naik lagi ke 1 dolar AS untuk 6.85 yuan.

Goldman Sachs berpendapat, berdasarkan fundamental ekonomi dan arah kebijakan, internasionalisasi Renminbi telah menjadi fokus kebijakan jangka panjang China, dan dalam beberapa tahun ke depan diperkirakan akan mempercepat secara besar-besaran. Tren ini tidak hanya akan mempengaruhi kurs dolar AS terhadap Renminbi, tetapi juga akan memicu reaksi berantai terhadap kurs lain seperti Renminbi terhadap dolar Australia.

Logika mendalam dari penguatan Renminbi sangat jelas: Renminbi yang stabil dan menguat adalah fondasi dari internasionalisasi.