Tentang lisUSD, banyak orang reaksi pertama mereka adalah: tidak stabil dong, mana ada stablecoin begini?

Tapi penilaian ini ada masalahnya. Ketidakstabilan lisUSD, justru merupakan kunci agar ia bisa bertahan hidup.

Kita selalu diberi paham satu konsep: stablecoin harus melekat mati di 1 dolar, tidak boleh menyimpang sedikit pun, baru deh disebut aman. Tapi kenyataan sudah berkali-kali menghancurkan mitos ini. Secara historis, proyek-proyek yang klaim absolut stabil, terlihat kokoh bagai batu karang, tapi begitu market ekstrem, langsung kolaps. USDC, UST adalah contohnya—mereka menjaga stabilitas sebagai dogma, pada akhirnya begitu tekanan membesar langsung pecah berkeping-keping.

lisUSD ambil jalan lain. Ia tidak mengejar pertahankan angka 1 dolar sampai mati dalam kondisi ekstrem, melainkan mengizinkan terjadinya penyimpangan harga yang terbatas dan terkontrol saat likuiditas kering, panic deleveraging terjadi. Ini kedengarannya seperti cacat, sebenarnya adalah memasang shock absorber buat seluruh sistem.

Hal paling fatal di pasar crypto bukan volatilitas harga itu sendiri, melainkan hutang macet yang menumpuk di sistem tanpa bisa dilepas. Stablecoin tradisional harus menanggung semua tekanan dengan paksa, akhirnya ya hentikan transaksi, atau malah depegging jadi nol. Sedangkan lisUSD biarkan harga lepas tekanan dulu di pasar, gunakan hubungan supply-demand untuk serap dampak, masukkan risiko ke tempat terang. Dengan begini risiko tidak akan meledak di tempat gelap.

Di crypto, proyek yang terlihat paling stabil justru mati paling cepat. Sistem yang benar-benar bisa melewati siklus, semua tahu harus akui volatilitas ada, terima ketidaksempurnaan. Desain awal lisUSD justru begini: kondisi ekstrem pasti akan datang, saya harus selamat melewatinya.

Kalau yang lo cari adalah alat stabil yang selamanya tidak bergerak, lisUSD memang kurang cocok. Tapi kalau yang lo cari adalah mekanisme yang tidak mudah kolaps saat kondisi ekstrem, layak dilihat dengan seksama. Jangan gunakan performa harga jangka pendek untuk tolak sistem yang dirancang untuk survival jangka panjang.