英鎊/美元在關鍵時刻再現分歧，降息週期信號將引發軋空行情？

**Teknis menunjukkan volatilitas tajam, garis batas antara bullish dan bearish jelas**

Grafik harian GBP/USD akhir-akhir ini menghadapi dilema. Level resistensi utama di pasar berada di 1.3455, jika berhasil ditembus, tren kenaikan akan mendapatkan energi baru; sebaliknya, jika turun di bawah 1.3355, risiko pembalikan tren naik akan meningkat. Saat ini, harga berkeliling di antara kedua titik kritis ini, kekuatan bullish dan bearish membentuk keseimbangan yang halus.

**Bank of England siap memotong suku bunga, tetapi perpecahan internal mengacaukan irama**

Kamis (18 Desember), BoE akan mengumumkan keputusan suku bunga Desember. Ekspektasi pasar terhadap pemotongan 25 basis poin ke 3.75% melebihi 90%, ini akan menjadi pemotongan suku bunga keempat tahun ini dan tingkat terendah dalam tiga tahun terakhir. Namun, para ekonom memperkirakan kemungkinan terulangnya voting split 5-4, menunjukkan adanya perbedaan pendapat mendalam di internal BoE mengenai arah kebijakan.

Sebaliknya, data ekonomi terbaru Inggris memberikan dukungan kuat untuk pemotongan suku bunga. Pada 12 Desember, GDP Oktober secara tak terduga menyusut 0.1%, menghancurkan harapan pasar akan pertumbuhan moderat 0.1%, ini adalah kontraksi bulan kedua berturut-turut. Tingkat pengangguran juga naik ke level tertinggi sejak awal 2021, mencerminkan tanda-tanda perlambatan ekonomi.

**Inflasi yang melandai membersihkan hambatan kebijakan**

Rabu (17 Desember), CPI Inggris bulan November naik ke 3.2%, lebih rendah dari perkiraan pasar 3.5%, dan mencatat kenaikan paling kecil dalam 8 bulan. CPI inti (kecuali makanan dan energi) juga lemah, hanya 3.2% secara tahunan, jauh dari perkiraan 3.4%. Data ini langsung menyebabkan GBP/USD melorot, sempat turun lebih dari 0.8% ke 1.3311, menyentuh level terendah satu minggu; imbal hasil obligasi 10 tahun Inggris turun lebih dari 7 basis poin ke 4.44%.

Rencana anggaran Menteri Keuangan Inggris, Rishi Sunak, yang diumumkan pada 27 November juga menghapus hambatan untuk pemotongan suku bunga. Kebijakan seperti pembekuan harga tiket kereta, perpanjangan pengurangan pajak bahan bakar, dan penurunan tagihan energi rumah tangga diharapkan dapat menurunkan inflasi hingga 0.5 poin persentase pada kuartal kedua tahun depan.

**CPI AS segera dirilis, sikap Federal Reserve berbalik menjadi dovish**

Hari ini, AS akan merilis data CPI November, dengan ekspektasi kenaikan tahunan sebesar 3.1%, sedikit lebih tinggi dari angka sebelumnya 3%. Pejabat Federal Reserve semakin banyak mengisyaratkan sikap dovish, "Tiga pejabat utama" Fed, John Williams(, menunjukkan bahwa kenaikan inflasi akibat tarif impor bersifat sementara, dan tekanan penurunan di pasar tenaga kerja AS semakin nyata dalam beberapa bulan terakhir.

Tanda-tanda kelemahan pasar tenaga kerja AS tidak bisa diabaikan. Pada Selasa (16 Desember), data non-pertanian November menunjukkan penambahan hanya 64.000 pekerjaan, lebih baik dari perkiraan 45.000, tetapi bulan Oktober mengalami pengurangan 105.000, jauh melampaui perkiraan penurunan 25.000. Tingkat pengangguran naik ke 4.6%, tertinggi dalam empat tahun, menegaskan lemahnya pasar tenaga kerja.

Federal Reserve telah berhenti mengurangi aset dan memulai program pembelian cadangan )RMP(, menunjukkan sikap kebijakan moneter yang cenderung longgar. Pasar secara umum memperkirakan Fed akan kembali menurunkan suku bunga dua kali tahun depan, dan dengan masa jabatan Ketua Powell yang akan berakhir tahun depan, prospek kebijakan menjadi lebih tidak pasti.

**Shorts GBP terlalu penuh, pembalikan mungkin memicu aksi short squeeze yang mengejutkan**

Perlu dicatat bahwa ekspektasi pasar terhadap pemotongan suku bunga oleh BoE telah sepenuhnya terserap, dan posisi short GBP yang dipegang manajer aset mencapai level tertinggi dalam lebih dari satu dekade. Jika BoE dalam pengumuman ini memberi sinyal bahwa siklus pemotongan suku bunga mendekati akhir, sangat mungkin terjadi aksi short squeeze yang hebat, memberikan dorongan kuat ke atas untuk GBP/USD.

Arah pergerakan GBP/USD saat ini akan sangat bergantung pada kata-kata dalam keputusan BoE dan panduan kebijakan selanjutnya. Investor harus memperhatikan level kunci 1.3455 dan 1.3355, karena keduanya akan menentukan tren jangka pendek bullish atau bearish.