Inflasi yang melambat memicu suasana optimisme pasar, saham AS mencapai rekor tertinggi, emas mengalami koreksi, dan ekspektasi penurunan suku bunga meningkat

19 Desember pasar keuangan menyambut serangkaian sinyal positif. CPI tahunan Amerika Serikat bulan November turun ke 2,7%, mencapai laju pertumbuhan paling lambat sejak awal 2021, sementara CPI inti turun lebih jauh ke 2,6%, keduanya berada di bawah ekspektasi. Data ini menandakan bahwa tren inflasi yang berkelanjutan akhir-akhir ini telah mencapai titik balik.

Logika Pasar di Balik Penurunan CPI

Mengenai pertanyaan apakah CPI tinggi atau rendah lebih baik, pasar telah memberikan jawaban melalui tindakan. Penurunan inflasi yang moderat secara luas diinterpretasikan sebagai sinyal untuk penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve, yang secara langsung memicu harapan investor terhadap kebijakan moneter yang longgar. Indeks Ketakutan VIX turun 4,37%, hasil obligasi Treasury 2 tahun sempat turun ke 3,43% menciptakan level terendah dua bulan, sedangkan hasil obligasi Treasury 10 tahun meluncur ke 4,12%.

Namun, beberapa ekonom mempertanyakan kebasahan data ini. Analis Capital Economics menunjukkan bahwa harga perumahan, yang merupakan komponen terbesar CPI, praktis tidak berubah dalam dua bulan, yang terasa anomali. Ekonom Morgan Stanley berpendapat bahwa fluktuasi data mungkin mencerminkan masalah metodologi dan perlu menunggu rilis data Desember untuk mengonfirmasi apakah ini adalah anomali statistik atau penurunan inflasi yang sebenarnya.

Saham dan Obligasi Bullish, Aset Berisiko Terdepan

Didorong oleh meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga, saham AS naik di seluruh jalur, Dow Jones naik 0,14%, Indeks S&P 500 naik 0,79% mengakhiri penurunan empat hari berturut-turut, Nasdaq melonjak 1,38% ke 23.006 poin. Indeks China Golden Dragon naik kembali 0,97%. Saham Eropa juga membaik, saham Jerman naik 1%, saham Prancis naik 0,8%, saham Inggris naik 0,65%.

Di antara saham-saham populer, Micron Technology, produsen chip memori, memberikan prospek kinerja yang optimis dengan harga saham melonjak lebih dari 10%, menjadi fokus pasar. Amazon naik 2,5%, Tesla naik 3,5%, Nvidia naik 1,9%, saham teknologi secara umum menunjukkan kinerja yang kuat.

Jumlah klaim pengangguran pertama Amerika Serikat turun 1,3 ribu menjadi 224 ribu orang, sedikit di bawah ekspektasi, memberikan bukti ketangguhan pasar tenaga kerja.

Pasar Komoditas Terdiferensiasi, Emas Meloncat dan Turun Kembali

Emas naik sementara pada awal peningkatan ekspektasi penurunan suku bunga, tetapi kemudian meloncat tinggi dan turun kembali, turun 0,15% ke $4.332,5 per ons. Penganalisis percaya bahwa reaksi emas terhadap penurunan suku bunga secara bertahap menjadi lebih rasional, dengan beberapa order profit-taking mulai muncul. Minyak mentah WTI turun 1,48% ke $55,9 per barel.

Sebaliknya, harga tembaga tetap kuat. Tembaga futures New York tahun ini secara kumulatif naik 34%, tembaga futures London minggu lalu menciptakan rekor tertinggi $11.952 per ton. CEO BHP Billiton menyatakan bahwa ketegangan pasokan tembaga diperkirakan akan berlanjut hingga tahun depan atau bahkan 2030, UBS memproyeksikan harga tembaga pada akhir tahun depan mungkin mencapai $13.000.

Di pasar valuta asing, indeks dolar naik sedikit 0,02% ke 98,4, dolar/yen turun 0,08%, euro/dolar turun 0,14%.

Tren Cryptocurrency dan Saham Hong Kong

Cryptocurrency menunjukkan kinerja lemah, Bitcoin turun 0,94% dalam 24 jam ke $85.406, Ethereum turun 0,25% ke $2.825. Index futures saham malam Hong Kong ditutup di 25.675 poin, naik 161 poin, dengan premium 177 poin.

Kebijakan Bank Sentral Menghadapi Titik Balik

Bank of England Kamis mengumumkan penurunan suku bunga 25 basis poin ke 3,75%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Gubernur Bank Bailey menyatakan bahwa laju penurunan suku bunga diperkirakan akan melambat pada suatu waktu. Hasil voting komite adalah 5-4, mencerminkan bahwa sikap pengambil keputusan terhadap pelonggaran lebih lanjut semakin hati-hati.

European Central Bank mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk rapat keempat berturut-turut, sumber mengatakan siklus penurunan suku bunga sangat mungkin sudah berakhir. Setelah mengalami 8 penurunan suku bunga, kecuali terjadi guncangan besar lagi, suku bunga deposito seharusnya dipertahankan pada level 2%. Pengambil keputusan menekankan bahwa jika tingkat inflasi berada di bawah target selama beberapa bulan berturut-turut, masih ada kemungkinan untuk melonggarkan kebijakan moneter lebih lanjut.

Dinamika Perusahaan dan Risiko Pasar

Nike turun tajam setelah jam tutup hampir 10% ke $59,2, laba bersih kuartal kedua turun 32% year-over-year, pertumbuhan pendapatan hanya 0,6%. Meta sedang mengembangkan model AI gambar dan video generasi baru dengan nama kode Mango, diperkirakan akan diluncurkan pada semester pertama 2026. Rencana pasokan daya pusat data besar-besaran Oracle dan OpenAI di negara bagian Michigan mendapat persetujuan, kapasitas perencanaan kerjasama kedua pihak di seluruh negara akan melebihi 8 gigawatt, membawa investasi lebih dari $450 miliar dalam tiga tahun.

Survei Deutsche Bank menunjukkan risiko valuasi AI telah menjadi ancaman tunggal terbesar terhadap stabilitas pasar 2026, 57% responden percaya penurunan valuasi saham teknologi adalah risiko terbesar tahun depan. Sekitar 71% responden lebih suka menginvestasikan di bagian lain saham AS daripada “Tujuh Raksasa”.

Fokus Hari Ini

Bank Sentral Jepang akan mengumumkan keputusan suku bunga, data CPI inti November Jepang tertunda, Gubernur Bank Sentral Kazuo Ueda akan mengadakan konferensi pers. Jerman akan mengumumkan indeks kepercayaan konsumen Januari, indeks harga produsen November month-over-month. Zona Euro merilis nilai awal indeks kepercayaan konsumen Desember. Amerika Serikat akan mengumumkan nilai final indeks kepercayaan konsumen Universitas Michigan Desember, data penjualan rumah bekas tahunan November, dan jumlah total pengeboran minyak minggu hingga 19 Desember.