Mengapa Hari Empat Penyihir Mendatang Membuat Pasar AS "Gila"?

Setiap tahun ada empat hari di mana pasar saham AS menjadi sangat volatile, yang disebut oleh para trader sebagai “Hari Empat Penyihir”. Apa yang sebenarnya terjadi selama empat hari ini sehingga pasar yang biasanya stabil tiba-tiba menjadi sangat bergolak?

Apa sebenarnya yang dilakukan Hari Empat Penyihir?

Sederhananya, Hari Empat Penyihir adalah hari penyelesaian produk derivatif keuangan di Amerika Serikat. Kontrak berjangka indeks saham, opsi indeks saham, kontrak berjangka saham, dan opsi saham, keempat jenis produk ini, setiap kuartal akan jatuh tempo dan diselesaikan pada hari yang sama.

Terdengar seperti hari administratif biasa, tetapi sebenarnya memicu efek “kupu-kupu” di pasar. Pembelian kontrak berjangka dan opsi adalah janji harga di masa depan, dan saat penyelesaian, harga kontrak berjangka harus menyatu dengan harga spot. Proses ini seperti didorong oleh kekuatan tak terlihat yang memutarbalikkan pasar, sehingga disebut “Hari Empat Penyihir”.

Empat Hari Penyihir dalam setahun jatuh pada hari Jumat minggu ketiga bulan 3, 6, 9, dan 12.

Jadwal Hari Empat Penyihir 2024

Ingin menghindari “badai” ini? Catat tanggalnya:

• Q1: 15 Maret (Jumat)
• Q2: 21 Juni (Jumat)
• Q3: 20 September (Jumat)
• Q4: 20 Desember (Jumat)

Jika Anda melakukan trading dengan leverage selama empat hari ini, harus sangat berhati-hati, karena fluktuasi harga cukup besar untuk memicu forced liquidation.

Mengapa Hari Empat Penyihir bisa membuat pasar “gila”?

Saat hari penyelesaian mendekat, spread antara kontrak berjangka dan harga spot akan semakin menyempit. Untuk memaksimalkan keuntungan, para bandar besar akan memanipulasi pergerakan harga menjelang penyelesaian, mendorong saham yang oversold naik, dan saham yang overbought turun. Perilaku ini sangat terlihat dalam satu jam terakhir sebelum penyelesaian, sehingga pasar bahkan menyebutnya sebagai “Jam Empat Penyihir”.

Hasilnya adalah:

Volume perdagangan meningkat pesat — volume hari penyelesaian biasanya menjadi salah satu yang terbesar sepanjang tahun

Harga menyimpang dari fundamental — saham berayun mengikuti sentimen pasar, bukan berdasarkan fundamental perusahaan

Volatilitas tinggi — bandar besar mengendalikan pasar, trader ritel mengikuti tren naik dan turun, suasana pasar sangat emosional

Data historis cukup menarik: sejak statistik tersedia sejak 1994, mayoritas Hari Empat Penyihir menunjukkan bandar besar memanipulasi harga spot naik secara paksa. Hasilnya? 88% dari saham yang overbought dalam waktu satu minggu kemudian mengalami penurunan, dan rata-rata SP500 turun 1.2%. Ini adalah pola “bandar besar menarik harga lalu pergi”.

Dampaknya bagi berbagai jenis investor

Investor jangka panjang: Volatilitas saat Hari Empat Penyihir tidak banyak mempengaruhi Anda. Harga saham secara jangka panjang tetap akan kembali ke fundamentalnya, dan pertempuran sentimen jangka pendek tidak berpengaruh pada logika investasi Anda.

Trader jangka pendek: Ini adalah pesta. Dalam satu minggu sebelum dan sesudah Hari Empat Penyihir, volatilitas sentimen pasar akan melebihi analisis teknikal dan fundamental. Trader yang ingin memanfaatkan bandar besar akan mencari peluang, oversold bisa diambil posisi long, overbought bisa diambil posisi short.

Namun, perlu diingat: Perdagangan ini murni permainan sentimen dan posisi, tidak terkait dengan fundamental perusahaan. Jangan salah arah dan memaksakan posisi, harus disiplin dalam stop-loss, karena saat berbalik, kerugian bisa sangat besar.

Bagaimana menghadapi Hari Empat Penyihir 2024

Saat ini pasar saham AS masih dalam tren bullish AI, diperkirakan Hari Empat Penyihir tahun ini akan tetap menunjukkan pola overbought (kecuali terjadi pembalikan besar di pasar).

Selain itu, jika Anda memegang posisi kontrak berjangka atau opsi, ingat untuk melakukan rollover lebih awal sebelum hari penyelesaian. Saat mendekati expiry, likuiditas akan memburuk, spread melebar, dan biaya rollover akan meningkat. Daripada terpaksa rollover di kondisi pasar yang likuiditasnya buruk, lebih baik merencanakan sebelumnya.

Tip kecil: Volatilitas saat Hari Empat Penyihir bersifat prediktif, tahun bullish biasanya overbought, tahun bearish biasanya turun. Perhatikan tren pasar, performa Hari Empat Penyihir sering mencerminkan ekspektasi pasar.