Perpecahan pasar kripto tahun 2025 semakin tajam: penataan ulang premi strategis Bitcoin, aliran dana ETF altcoin, ekspansi penggunaan stablecoin

【Chain News】Riset pasar terbaru menunjukkan bahwa meskipun Federal Reserve terus melepaskan likuiditas sepanjang Desember tahun lalu, sikap hati-hati investor masih memberikan tekanan pada pasar kripto yang bergerak menurun. Namun peluang pemulihan juga sedang berkembang—seiring dengan modal institusional yang terus berdistribusi, posisi pasar Bitcoin dan Ethereum justru menguat. Memasuki Januari, ekspektasi pesimistik pasar mungkin mengalami koreksi, karena banyak investor mulai beralih dari kelas aset yang penilaiannya terlalu panas kembali ke bidang kripto.

Dari perspektif kinerja aset kelas besar, aset logam bersinar sepanjang tahun lalu, di belakangnya terdapat tiga pendorong: pelonggaran moneter, tren AI, dan pengubahan ulang hak penetapan harga komoditas. Meskipun Bitcoin juga mendapat manfaat dari insentif makroekonomi yang sama, namun kekurangan “premium aset strategis” ini, menyebabkan perbedaan kenaikan yang signifikan di kuartal keempat. Perubahan kunci sedang terjadi: Amerika sedang mendorong pelembagaan Bitcoin sebagai sistem cadangan strategis, beralih dari kepemilikan pasif aset yang disita pemerintah menuju pembelian aktif, ini diharapkan dapat membuat logika valuasi Bitcoin dan komoditas strategis berjalan beriringan.

Ke depan, lingkungan kebijakan pada 2026 akan lebih longgar. Tekanan tarif, pasar kerja yang rapuh, dan perubahan sikap kebijakan ke arah yang lebih longgar, faktor-faktor ini akan mendorong penempatan likuiditas lebih lanjut. Pada saat yang sama, pasar menuntut premium risiko jangka panjang yang lebih tinggi untuk mengatasi “dominasi fiskal” dan tekanan utang lebih dari 50 triliun dolar yang akan datang. Kemiringan kurva imbal hasil sebenarnya mengatakan: pasar skeptis terhadap narasi “soft landing” Federal Reserve. Ini menciptakan jendela peluang unik bagi Bitcoin—dapat menikmati aliran likuiditas murah jangka pendek sekaligus mendapat manfaat dari erosi kredit mata uang fiat jangka panjang.

Cerita aliran dana lebih menarik. Altcoin ETF menunjukkan kinerja yang mencolok sejak diluncurkan, menarik aliran masuk bersih lebih dari 2 miliar dolar, dengan XRP dan SOL memimpin, sementara koin lain juga terus menyerap dana secara stabil. Sebagai perbandingan, Bitcoin dan Ethereum spot ETF justru mengalami aliran keluar bersih berkelanjutan sejak Oktober, ini mencerminkan tren diferensiasi dana marginal selama periode momentum pasar yang melemah. Meskipun masih dalam tahap awal, persetujuan altcoin ETF yang lebih banyak dan penerimaan dana berkelanjutan dapat secara bertahap mengubah ekosistem likuiditas, terutama jika dana pasar yang lebih luas kembali mempercepat masuk.

Fenomena lain yang patut diperhatikan adalah ekspansi ekosistem stablecoin. Enam stablecoin baru yang diluncurkan tahun lalu saja sudah melampaui valuasi 1 miliar dolar. Seiring dengan penerapan stablecoin di seluruh dunia, berbagai indikatornya menjadi barometer untuk mengamati aktivitas keuangan global.