## Harga perak mencapai titik tertinggi sejarah! Bagaimana investor Taiwan dapat berpartisipasi dalam tren ini melalui ETF?

Pasar perak akhir tahun 2025 menampilkan kenaikan yang mencengangkan. Didukung oleh ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve, ketegangan pasokan global, serta masuknya perak ke dalam daftar mineral penting Amerika Serikat, harga spot perak di London pada 23 Desember menembus USD70 per ons, dan kemudian melonjak ke rekor tertinggi baru sebesar **83.645 USD/ons**.

Seberapa kuat tren kenaikan ini? Hingga saat ini, kenaikan tahunan perak telah melebihi **140%**, jauh melampaui emas (lebih dari 60%), dan benar-benar mengalahkan indeks Nasdaq Composite (sekitar 120%).

Namun, tidak ada makan siang gratis. Untuk menahan kenaikan harga perak yang terlalu cepat, CME secara berturut-turut menyesuaikan margin futures perak pada akhir Desember, memaksa harga perak kembali ke kisaran USD70-75. Meski begitu, sentimen pasar terhadap prospek perak tetap optimistis.

## ETF Perak Menjadi Pilihan Utama Investor Ritel, Tapi Apakah Anda Benar-Benar Memahaminya?

Menghadapi peluang kenaikan harga perak, banyak investor Taiwan ingin mencoba, tetapi bingung memilih di antara tiga opsi: membeli perak fisik, trading futures, atau memilih ETF perak?

**Keunggulan utama ETF perak adalah menyederhanakan proses investasi.** Dana ini dirancang untuk mengikuti harga perak, sehingga investor tidak perlu memegang langsung batangan perak, tetapi tetap bisa ikut serta dalam pergerakan pasar perak. Berbeda dengan perak fisik, ETF perak diperdagangkan seperti saham di bursa, memungkinkan pembelian dan penjualan kapan saja, dengan likuiditas jauh lebih tinggi daripada perak fisik.

### Logika Operasi ETF Perak

ETF perak biasanya mengikuti harga perak melalui dua metode: pertama, memegang langsung perak fisik, kedua, menggunakan derivatif seperti futures perak. Apapun metode yang dipakai, nilai ETF akan berfluktuasi seiring dengan harga spot perak—misalnya, kenaikan 5% pada harga perak akan menyebabkan nilai ETF naik sekitar 5%.

### Perak Fisik vs. ETF: Mengapa Investor Lebih Memilih ETF?

Investasi perak fisik tampak langsung, tetapi menyimpan risiko tersembunyi. Pertama, masalah penyimpanan: batangan perak memerlukan biaya sewa brankas atau gudang (sekitar 1-5% per tahun), dan jika disimpan di rumah harus khawatir terhadap oksidasi, pencurian, atau kerusakan. Kedua, transaksi yang tidak efisien: membeli dari toko perhiasan atau dealer logam mulia biasanya memerlukan spread 5-6%, dan harus membayar biaya pengujian kemurnian. Terakhir, likuiditas rendah: saat membutuhkan dana cepat, sulit untuk segera menjual, dan harga beli dari toko di berbagai tempat juga kurang transparan.

Sebaliknya, **ETF perak menyelesaikan semua masalah ini.** Investor cukup melalui akun sekuritas, dan bisa masuk keluar pasar kapan saja seperti membeli saham. Tidak perlu khawatir soal penyimpanan, pengujian, atau pengangkutan, dan biayanya hanya sekitar 0.4-0.95% per tahun, sehingga biaya jangka panjang lebih menguntungkan bagi investor jangka panjang.

## Investor Taiwan Harus Memilih ETF Perak Mana? Perbandingan Mendalam 7 Pilihan Populer

| Nama Produk | Kepemilikan | Biaya Tahunan | Fitur |
|--------------|--------------|--------------|--------|
| iShares Silver Trust (SLV) | Perak fisik | 0.50% | ETF perak terbesar di dunia, aset bersih >30 miliar USD, dikelola BlackRock |
| Invesco DB Silver Fund (DBS) | Futures perak | 0.75% | Melacak futures COMEX perak, cocok untuk yang ingin exposure melalui futures |
| ProShares Ultra Silver (AGQ) | Futures perak | 0.95% | Leverage 2x, cocok untuk trading jangka pendek, untuk hold jangka panjang akan berkurang karena efek bunga majemuk |
| ProShares UltraShort Silver (ZSL) | Futures perak | 0.95% | Leverage invers 2x, cocok untuk yang bearish terhadap perak, hanya untuk trading jangka pendek |
| Sprott Physical Silver Trust (PSLV) | Perak fisik | 0.62% | Dana tertutup sekitar USD120 miliar, investor bisa melakukan redemption fisik |
| iShares MSCI Global Silver and Metals Miners (SLVP) | Saham perusahaan tambang | 0.39% | Investasi di perusahaan tambang perak utama global, return tahunan sekitar 142% tetapi risiko volatilitas tinggi |
| 期元大道瓊白銀 (00738U) | Futures perak Taiwan | 1.00% | Pilihan lokal Taiwan, mengikuti indeks Dow Jones Silver ER, produk dengan volatilitas tinggi |

### SLV: ETF perak paling terkenal di dunia

Diluncurkan sejak 2006 dan dikelola BlackRock, SLV adalah simbol dari ETF perak. Dana ini memiliki aset bersih lebih dari USD300 miliar, dengan kepemilikan utama berupa perak fisik yang disimpan oleh JPMorgan Chase. SLV mengikuti model pasif, tidak melakukan trading aktif untuk menangkap fluktuasi jangka pendek, hanya menjual sebagian kecil perak secara berkala untuk biaya operasional. Perputaran rendah ini membuat tracking error sangat kecil, cocok untuk investasi jangka panjang.

### AGQ: Instrumen leverage untuk trading jangka pendek

Diluncurkan oleh ProShares pada 2008, AGQ bertujuan memberikan **2 kali lipat** dari performa indeks Bloomberg Silver. Produk ini menggunakan futures, swap, dan derivatif lainnya, dirancang untuk memperbesar keuntungan dari fluktuasi jangka pendek. Namun, investor harus berhati-hati: karena efek bunga majemuk dan biaya rollover, AGQ hanya cocok untuk trading jangka pendek, tidak untuk hold jangka panjang. Jika harga perak stabil dalam 6 bulan tetapi volatilitas harian tinggi, AGQ bisa mengalami penurunan karena efek bunga majemuk.

### ZSL: Instrumen hedging bearish terhadap perak

ZSL memberikan **-2 kali** pengembalian invers dari harga perak harian di LBMA. Artinya, jika harga perak turun 10%, ZSL akan naik 20%. Produk ini digunakan untuk hedging atau trading jangka pendek, dan karena masalah bunga majemuk jangka panjang, tidak disarankan untuk dipegang lebih dari beberapa minggu.

### PSLV: Mekanisme redemption fisik yang unik

Produk ini diluncurkan sejak 2010 dan memiliki struktur khusus—merupakan **Dana tertutup** dengan jumlah unit tetap, dan harga transaksi ditentukan oleh pasar, bukan mekanisme creation/redemption otomatis seperti ETF konvensional. Hal ini menyebabkan harga PSLV sering menyimpang dari nilai aset bersih, kadang premium, kadang diskon. Namun, karena eksposur murni terhadap perak fisik dan mekanisme redemption fisik yang didukung, PSLV banyak diminati investor jangka panjang, dengan aset kelolaan sekitar USD120 miliar.

### SLVP: Eksposur tidak langsung melalui saham tambang

SLVP berinvestasi di perusahaan tambang perak dan logam mulia lainnya, bukan langsung ke perak. Pada 2025, kenaikan dana sekitar 142%, melampaui kenaikan harga perak sendiri. Tetapi, perlu diingat, SLVP bukan eksposur langsung ke perak, melainkan mendapatkan leverage dari kenaikan harga perak sekaligus peningkatan efisiensi operasional perusahaan. Volatilitasnya lebih tinggi, dan tracking error-nya cukup besar, spread beli/jual juga lebar.

### 期元大道瓊白銀: Pilihan lokal Taiwan

ETF Taiwan ini diluncurkan tahun 2018 dan mengikuti indeks excess return dari Dow Jones Silver, menggunakan futures perak COMEX untuk mencapai target. Biaya tahunan 1% sedikit lebih tinggi dari produk internasional, dikategorikan sebagai produk dengan volatilitas tinggi. Investor Taiwan yang memilih produk ini tidak perlu repot dengan transfer luar negeri atau pajak internasional, tetapi harus mempertimbangkan likuiditas dan komposisi portofolio.

## Dua Jalur Investasi ETF Perak di Taiwan

### Jalur 1: Sekuritas Pihak Ketiga—Aman tapi Biaya Lebih Tinggi

Ini adalah cara paling umum di Taiwan. Melalui broker lokal (Fubon, Cathay, Yuanta, Yuanta, dll), buka akun sekuritas pihak ketiga, dan lakukan transaksi ETF perak luar negeri atas nama mereka.

**Langkah-langkah:**
- Buka akun sekuritas online atau di kantor, siapkan KTP, paspor, dan data rekening bank
- Pilih metode settlement dalam TWD atau mata uang asing
- Cari kode ETF (misalnya SLV), lakukan order dan pembelian rutin

**Kelebihan:** Dilindungi regulasi FINMA, pajak ditangani broker, dana tidak perlu dikirim keluar Taiwan, antarmuka dalam bahasa tradisional

**Kekurangan:** Biaya transaksi lebih tinggi dari saham biasa, pilihan produk terbatas, biaya konversi mata uang lebih tinggi

### Jalur 2: Buka rekening langsung di broker internasional—Biaya lebih rendah tapi harus urus sendiri

Investor bisa langsung membuka rekening di platform broker internasional (misalnya IB, Fidelity), mengurangi biaya perantara.

**Langkah-langkah:**
- Siapkan paspor, KTP, bukti alamat, dan data bank, lakukan verifikasi online
- Tukar TWD ke USD lalu transfer ke rekening broker (harus buat rekening terpisah)
- Cari kode ETF perak dan lakukan order langsung via aplikasi atau web

**Kelebihan:** Biaya sangat rendah (biasanya zero commission atau biaya tetap rendah), banyak pilihan produk, mendukung fitur lanjutan seperti opsi dan margin

**Kekurangan:** Antarmuka umumnya dalam bahasa Inggris, harus urus sendiri pajak dan transfer, pengiriman dana keluar Taiwan bisa rumit jika terjadi masalah

## Apakah Membeli ETF Perak Akan Membayar Pajak? Hal Penting Pajak untuk Investor Taiwan

Beban pajak ETF perak tergantung pada jenis ETF dan sumber penghasilannya. Untungnya, sebagian besar ETF perak adalah dana komoditas yang mengikuti perak fisik atau futures, dan biasanya tidak membagikan dividen, sehingga masalah pajak dividen relatif minim.

### ETF perak yang terdaftar di Taiwan (misalnya 00738U)

ETF perak yang terdaftar di Taiwan dianggap sebagai transaksi saham Taiwan: **Pembelian bebas pajak, penjualan dikenai pajak 0.1%**. Ini adalah kondisi paling sederhana.

### ETF perak yang terdaftar di luar negeri (misalnya SLV, PSLV)

Perlu diperhatikan **aturan bebas pajak penghasilan luar negeri**. Saat investor Taiwan membeli ETF perak AS, setiap keuntungan modal (selisih jual beli) dianggap sebagai **penghasilan dari transaksi properti luar negeri**, dan dihitung sebagai **penghasilan luar negeri**.

**Batas bebas pajak utama:**
- Total penghasilan luar negeri dalam setahun ≤ **100 juta TWD**: tidak perlu bayar pajak
- Total penghasilan luar negeri > **100 juta TWD**: kelebihan dihitung sebagai penghasilan dasar

**Perhitungan tarif pajak:**
- Penghasilan dasar = seluruh penghasilan luar negeri – 750 juta TWD (penghasilan bebas pajak)
- Jika penghasilan dasar melebihi, dikenai tarif **20%** untuk penghasilan dasar tersebut

Contoh: Jika investor pada 2025 menjual ETF perak luar negeri dengan keuntungan 2 juta TWD, dan tidak ada penghasilan luar negeri lain, maka:
- Kelebihan dari batas bebas pajak 100 juta TWD tidak berlaku, karena penghasilan hanya 2 juta
- Penghasilan dasar = 2 juta – 750 juta (negatif, jadi tidak kena pajak)

Namun, jika termasuk dividen, bunga, dan penghasilan luar negeri lain, totalnya melebihi 750 juta, baru perlu bayar pajak 20%.

## ETF Perak vs. Metode Investasi Perak Lain: Penilaian Risiko dan Keuntungan

Agar investor dapat memilih yang paling sesuai, berikut perbandingan ETF perak dengan perak fisik, futures, dan saham tambang:

| Metode Investasi | Keunggulan | Kelemahan | Return 2025 |
|------------------|--------------|------------|--------------|
| **ETF Perak** | Likuiditas tinggi, mudah beli/jual, tanpa risiko penyimpanan, biaya rendah, cocok pemula | Biaya menggerogoti return jangka panjang, tracking error, tidak memiliki fisik | ~140% (setelah biaya, sedikit di bawah harga perak) |
| **Perak Fisik** | Kepemilikan nyata, tanpa risiko counterparty, privasi tinggi | Biaya penyimpanan 1-5% per tahun, spread 5-6%, likuiditas rendah | ~95-100% (setelah biaya) |
| **Futures Perak** | Leverage tinggi, modal kecil kontrol posisi besar, bisa long/short | Risiko sangat tinggi, kompleks, tanpa fisik, margin tinggi | >200% (jika leverage tepat) atau bisa rugi seluruh modal |
| **Saham Tambang** | Leverage dari kenaikan harga perak, diversifikasi, dividen, mudah diperdagangkan | Tidak langsung eksposur perak, risiko perusahaan, volatilitas tinggi | ~142% (melampaui kenaikan harga perak) |

## Tiga Risiko Utama Investasi ETF Perak yang Perlu Diketahui

Meskipun ETF perak memiliki barrier masuk rendah dan likuiditas baik, investor harus waspada terhadap risiko berikut:

### 1. Volatilitas harga perak jauh melebihi ekspektasi

Harga perak sangat fluktuatif, jauh lebih besar dari emas dan saham. Pada 2025, kenaikan 140% terjadi, tetapi sejarah menunjukkan sering terjadi koreksi tajam. Setelah CME menaikkan margin pada 29 Desember, harga perak sempat anjlok lebih dari 11% dalam satu hari, menyebabkan kerugian besar bagi banyak investor.

### 2. Tracking error menggerogoti return jangka panjang

ETF futures karena biaya rollover bisa menyebabkan return jangka panjang lebih rendah dari harga spot; ETF fisik lebih akurat, tetapi biaya tahunan 0.4-0.5% terus mengikis keuntungan.

### 3. Risiko mata uang dan pajak dari ETF luar negeri

Fluktuasi USD langsung mempengaruhi nilai dalam TWD; dari sisi pajak, penghasilan luar negeri di atas 100 juta TWD dihitung sebagai penghasilan dasar dan dikenai tarif 20%. Selain itu, harga perak sangat dipengaruhi geopolitik, permintaan industri (panel surya, elektronik), dan kebijakan moneter bank sentral.

## Kesimpulan: Apakah ETF Perak Cocok untuk Anda?

Dari sudut pandang alokasi aset, **ETF perak adalah alat efektif untuk ikut serta dalam tren logam mulia**. Dengan bentuk sekuritisasi, menghilangkan kerepotan penyimpanan fisik, sekaligus menawarkan likuiditas tinggi dan kemudahan transaksi, sangat cocok bagi investor yang ingin ikut tren kenaikan harga perak tanpa biaya pengelolaan fisik.

Namun, investor harus sadar bahwa harga perak sangat volatil, dipengaruhi oleh permintaan industri dan spekulasi. Perbedaan biaya pengelolaan, metode tracking (apakah leverage, memegang fisik), juga cukup signifikan. Disarankan melakukan diversifikasi dan secara rutin memantau pasar serta posisi portofolio agar dapat meraih keuntungan secara stabil dalam tren kenaikan perak ini.