Akankah Lonjakan Desember Mendorong Pasar ke Tingkat Baru? Para Ahli Masih Terbelah tentang Prospek Akhir Tahun 2025

Menjelang Desember, pasar sedang mengamati untuk reli akhir tahun tradisional—tetapi 2025 menghadirkan teka-teki. Yang disebut Santa Claus Rally telah lama menjadi bagian dari kalender keuangan, merujuk pada tekanan pembelian yang berkelanjutan selama lima hari perdagangan terakhir bulan Desember dan dua hari pertama bulan Januari. Namun pendapat sangat berbeda tentang apakah pola ini akan terwujud tahun ini.

Kasus Melawan Reli Desember

Amy Wu Silverman, Kepala Strategi Derivatif di RBC Capital Markets, memperingatkan bahwa Santa Claus Rally mungkin tidak muncul di tahun 2025. Dia menunjuk pada kinerja ekuitas AS tahun ini, yang sebagian besar menentang ekspektasi musiman konvensional. Momentum pasar, katanya, saat ini tidak sejalan dengan kondisi yang biasanya diperlukan untuk lonjakan selama musim liburan.

Pandangan Para Optimis

Tom Lee, salah satu pendiri Fundstrat Global Advisors, mengambil posisi sebaliknya. Dia melihat beberapa katalis yang bersamaan mendukung kenaikan dramatis di akhir tahun. Dengan Federal Reserve yang diposisikan untuk memotong suku bunga dan pelonggaran kuantitatif yang selesai setelah hampir tiga tahun, kondisi likuiditas tampaknya siap untuk injeksi besar. Lee memprediksi bahwa jika Desember menguat, manajer dana bisa memicu pembelian kejar-kejaran yang agresif untuk menghindari kinerja yang kurang baik—berpotensi membawa level tertinggi baru dalam pandangan untuk ekuitas.

Preseden Sejarah Mendukung Reli

Santa Claus Rally telah memberikan hasil yang konsisten selama beberapa dekade. Indeks S&P 500 telah naik di bulan Desember dalam 74% kasus selama 40 tahun terakhir, dengan rata-rata pengembalian bulanan sebesar 1,44%—hanya kalah dari November. Di Atlantik, pola ini bahkan lebih kuat: Euro Stoxx 50 telah memberikan rata-rata kenaikan 1,87% di bulan Desember sejak 1987, dan berakhir lebih tinggi 71% dari waktu. Desember menempati posisi sebagai bulan kedua terbaik dalam kinerja untuk saham blue-chip Eropa.

Apa yang Mendorong Reli Ini?

Analis Seasonax, Christoph Geyer, mengaitkan fenomena ini dengan perilaku institusional. Penyesuaian portofolio akhir tahun—yang sering disebut “window dressing”—menciptakan momentum pembelian saat manajer dana mengunci kinerja untuk presentasi kepada klien. Sentimen merayakan dan peningkatan selera risiko memperkuat efek ini, meningkatkan optimisme investor dan mendukung valuasi ekuitas selama musim liburan.

Kesimpulan

Apakah 2025 akan menghadirkan Santa Claus Rally tetap belum pasti. Probabilitas historis menunjukkan optimisme layak dipertimbangkan, tetapi dinamika pasar yang tidak biasa di tahun 2025 menimbulkan keraguan yang nyata. Investor harus memantau tindakan Fed dan aliran likuiditas dengan cermat dalam beberapa minggu mendatang.