Perkiraan Tren Nilai Tukar RMB 2026: Apakah Masih Bisa Membeli Sekarang?

Renminbi Sedang Diam-diam Bangkit Kembali

2025 adalah tahun perubahan bagi Renminbi. Setelah mengalami siklus depresiasi selama tiga tahun berturut-turut dari 2022 hingga 2024, akhirnya Renminbi menunjukkan pemulihan. Pada pertengahan Desember, kurs USD terhadap Renminbi menguat melewati angka 7.05 secara kuat, kemudian menyentuh 7.0404, mencatat level tertinggi dalam hampir 14 bulan. Apa maknanya di balik ini? Banyak orang mulai bertanya: apakah sekarang saatnya membeli Renminbi?

Saat ini, kisaran fluktuasi USD terhadap Renminbi sudah stabil di 7.04 hingga 7.3, dengan apresiasi sekitar 3% sepanjang tahun. Di pasar luar negeri, volatilitasnya bahkan lebih tajam, berkisar antara 7.02 hingga 7.4, mencerminkan meningkatnya sensitivitas investor internasional terhadap Renminbi.

Mengapa Renminbi Tiba-tiba Menguat?

Melihat kondisi semester pertama 2025 sudah cukup memberi gambaran. Saat itu, ketidakpastian kebijakan tarif global meningkat, indeks dolar tetap kuat, dan Renminbi di luar negeri sempat menembus di bawah 7.40, mencatat level terlemah sejak “Reform Kurs 8.11” tahun 2015. Pasar secara umum pesimis, mengira Renminbi akan terus melemah.

Namun, situasi di semester kedua berubah. Seiring perkembangan negosiasi perdagangan China-AS, muncul tanda-tanda meredakan ketegangan hubungan kedua negara, memberi peluang pasar untuk bernafas. Pada saat yang sama, indeks dolar mulai melemah, dari awal tahun di angka 109 turun ke sekitar 98, penurunan hampir 10%. Dalam konteks ini, Renminbi terhadap dolar mulai menguat secara moderat namun berkelanjutan, dan suasana pasar pun perlahan stabil.

Tiga Faktor Utama yang Menentukan Arah USD terhadap Renminbi

1. Apakah indeks dolar mampu mempertahankan kelemahan

Pada November, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve meningkat, tetapi indeks dolar mulai rebound, beberapa kali kembali di atas 100. Memasuki Desember, Fed memangkas suku bunga sesuai jadwal, dan indeks dolar langsung turun, terendah menyentuh 97.869, kembali ke kisaran 97.8-98.5. Singkatnya, penguatan moderat dolar biasanya memberi tekanan pada Renminbi, tetapi apakah tekanan ini akan bertahan tergantung pada ketahanan indeks dolar itu sendiri.

2. Apakah hubungan perdagangan China-AS stabil

Awal Desember, negosiasi ekonomi dan perdagangan China-AS mencapai kesepakatan baru di Kuala Lumpur. AS akan menurunkan tarif terkait fentanyl dari 20% menjadi 10%, dan menangguhkan bagian tarif 24% hingga November 2026. Kedua negara juga sepakat menunda pembatasan ekspor rare earth dan memperluas pembelian produk pertanian AS.

Terdengar bagus, tetapi risiko muncul karena kesepakatan serupa di Jenewa pada Mei lalu pernah cepat gagal. Stabilitas hubungan perdagangan China-AS adalah variabel eksternal paling penting dalam menilai kurs USD terhadap Renminbi. Selama kesepakatan tetap berlangsung, lingkungan Renminbi akan tetap stabil; jika gesekan meningkat, pasar akan kembali mengalami tekanan.

3. Kebijakan bank sentral dari berbagai negara yang bertentangan

Kebijakan Federal Reserve sangat berpengaruh terhadap dolar. Jika inflasi tetap tinggi, Fed mungkin menahan laju penurunan suku bunga, mendukung penguatan dolar; sebaliknya, perlambatan ekonomi akan mempercepat penurunan suku bunga. Sementara itu, People’s Bank of China cenderung mempertahankan kebijakan longgar untuk mendukung pemulihan ekonomi, yang biasanya memberi tekanan depresiasi pada Renminbi. Tetapi jika kebijakan longgar ini dipadukan dengan stimulus fiskal yang kuat dan stabil, ekonomi China akan tetap kokoh, dan dalam jangka panjang akan mengangkat Renminbi.

Renminbi dan indeks dolar biasanya bergerak berlawanan arah, ini adalah logika utama dalam menilai nilai tukar.

Bagaimana Pandangan Lembaga Investasi terhadap Perkiraan 2026?

Banyak bank investasi internasional terbaru menunjukkan optimisme.

Deutsche Bank berpendapat bahwa penguatan Renminbi terhadap dolar dalam waktu dekat menandai dimulainya siklus apresiasi jangka panjang. Mereka memperkirakan, kurs Renminbi terhadap dolar akan naik ke 7.0 pada akhir 2025, dan lebih lanjut ke 6.7 pada akhir 2026.

Goldman Sachs lebih agresif. Kepala strategi valuta asing global Kamakshya Trivedi dalam laporannya menyebutkan, memperkirakan kurs USD terhadap Renminbi dalam 12 bulan ke depan dari 7.35 secara signifikan naik ke 7.0. Logika Goldman Sachs adalah, saat ini nilai tukar efektif riil Renminbi 12% di bawah rata-rata 10 tahun, dan undervaluasi terhadap dolar bahkan mencapai 15%. Berdasarkan penilaian ini, Goldman Sachs memperkirakan kurs USD terhadap Renminbi akan naik di atas 7.0 dalam 12 bulan ke depan.

Selain itu, Goldman Sachs menyatakan bahwa kinerja ekspor China yang kuat akan mendukung Renminbi, dan mereka memperkirakan pemerintah China lebih cenderung menggunakan kebijakan lain untuk mendorong ekonomi, bukan melakukan devaluasi mata uang.

Apakah Sekarang Waktu yang Tepat untuk Membeli Renminbi?

Sejujurnya, membeli pasangan mata uang terkait Renminbi bisa menguntungkan, tetapi timing sangat penting.

Dalam jangka pendek, Renminbi diperkirakan akan tetap cenderung menguat, dengan pola fluktuasi berlawanan arah dengan dolar dan dalam kisaran terbatas. Kemungkinan besar, sebelum akhir 2025, Renminbi tidak akan cepat menguat ke bawah 7.0, sehingga investor perlu bersabar.

Faktor utama yang perlu diperhatikan selanjutnya adalah: pergerakan indeks dolar, sinyal pengaturan nilai tengah Renminbi, dan kekuatan serta ritme kebijakan stabilisasi pertumbuhan ekonomi China. Jika ketiga faktor ini membaik, itu adalah waktu terbaik untuk membeli.

Tinjauan Lima Tahun: Bagaimana Pergerakan Kurs Renminbi?

Melihat tren lima tahun terakhir, kita bisa memahami mengapa saat ini terjadi rebound.

2020 adalah titik balik. Pada awal tahun, Renminbi berkisar 6.9-7.0, tetapi karena ketegangan perdagangan dan pandemi, melemah ke 7.18. Namun, seiring China mengendalikan pandemi dengan cepat dan mulai pulih, ditambah Federal Reserve menurunkan suku bunga ke hampir nol, Renminbi menguat kembali ke 6.50 di akhir tahun, menguat sekitar 6% sepanjang tahun.

2021 melanjutkan tren penguatan. Ekspor China tetap kuat, bank sentral menjaga kebijakan stabil, indeks dolar rendah, dan USD terhadap Renminbi berfluktuasi sempit di 6.35-6.58, dengan rata-rata sekitar 6.45, menunjukkan kekuatan relatif.

2022 adalah masa sulit. Federal Reserve agresif menaikkan suku bunga, indeks dolar naik tajam, sementara ekonomi China terganggu oleh kebijakan ketat dan krisis properti, menyebabkan Renminbi dari 6.35 melemah ke atas 7.25, dengan depresiasi sekitar 8%, terbesar dalam beberapa tahun terakhir.

2023 tetap tertekan. USD terhadap Renminbi berfluktuasi di 6.83-7.35, rata-rata sekitar 7.0. Pemulihan ekonomi China pasca pandemi tidak sesuai harapan, krisis utang properti berlanjut, konsumsi rendah.

2024 mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Dolar melemah, mengurangi tekanan pada Renminbi, dan langkah stimulus fiskal serta dukungan properti meningkatkan kepercayaan, kurs naik dari 7.1 ke sekitar 7.3 di pertengahan tahun.

Bagaimana Menilai Arah Masa Depan Renminbi?

Daripada terpaku pada angka kurs, lebih baik belajar menganalisis dari empat dimensi.

Pertama, Kebijakan Moneter Bank Sentral China. Ketika bank sentral menurunkan suku bunga atau rasio cadangan wajib, ekspektasi pasokan uang meningkat, dan Renminbi cenderung melemah; sebaliknya, kebijakan pengencangan akan mendorong penguatan. Sejarah menunjukkan, mulai 2014, Bank Sentral China melonggarkan kebijakan, menurunkan suku bunga sebanyak 6 kali berturut-turut, dan USD terhadap Renminbi dari 6 naik ke 7.4, menunjukkan kekuatannya.

Kedua, Data Ekonomi China. Ketika ekonomi China stabil dan tumbuh lebih baik dari negara berkembang lain, akan menarik masuknya investasi asing, meningkatkan permintaan terhadap Renminbi, dan menguatkan nilainya. Sebaliknya, perlambatan ekonomi akan menyebabkan keluar uang dalam Renminbi. Data penting termasuk GDP, PMI, CPI, dan investasi tetap.

Ketiga, Pergerakan Dolar Itu Sendiri. Kebijakan moneter Fed dan ECB adalah kunci utama. Contohnya, tahun 2017, ekonomi Zona Euro pulih kuat, ECB memberi sinyal pengurangan stimulus, dan indeks dolar turun 15% sepanjang tahun, sementara USD terhadap Renminbi juga turun, keduanya sangat berkorelasi.

Keempat, Panduan Resmi terhadap Kurs. Sejak Mei 2017, model penetapan nilai tengah Renminbi diubah menjadi “harga penutupan + perubahan nilai keranjang mata uang + faktor kontra-siklus”, memperkuat panduan resmi. Tetapi, dari pengamatan akhir-akhir ini, pengaruhnya lebih terasa dalam jangka pendek, sedangkan tren jangka menengah dan panjang tetap bergantung pada arah pasar valuta asing secara umum.

Mengapa Volatilitas CNH Lebih Besar?

Renminbi di luar negeri (CNH), diperdagangkan di pasar internasional seperti Hong Kong dan Singapura, lebih bebas dan tidak terbatas dalam aliran modal, sehingga mencerminkan suasana pasar global. Oleh karena itu, volatilitasnya biasanya lebih besar dibandingkan Renminbi di dalam negeri (CNY). Bank sentral China mengarahkan kurs di dalam negeri melalui nilai tengah harian dan intervensi valuta asing, tetapi pengaruhnya terhadap pasar luar negeri lebih terbatas.

Pada 2025, meskipun CNH mengalami beberapa fluktuasi terhadap dolar, tren umumnya cenderung naik. Di awal tahun, karena ketegangan tarif AS dan dolar menguat ke 109.85, CNH sempat melemah di bawah 7.36. Bank sentral kemudian mengambil langkah dengan menerbitkan surat utang luar negeri sebesar 600 miliar yuan untuk menyerap likuiditas dan mengendalikan nilai tengah. Pada 15 Desember, CNH terhadap dolar menembus 7.05, rebound lebih dari 4% dari puncaknya awal tahun, dan mencatat level tertinggi dalam hampir 13 bulan.

Kesimpulan: Tangkap Tren Utama, Raih Keuntungan Probabilistik

Seiring China memasuki siklus kebijakan moneter yang terus melonggar, USD terhadap Renminbi menunjukkan tren yang cukup jelas. Berdasarkan siklus serupa sebelumnya, tren ini bisa berlangsung selama satu dekade, dengan fluktuasi jangka pendek dipengaruhi oleh pergerakan dolar dan faktor lainnya. Asalkan mampu mengendalikan faktor-faktor utama tersebut, peluang keuntungan akan meningkat secara signifikan.

Pasar valuta asing dipengaruhi oleh faktor makro ekonomi utama, data dari berbagai negara yang terbuka dan transparan, volume transaksi besar, serta mendukung transaksi dua arah, sehingga relatif lebih adil bagi investor umum.