Apakah Saham Akan Memecahkan Rekor di Desember? Para Profesional Pasar Terbelah tentang Rally Tahun Ini

Desember secara tradisional adalah salah satu bulan terkuat untuk pasar ekuitas, tetapi tahun 2025 mungkin menunjukkan cerita yang berbeda. Fenomena reli akhir tahun memiliki nama di dunia keuangan—Santa Claus Rally—dan secara historis, ini memberikan pengembalian yang mengesankan. Berikut adalah apa yang data ungkapkan dan apa yang sedang diperdebatkan para ahli.

Efek Desember: Bukti Sejarah

Selama empat dekade terakhir, pola ini tak terbantahkan. S&P 500 naik di bulan Desember sekitar 3 dari 4 kali (74% tingkat kemenangan), dengan rata-rata kenaikan 1,44% per bulan. Itu menjadikan Desember bulan dengan performa terbaik kedua setiap tahun, hanya kalah dari November.

Di seberang Atlantik, pedagang Eropa melihat tren serupa. Euro Stoxx 50—mengikuti 50 perusahaan teratas zona euro—telah ditutup lebih tinggi di bulan Desember 71% dari waktu sejak 1987, dengan pengembalian rata-rata 1,87%. Desember juga menempati posisi bulan terbaik kedua untuk ekuitas Eropa, hanya di belakang November dengan 1,95%.

Bahkan investor ritel pun menyadari ini: jam perdagangan saham selama Desember cenderung menarik partisipasi yang lebih besar, sebagian karena sentimen liburan dan sebagian lagi karena manajer dana melakukan langkah terakhir sebelum akhir tahun.

Mengapa Desember Meledak?

Pemain institusional mengatur sebagian besar aksi. Manajer dana terlibat dalam apa yang dikenal sebagai “portfolio window dressing”—membeli performa kuat untuk meningkatkan hasil akhir tahun sebelum menyajikannya kepada klien. Tekanan beli ini, yang terkonsentrasi dalam minggu-minggu terakhir, meningkatkan harga.

Psikologi juga berperan. Semangat liburan meningkatkan optimisme investor, sementara volatilitas yang lebih rendah dan aktivitas perdagangan yang berkurang (berpikir efek mall Black Friday, tetapi di pasar keuangan) dapat menciptakan momentum. Peningkatan musiman ini bukanlah kebetulan; ini adalah hasil dari mekanisme teknis dan perilaku manusia.

Pertanyaan 2025: Apakah Petir Akan Menyambar Lagi?

Wall Street terbagi. Beberapa ahli skeptis. Amy Wu Silverman dari RBC Capital Markets memperingatkan bahwa 2025 sudah menentang pola musiman, menyarankan bahwa buku panduan Desember biasanya mungkin tidak berlaku tahun ini.

Tapi para bullish yakin. Tom Lee dari Fundstrat Global Advisors menunjuk pada katalisator yang kuat: Federal Reserve memangkas suku bunga di bulan Desember, dan pelonggaran kuantitatif—yang telah menguras likuiditas selama tiga tahun—akan berakhir. Dia memperkirakan lonjakan likuiditas ini akan memicu pembelian agresif dan mendorong S&P 500 lebih tinggi. Jika manajer underperform hingga November, pembelian di bulan Desember bisa menjadi sangat agresif saat mereka berusaha mengejar ketertinggalan.

Pertarungan antara skeptis dan optimis kemungkinan akan berlangsung di seluruh jam pasar saham global sepanjang bulan. Indeks Eropa bisa mencerminkan kenaikan AS, atau berbeda sepenuhnya tergantung pada kebijakan ECB dan data ekonomi zona euro.

Intinya: Keunggulan historis Desember nyata, tetapi tahun 2025 tetap tidak pasti. Kondisi sudah dipersiapkan untuk potensi reli, tetapi tidak ada yang dijamin.