Apa yang Mendorong Kenaikan Emas (XAU/USD) di Tengah Ketidakpastian Kebijakan dan Ketegangan Geopolitik?

Emas Mengkonsolidasikan Dekat Puncak Pekan Tujuh Saat Pasar Mencerna Sinyal Ekonomi Campuran

Emas batangan, yang umum diperdagangkan sebagai XAU/USD di pasar keuangan—dengan XAU mewakili simbol kimia untuk emas dan USD dolar AS—terus mendapatkan dukungan di dekat level rekor saat trader bergulat dengan sinyal makroekonomi yang bertentangan. Logam mulia ini sedikit menurun dari puncak tujuh minggu di $4.353, menetap di sekitar $4.302 setelah pengambilan keuntungan muncul setelah performa mingguan yang kuat. Meski terjadi penarikan, batangan tetap berada di wilayah positif, naik lebih dari 0,51% untuk sesi ini, menegaskan ketahanan permintaan safe-haven.

Pejabat Fed Terbelah tentang Trajektori Inflasi saat Kesenjangan Data Memperumit Outlook Kebijakan

Komunikasi terbaru dari Federal Reserve menggambarkan gambaran kompleks tentang arah kebijakan moneter. Di antara tiga anggota yang voting menentang dalam keputusan kebijakan terbaru, dua di antaranya menyuarakan kekhawatiran terhadap inflasi yang terus-menerus, menciptakan ketidakjelasan tentang trajektori suku bunga tahun 2025.

Presiden Federal Reserve Kansas City Jeffrey Schmid berpendapat bahwa kondisi ekonomi saat ini tidak membenarkan pemotongan suku bunga, dengan berpendapat bahwa inflasi tetap “terlalu panas.” Ia menegaskan, “Saat ini, saya melihat ekonomi yang menunjukkan momentum dan inflasi yang terlalu panas, menunjukkan bahwa kebijakan tidak terlalu ketat.” Sikap hawkish ini sangat kontras dengan indikator pasar tenaga kerja yang lebih lembut yang dirilis awal minggu ini.

Presiden Federal Reserve Chicago Austan Goolsbee mengambil posisi yang lebih berhati-hati, mendorong pengumpulan data tambahan sebelum melakukan penyesuaian kebijakan. Secara kritis, ia memberi sinyal kecenderungan dovish terkait pemotongan suku bunga tahun depan, memproyeksikan sekitar 50 basis poin pelonggaran jika kondisi ekonomi berkembang sesuai harapan.

Presiden Federal Reserve Philadelphia Anna Paulson fokus pada kerentanan pasar tenaga kerja tetapi menyatakan kepercayaan terhadap moderasi inflasi. Ia mengaitkan perbaikan harga di masa depan dengan berkurangnya dampak tarif, yang telah menjadi sumber utama tekanan harga melebihi target 2% Fed tahun ini.

Presiden Federal Reserve Cleveland Beth Hammack mempertahankan fokusnya pada hambatan inflasi, lebih memilih kebijakan yang lebih ketat untuk membatasi momentum harga lebih jauh.

Data Tenaga Kerja Lemah Menunjukkan Keretakan di Pasar Pekerjaan

Lanskap ketenagakerjaan menunjukkan kelembutan yang tidak terduga dalam laporan klaim pengangguran terbaru. Klaim pengangguran awal untuk minggu yang berakhir 6 Desember melonjak menjadi 236.000, peningkatan tajam dari revisi naik minggu sebelumnya sebesar 192.000. Lonjakan ini meruntuhkan narasi tentang pasar tenaga kerja yang tangguh dan mungkin membenarkan jeda Fed baru-baru ini dalam kenaikan suku bunga.

Sebaliknya, klaim berkelanjutan untuk minggu yang berakhir 29 November menurun menjadi 1,838 juta dari 1,937 juta, menunjukkan adanya stabilisasi dalam tingkat pengangguran jangka panjang meskipun ada kekecewaan utama.

Ketua Fed Jerome Powell memperingatkan bahwa sebagian besar data ekonomi terbaru bisa dipengaruhi oleh efek penutupan pemerintah, menambah lapisan ketidakpastian terhadap penilaian inflasi para pembuat kebijakan.

Kebuntuan Geopolitik Mendukung Permintaan Safe-Haven

Negosiasi damai Rusia-Ukraina tampaknya terhenti, dengan Gedung Putih menyatakan frustrasi atas kecepatan diskusi. Presiden AS Trump dilaporkan menyatakan kekecewaan terhadap Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskiy terkait kerangka damai yang diusulkan, memperkuat premi risiko geopolitik yang tertanam dalam harga emas.

Kelemahan Dolar Memberikan Dukungan Sekunder

Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang enam mata uang utama, tetap datar di 98,35. Lebih penting lagi, hasil riil AS—yang bergerak berlawanan arah dengan emas—menurun hampir 2,5 basis poin menjadi 1,872%, memberikan dukungan angin bagi harga batangan. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik 4 basis poin menjadi 4,19%, meskipun penurunan hasil riil tetap menjadi faktor yang lebih mendukung logam mulia.

Pengaturan Teknis Tetap Konstruktif untuk Kenaikan Lebih Lanjut

Dari perspektif teknis, XAU/USD mempertahankan bias bullish meskipun pengambilan keuntungan di dekat resistance. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) tetap tinggi di wilayah overbought, menandakan momentum pembelian yang kuat. Konfigurasi ini menunjukkan bahwa bulls tetap mengendalikan tren jangka pendek.

Jika emas menembus di atas tinggi hari Jumat di $4.353, jalur terbuka untuk menguji rekor tertinggi di $4.381. Momentum yang berkelanjutan dapat mendorong harga menuju target berturut-turut di $4.400, $4.450, dan akhirnya $4.500.

Level support juga perlu diperhatikan. Break di bawah tinggi 11 Desember di $4.285 dapat memicu fase koreksi, dengan $4.250 dan $4.200 menjadi sasaran penurunan menengah bagi trader stop-loss.

Intisari Utama

Interaksi antara ketidakpastian kebijakan Fed, kelemahan pasar tenaga kerja, dan risiko geopolitik yang terus-menerus mendukung tren kenaikan emas. Meski pengambilan keuntungan telah mengurangi sebagian dari kenaikan minggu ini, struktur teknis XAU/USD dan latar belakang makro menunjukkan jalur resistensi terpendek tetap lebih tinggi, kecuali terjadi perubahan dramatis dalam sentimen terhadap ekspektasi inflasi atau perkembangan geopolitik.