Indeks Harga Konsumen November AS (CPI) Turun Mengejutkan, Membuka Ruang untuk Penurunan Suku Bunga Fed Lebih Lanjut

Indeks Harga Konsumen November AS CPI mengalami penurunan yang mengejutkan, dengan laju tahunan mencapai 2.7%, yang merupakan kecepatan pertumbuhan tercepat sejak awal 2021, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 3.1%, dan CPI inti bahkan turun menjadi 2.6%. Data ini segera menyalakan imajinasi pasar tentang penurunan suku bunga Federal Reserve lebih lanjut, mendorong saham global naik secara umum, namun aset kripto menunjukkan kinerja anomali.

Pasar Saham Global Naik, Pasar Kripto Mengalami Penyesuaian

Dipicu oleh berita baik data inflasi, ketiga indeks saham utama AS ditutup lebih tinggi pada hari Kamis. Indeks S&P 500 naik 1.16%, mengakhiri tren penurunan baru-baru ini; Indeks Komposit Nasdaq melonjak 1.81%, mencapai 23006 poin; Indeks Rata-rata Industri Dow Jones naik 0.47%. Indeks ketakutan VIX turun drastis 4.37%, menunjukkan bahwa preferensi risiko pasar telah meningkat.

Sebagai perbandingan, kinerja aset kripto terlihat suram. Bitcoin turun 1.25% dalam 24 jam, dengan harga saat ini mencapai 92.18K dolar; Ethereum menunjukkan kinerja naik yang sedikit lebih baik, naik 2.41% dalam 24 jam, kini mencapai 3.24K dolar. Fenomena “perbedaan” antara keuangan tradisional dan aset digital ini patut diperhatikan, atau mencerminkan ekspektasi pasar yang berbeda selama periode transisi kebijakan bank sentral.

Sinyal Diferensiasi Pasar Utang dan Komoditas

Setelah pengumuman data inflasi, hasil obligasi AS turun dengan cepat. Hasil obligasi AS 10 tahun turun menjadi 4.12%, dan hasil obligasi AS 2 tahun bahkan turun sekali menjadi 3.43%, menciptakan level terendah dua bulan. Penurunan bersama yield jangka panjang dan pendek ini biasanya menandakan ekspektasi pasar yang kuat tentang siklus penurunan suku bunga.

Pasar komoditas menunjukkan diferensiasi. Emas turun sedikit 0.15%, mencapai 4332.5 dolar/ons, yang merupakan tren normal di tengat harapan inflasi yang melemah; Minyak mentah WTI turun 1.48% menjadi 55.9 dolar/barel; Indeks dolar AS naik sedikit 0.02%, mencapai 98.4.

Perubahan Kebijakan Bank Sentral—Apakah Siklus Penurunan Suku Bunga Sudah Dekat Akhirnya?

Bank Sentral Inggris pada hari Kamis mengumumkan penurunan suku bunga 25 basis poin menjadi 3.75%, menciptakan tingkat terendah sejak Februari 2023, sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, Gubernur Bank Sentral Inggris Bailey mengeluarkan komentar bahwa, seiring dengan kemajuan penurunan suku bunga, kesulitan keputusan di masa depan akan meningkat dari hari ke hari, dengan harapan bahwa laju penurunan suku bunga akan melambat secara bertahap.

Mengenai Bank Sentral Eropa, sumber menyatakan bahwa pegawai bank memperkirakan siklus penurunan suku bunga sangat mungkin telah berakhir. Setelah menyelesaikan 8 kali penurunan suku bunga dan menyesuaikan suku bunga deposito menjadi 2%, kecuali terjadi dampak ekonomi besar, suku bunga akan tetap berada pada tingkat saat ini. Namun, Bank Sentral Eropa juga menyatakan bahwa jika inflasi tetap di bawah target selama beberapa bulan berturut-turut, masih ada ruang untuk pelonggaran kebijakan moneter lebih lanjut.

Jumlah klaim pengangguran pertama kali AS juga mencatat perbaikan, turun 13.000 pada minggu hingga 13 Desember menjadi 224.000, sedikit lebih rendah dari ekspektasi 225.000.

Risiko Valuasi AI Muncul ke Permukaan, Pasar 2026 Memprihatinkan?

Survei pasar global Deutsche Bank terbaru menunjukkan bahwa 57% responden percaya risiko valuasi terkait AI akan menjadi ancaman tunggal terbesar yang dihadapi pasar pada 2026. Karena memudarnya antusiasme AI dapat menyebabkan saham teknologi jatuh dalam valuasi, ini menjadi masalah yang paling dikhawatirkan investor, diikuti oleh kekhawatiran tentang kemungkinan Ketua Federal Reserve baru yang melaksanakan penurunan suku bunga yang agresif.

Patut dicatat bahwa sekitar 71% responden menyatakan kecenderungan untuk berinvestasi dalam saham-saham di luar “Seven Giants” dalam indeks S&P 500, preferensi ini tetap stabil sejak Juli tahun ini, mencerminkan sikap hati-hati pasar terhadap valuasi pemimpin teknologi. Survei memproyeksikan rata-rata tingkat pengembalian dari tujuh sorak saham besar AS 2026 sekitar 7%, dengan kenaikan rata-rata indeks S&P 500 mendekati 7%, yang merupakan pandangan paling optimis dari survei ini dalam 4 tahun terakhir.

Saham dan Dinamika Perusahaan Populer

Micron Technology naik lebih dari 10% karena prospek kinerja yang optimis, menjadi pusat perhatian pasar; Amazon naik 2.5%, menjadi saham komponen Dow Jones dengan kinerja terkuat; Tesla dan Nvidia masing-masing naik 3.5% dan 1.9%; Apple dan Oracle sedikit memantul kembali.

Namun, Nike justru jatuh hampir 10% pasca-pasar menjadi 59.2 dolar, dengan laba bersih kuartal kedua turun 32% secara tahunan menjadi 792 juta dolar, dengan margin kotor turun 300 basis poin dibandingkan periode yang sama tahun lalu, menunjukkan tekanan berkelanjutan pada ujung konsumsi. Perusahaan Meta dilaporkan sedang secara diam-diam mengembangkan model AI baru dengan nama sandi Mango, diperkirakan akan diluncurkan pada paruh pertama tahun depan; pusat data Michigan hasil kolaborasi Oracle dan OpenAI telah mendapatkan persetujuan pasokan listrik, dengan skala investasi yang diperkirakan melebihi 450 miliar dolar dalam tiga tahun ke depan.

Prospek Komoditas Bulk: Dukungan Kuat Harga Tembaga

Kepala Eksekutif Perusahaan Pertambangan Australia BHP menyatakan bahwa tembaga, mirip dengan logam tanah jarang, luas digunakan dalam semikonduktor, perangkat elektronik, konstruksi, dan bidang militer, dengan nilai total pasar tahunan 300 hingga 400 miliar dolar. Hingga 2050, permintaan tembaga akan meningkat 70%, tetapi pasokan semakin ketat, dengan perkiraan situasi ketat akan berlanjut hingga tahun depan bahkan 2030.

Tembaga berjangka New York telah naik 34% secara kumulatif tahun ini; tembaga berjangka London menciptakan tertinggi sepanjang masa minggu lalu 11952 dolar/ton; UBS memperkirakan harga tembaga pada akhir tahun depan diharapkan mencapai 13.000 dolar. Ditambah dengan pasar mulai fokus pada harga logam mulia seperti emas dan perak, kekuatan dukungan kenaikan harga tembaga tidak berkurang.

Kalender Ekonomi Kunci Hari Ini dan Pengingat Waktu Rilis PPI

Acara ekonomi penting hari ini meliputi: Keputusan Suku Bunga Bank Sentral Jepang, Inflasi Inti Jepang November Tahunan, Indeks Kepercayaan Konsumen GfK Jerman Januari, Waktu Rilis Tingkat PPI Bulanan Jepang November diperkirakan akan dirilis di tengah sesi Eropa, Indeks Kepercayaan Konsumen Zona Euro Desember Nilai Awal, Indeks Kepercayaan Konsumen Universitas Michigan Desember AS Nilai Akhir, Nilai Akhir Harapan Tingkat Inflasi Satu Tahun AS, Data Tahunan Penjualan Rumah yang Sudah Ada November AS, dan Total Sumur Pengeboran Minyak Minggu hingga 19 Desember AS. Di antaranya waktu rilis PPI Jerman merupakan indikator referensi penting, yang akan lebih lanjut memverifikasi tren inflasi Eropa yang sebenarnya.

Pasar keuangan global saat ini berada di titik belok kebijakan, data inflasi yang turun di luar ekspektasi menambah kayu bakar ke ekspektasi penurunan suku bunga yang menyala kembali, namun komentar hati-hati dari pejabat bank sentral menyiram air dingin ke optimisme berlebihan. Bagi investor, data PPI mendatang dan data ketenagakerjaan dari berbagai negara akan menjadi kunci untuk memverifikasi tren inflasi yang sebenarnya, menentukan ritme pasar 2026.